“特朗普行情”曾一度因特朗普的施政举措而波动。如今，它仿佛回到了大选前的状态。在这一过程中，美国关税政策的摇摆不定所带来的负面影响愈发凸显。关税的频繁调整打乱了全球贸易秩序，企业面临着成本上升和市场不确定性增加的困境。进口商品价格上涨，消费者的负担加重，消费市场受到抑制。这不仅影响了美国自身的经济增长，也对其盟友及世界经济产生了连锁反应。贸易摩擦的持续加剧，让“特朗普行情”在回归大选前的状态下，面临着更为严峻的挑战和考验。

最近几天，白宫关税政策的摇摆不定，对美国经济造成的负面影响已经显现。

在延迟一个月后，美国总统特朗普当地时间3月3日宣布对加拿大和墨西哥的大部分进口商品征收25%的关税，并宣布对中国商品再次加征关税的计划。作为回应，中国国务院关税税则委员会4日发布公告称，将从3月10日起对美国部分进口农产品征收10%至15%的关税。加拿大表示将对美国进口商品征收关税，墨西哥也表示将效仿。

就在特朗普对外挥动关税“大棒”之际，美国政府内部似乎因市场剧烈的反应陷入矛盾。继福特等三大美国汽车制造商得到为期一个月的关税豁免之后，美国农业部长又表示特朗普正在考虑免除对加拿大和墨西哥征收的某些农产品关税。加拿大总理特鲁多5日与特朗普通电话，拒绝了美方提出的关税折中方案。

有业内人士和经济专家认为，政策的反复变化无疑将对美国经济的发展造成不利影响。“关税政策在美国国内引发了担忧。有经济学家认为，美国的关税和他国的反制，可能让每个美国家庭多支出2000美元（约合人民币14502元），美国今年的GDP增速可能会下降1%。”复旦大学美国研究中心教授韦宗友对澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示，“对于农民来说，其出口会受到影响，外部成本提升。对消费者来说，这可能会助长通胀，经济压力增长。美国的主要股市指数大跌，美国国内对此有不少担忧和质疑。”

特朗普 视觉中国 图

股市震荡、农民不安

早在2月1日，特朗普已签署行政令，对进口自墨西哥、加拿大两国的产品加征25%的关税，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%。2月3日，特朗普宣布对两国加征关税措施暂缓30天实施，并继续进行谈判。

在3月3日特朗普宣布向三国加征关税后，美国股市率先受到冲击。据日经新闻报道，3月4日，美国标普500指数跌破了2024年11月5日（美国总统大选当日）的收盘价。美元买盘也迅速放缓。此前，许多市场相关人士一直预计2025年仍会是“美国独强”的局面。但新政府上台一个半月之后，上调关税的政策等正在引发市场对前景的担忧。

报道称，在华尔街，很多声音最初对特朗普的政策抱有期待，股价指数在2月创下最高点。然而，如今的“特朗普行情（Trump Trade，也叫特朗普交易，指由特朗普的政策预期或实际举措引发的金融市场波动和特定资产价格变动）”已回到原点。美国大型投资基金公司凯雷集团的CEO哈维・施瓦茨称：“市场原以为，随着特朗普的胜选，不确定性已经消除”，“实际上我们迎来了一个充满不确定性的时代，这一点已经在股市走低上有所反映”。

美国著名投资人巴菲特日前警告，加征关税将对消费者带来负面影响。巴菲特说，在某种程度上，加征关税是一种战争行为。随着时间的推移，加征的关税就成了消费者的商品税。

英国广播公司（BBC）报道称，在特朗普政府发动关税战之后，所有价值超过800美元的中国商品将受到影响，包括水果、蔬菜、烈酒和啤酒在内的墨西哥产品，以及包括木材、谷物和土豆等加拿大产品都将面临价格上涨的问题。全球钢铁和铝也将在3月12日面临25%的关税。

美国汽车制造业最可能遭受重创，原因是汽车组装完成前，零部件要多次穿越美国、墨西哥和加拿大边境。金融分析机构TD Economics表示，受进口税的影响，美国汽车平均价格可能上涨3000美元。

加征关税引发的报复性关税让农业生产者感到不安。环球网援引《金融时报》报道称，由于大宗商品价格低迷，美国玉米种植者协会主席小肯尼思·哈特曼称之为“令人不安的经济形势”，农民们担心这些摩擦将给已经陷入挣扎的农业带来不必要的伤害。美国大豆协会主席凯莱布·拉格兰说：“农民们很沮丧。关税不是一件可以掉以轻心和‘闹着玩’的事情。”他补充说：“关税不仅让家族企业的钱包受到重创，而且动摇了建立贸易关系的核心原则——可靠性。”

