竞业达募资连连“缩水” 业务成长空间究竟如何
12月26日，竞业达发布向特定对象发行A股股票预案（二次修订稿），竞业达的增发预案早在今年4月便首次披露，不过此后募集金额多次“缩水”，最初其准备向特定对象发行募集资金总额不超过7.9亿元，之后变成约5.9亿元，就在昨日召开的董事会会议上，竞业达募集金额再次调整至约4.68亿元。以教育、交通信息化为主业的竞业达，其下游市场的变动直接影响了营收、利润，不过相比一段时间内的困难，竞业达身处的赛道是否有足够的成长空间，成为投资者怀疑的关键。
主营业务受挫
虽然募集金额“缩水”，但对竞业达而言仍不算少，已经超过其全年营收，2022年该公司营收约4.4亿元，今年前三季度营收约2.47亿元，更重要的是，今年前三季度竞业达扣非利润首次出现亏损，亏损金额约为617万元。
市场也在“用脚投票”，截至12月26日收盘，竞业达报收29.99元/股，已连续三个交易日大幅下挫，相比今年8月时约42元/股的高位，市值已经蒸发接近30%。
竞业达主营业务是向教育信息化、城市轨道交通、安防、智慧城市领域提供信息化产品和解决方案，主要产品为解决方案、产品销售、运维服务等。对于下滑原因，竞业达曾解释称，主要受国内特殊的社会经济客观环境影响，行业需求出现短期阶段性减少，部分项目招投标、开工建设及验收等工作无法开展，订单的签订和执行进度均有所延缓。
对于轨道交通板块的状况，虽然在回复深交所问询时竞业达表示“随着国内城市轨道交通总体规模的增大，智慧轨道系统的市场规模将逐步释放，并步入快速发展阶段”，并称“下游市场需求仍在增长的趋势尚未改变”，不过同业公司则并不这么看，例如国睿科技便表示：受地铁新增线路减少的影响，公司轨道交通业务收入规模逐步下降，在公司业绩中的占比变小。
而竞业达教育板块的经营也不太顺利，收入下降的同时应收账款明显增加。竞业达方面称，受2022年智慧招考业务收入下降及个别地方财政资金拨付进度影响，导致部分智慧招考客户应收账款逾期。
近四个会计季度内，竞业达智慧招考业务的应收账款余额，占公司总应收账款余额的比例分别为14.50%、15.01%、14.91%和 18.94%，该项业务账龄结构的变化，也对竞业达总体的账龄构成产生一定影响。
成长空间何在
抛开种种不利的客观因素，竞业达的成长性如何也需进一步观察，近年来其毛利率并不稳定，作为面向B端的企业，竞业达在招标中“一单一议价”，面对强势客户其“要价”的能力或许有限，另外其与客户合作的项目受到相关限价政策的影响，令公司利润减少，研发、销售等期间费用的压力则持续存在。
这一问题在竞业达披露出的内容中也有鲜明例子，例如2021年毛利率较低，主要是竞业达承接的贵州大学智慧教室建设项目、中国联合网络通信有限公司在浙江省的智慧招考项目、哈尔滨3号线和洛阳2号线等项目招投标价格较低，上述项目合计收入金额约占全年收入的20%，毛利率在20%左右，单个项目收入金额较大但毛利率较低，从而拉低了竞业达平均毛利率。
不过也有业内观点认为，教育信息化是大势所趋，智慧教育产业方兴未艾，产业观察家洪仕斌认为，5G、大数据、人工智能的铺开以及智能硬件数量的攀升，都为教育信息化奠定了良好基础，以中小学课堂为例，智能设备、智能平台的结合，能够集显示、存储、分享、传输于一体，很大程度上突破了时间和空间对课堂的局限。
业内专家指出，在教育信息化的浪潮下，业内玩家众多，技术实力参差不齐，对上市公司而言，其有利于发挥融资优势，扩大客户群体，更好地树立品牌价值，在竞争中跑赢同行。
北京商报记者就相关问题采访竞业达，截至发稿未获回复。
北京商报记者 陶凤 王柱力