小米首款新车亮相，为何股价反映平淡？
从“性价比”迈向“高端化”的小米，将走过一段充满不确定性的路程。
官宣造车1003天后，小米集团（1810.HK）于12月28日正式发布了首款新车——SU7，预计将于2024年上半年销售。
创始人雷军表示，公司的目标是制造一辆媲美保时捷（P911.DF）、特斯拉（TSLA.O）的汽车，希望经过15-20年努力，成为全球排名前五汽车厂商。
SU7为纯电动汽车，共有两款车型：一种是后轮驱动版，行驶里程达到668公里；另一种是四轮驱动版，续航里程可达800公里。对比来看，特斯拉Model 3、Model Y、Model X和Model S的续航里程分别为713公里、688公里、664公里和672公里。
小米SU7外观图
来源：小米集团
本场发布会号称“只发技术，不发产品”。现场，雷军介绍了HyperEngine超级电机、CTB一体化电池、9100t超级大压铸、智能驾驶和智能座舱等核心技术。雷军称，SU7 Max零百加速可达2.78秒，最高车速达265km/h，两项成绩超过了保时捷Taycan Turbo。
上述技术颠覆了受众对小米“性价比”的传统印象，旨在为高端电动汽车市场竞争奠定基础。目前，分析师普遍认为SU7的售价在20-30万之间。
根据华泰证券统计，今年1-9月，国内20-30万纯电轿车市占率排名为特斯拉Model 3（26%）、比亚迪（002594.SZ、1211.HK）汉EV（19%）、极氪001（12%）、海豹EV（11%）等。
“市场正在博弈SU7低配定价下探至20万以下，或是维持在25万以上，明年上半年公布定价是核心看点。”华泰证券指出。
在工信部12月26日发布的《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》（第一批）中，两款小米SU7在列。也就是说，小米购车者可享受最高3万元的免征税款。
相比发布会的热度，资本市场反映却较为平淡。当日，小米股价小幅下滑0.25%，截至12月29日收盘下跌4.18%至15.6港元。年初至今，公司股价上涨42.6%。
2021年3月宣布造车计划以来，小米不吝资金投入。雷军表示，公司第一辆车投入了3400名工程师、100亿元研发资金，力度是一般车企的10倍以上。不过，这些投入能否最终转化为产品销量、带动业绩增长，才是投资者更为看重的。
小米并非唯一押注“手机+汽车”赛道的企业。例如今年9月，蔚来（NIO.N、9866.HK）推出NIO Phone手机，起售价为6499元；12月，华为问界M9正式发布，起售价为46.98万元，预计2024年2月开始批量交付。
在智能手机增量见顶、新能源汽车激烈竞争的大背景下，消费电子与汽车产业的联合，有望帮助企业找到业绩增长的第二曲线，在现有红海市场中形成差异化优势。这也是小米期望看到的“人车家全生态”闭环。
随着SU7发布，2024年的新能源市场也将出现新的变数。从“性价比”迈向“高端化”的小米，同样将走过一段充满不确定性的路程。
文 | 《巴伦周刊》中文版撰稿人 曹妍
编辑 | 喻舟
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