据美国农业团体估计，农民担心负面影响与特朗普上一次和中国的“贸易战”相同，那场“贸易战”导致美国农业损失270亿美元。如今，该行业更是措手不及：大宗商品价格比3年前下降了近50%，种子、杀虫剂和化肥等投入品的成本更高。

特朗普的关税措施也导致美国与邻国关系陷入紧张之中。当地时间3月4日，加拿大总理特鲁多表示，加拿大人不会退缩，将立即对价值300亿加元的美国进口商品征收25%的报复性关税，并将在21天后对价值1250亿加元的美国进口商品征收25%的报复性关税。特鲁多和特朗普在一天后进行了通话，但对抗气氛仍在。特朗普发文称，他告诉特鲁多，加拿大的“薄弱”边境政策导致大量芬太尼和非法移民涌入美国，造成许多人死亡。

墨西哥总统克劳迪娅·辛鲍姆则在3月4日表示，墨西哥将采取措施应对美国加征关税，该措施将于3月9日宣布。她强调，美方指责墨西哥打击贩毒不力的相关言论“非常无理、纯属诽谤、毫无依据”，并表示，美国对墨西哥加征关税，不仅影响在墨西哥经营的企业，还将伤害美墨两国民众，推高美国家庭生活成本，危及两国就业岗位增长。

特朗普圈子陷入“摇摆不定”

在市场连续两日因关税战陷入波动之后，当地时间3月5日，美国白宫新闻秘书莱维特表示，特朗普决定，给予福特等三大汽车制造商为期一个月的关税豁免，对其通过美墨加协定从墨西哥和加拿大进口的汽车产品免除25%的进口关税。

莱维特还表示，特朗普“愿意”采取额外的关税豁免。“总统愿意听取关于额外豁免的意见。他总是开诚布公地进行对话，他总是会做他认为对美国人民有利的事情。”莱维特说。

对此，福特公司当天发表声明称：“作为美国最大的汽车生产商，我们感谢特朗普总统支持行业发展，豁免遵守《美墨加三国协议》的汽车公司。”

美国股市随即出现反弹，道琼斯工业平均指数飙升近500点。也有贸易人士认为，关税豁免只能起到暂时的缓解作用，并指出过去一段时间以来，特朗普政府在贸易问题上发表了许多相互矛盾的声明，造成了持续的混乱。

这种混乱也体现在特朗普的顾问圈子中。美国有线电视新闻网（CNN）报道称，美国商务部长霍华德·卢特尼克以及白宫高级贸易和制造业顾问彼得·纳瓦罗连日来试图向市场做出保证，即特朗普可能会对汽车制造等部分行业实施关税豁免。

政治新闻网站Politico分析称，二人的表态凸显了白宫在贸易问题上的巨大分歧：一方主张采取纯粹的保护主义立场，专注于美国国内产业发展；另一方则更倾向于关注关税对消费者和企业所造成的影响。接近政府的人士称，卢特尼克与财政部长贝森特和国家经济委员会主任凯文·哈塞特将联手，试图取消对加拿大和墨西哥征收的关税。

面对政策的反复变化，共和党参议员兰德·保罗直言，“我不知道政府的计划是什么。如果他们（特朗普政府）使用关税作为筹码，我认为最好是威胁（别的国家），然后进行谈判，最后决定是否征收关税。”

支持自由贸易的美国对外贸易委员会的全球贸易政策副总裁蒂芙尼·史密斯表示：“显然，暂停加征关税是值得欢迎的，但这种‘断断续续’的关税政策对需要实时做出采购和定价决策的公司来说很困难。”

代表科技行业的美国信息技术产业委员会贸易政策主管凯尔·约翰逊表示，不确定的经济环境可能导致美国落后。

据彭博社报道，特朗普政府正考虑豁免向墨西哥和加拿大征收的部分农产品关税。美国农业部长布鲁克·罗林斯当地时间5日告诉彭博社：“一切都在讨论之中。”她表示，具体免除范围可能包括钾盐和化肥等，但尚待确定。

“不确定性是特朗普关税政策的最大问题。美国有可能赢得贸易战，作为世界最大经济体，美国的确拥有很大的筹码。但政策及其目标的不确定性阻碍了这一进程。”西北大学凯洛格管理学院经济学教授南希·钱（Nancy Qian）分析道。

“如果未来一段时间内，特朗普政府在应对通胀等经济问题上仍旧毫无起色，对外又在挥舞关税大棒，那的确会在内外事务上面对比较大的挑战。关税必然会对其国内经济产生负面影响，反过来国内经济的持续不理想也会限制特朗普的对外政策选择。”中国人民大学国际关系学院教授、美国研究中心副主任刁大明对澎湃新闻表示。