本报记者牛蕊长沙报道

面临阵痛的连锁超市，除了华润万家、永辉超市、步步高，还有人人乐。

近日，人人乐高层震荡，还面临着退市风险。一边是董事长侯延奎因身体健康原因，申请辞去公司第六届董事会董事及董事长、法定代表人等职务。一边是因2023年度经审计的期末净资产为负值，触发退市风险警示。

业内认为，人人乐折射出的是传统零售企业的转型阵痛。在新零售的冲击下，加之频繁换帅，缺乏高层统一的战略部署，人人乐面临严峻的困局。

董事长申请离职，退市风险高企

3月20日，*ST人乐（002336.SZ）连发两条公告。

第一条公告显示，董事长侯延奎先生因身体健康原因，申请辞去公司第六届董事会董事及董事长职务、法定代表人等职务。在新董事长、法定代表人选举产生之前，仍由他暂时履行相关职责。

值得关注的是，在过去的六年时间里，人人乐频繁换帅，换了三位董事长，平均任期不足两年。业内认为，频繁换帅导致战略缺乏连续性，加剧了投资者对治理结构的质疑。

3月20日人人乐发布的另一条公告，则是关于公司股票可能被终止上市的第四次风险提示公告。公告中指出，公司因2023年度经审计的期末净资产为负值，自2024年4月22日起被实施退市风险警示。

实际上，自2016年起，人人乐多次被实施退市风险警示。去年4月22日，人人乐被实行“退市风险警示”和“其他风险警示”处理，股票简称由“人人乐”变更为“*ST人乐”。

人人乐2024年业绩预告显示，期内公司营业收入为14.0亿元至14.6亿元；归属于上市公司股东的净利润为4.10亿元至4.60亿元，同比扭亏为盈。尽管通过出售资产改善公司盈利水平，但2024年人人乐扣除非经常性损益后的净利润仍为亏损4.75亿元至5.25亿元。

就业绩来看，人人乐扣非净利润连续四年亏损。2021年至2023年人人乐累积亏损超18亿元。2024年虽有“账面盈利”，但主要是因为此前出售子公司股权录得约10亿元投资收益。扣除非经常性损益后，人人乐还是亏损。

需要搭建转型模型

作为深圳本土龙头超市，人人乐为何会走到现在这一步？

据报道，从传统模式去做升级变更，最常陷入的是碎片化变革。过去赚快钱的模式慢下来，需要搭建转型模型，而长线思维和系统化变革，需要的是高层统一的战略部署。而人人乐，没有做到。

尽管人人乐曾尝试Lesuper精品超市、会员折扣店等新业态，并开发线上平台，但营收仍连年下滑。对比盒马、山姆等新零售玩家，其转型缺乏系统性，未能有效触达年轻消费群体，线上线下一体化能力薄弱。

另外，人事变动带来的是供应链效率的进一步下降。上一任高层的决策效率，还没真正执行到位，就又迎来新一任掌事，系统、彻底的变革，自然难上加难。

人人乐于1996年成立，秉承“立足深圳、扎根广东、面向全国”的发展战略，巅峰时期，门店数量超百家。早年辉煌的业绩，也曾将创始人何金明推上过财富的巅峰。

截至记者发稿，*ST人乐（002336.SZ）股价报4.95元/股。据最新数据，截至2024年6月，人人乐门店仅剩83家，较2020年减少近半。于人人乐而言，如今迫在眉睫的是退市风险。若2024年年报无法满足持续上市条件，退市风险将实质性爆发。