招行一季报：银行业息差困境下，招行如何逆水行舟
21世纪经济报道记者 黄子潇 深圳报道
营收净利双降，息差收窄速度放缓，资本持续内生，招商银行一季报交卷。
4月29日晚间，招商银行（600036.SH，03968.HK）发布2024年一季报，招行一季度实现营业收入864.2亿元，同比下降4.65%；实现归属母公司股东净利润380.8亿元，同比下降1.96%。净息差方面，该行净息差2.02%，同比下降27个基点，环比下降2个基点，环比降幅趋缓。
在3月27日举行的2023业绩发布会上，招行管理层曾向市场传达了两个重要信息：一是招行行长王良坦言今年一季度会经营压力会加大，二是招行副行长彭佳文表示一季度息差压力可能是全年最大，但环比降幅可能会逐步收敛。
现在看来，招行言行一致，这两条消息都得到了验证。
从整个银行业来看，一季度的业绩压力仍在持续。4月30日，A股42家上市银行一季报已经全部交卷，21世纪经济报道记者从各行财报获悉，共有8家银行出现营收利润“双降”，还有7家银行出现“增利不增收”。
4月30日收盘，招商银行A股报收34.31元，下跌1.63%；港股报收于34.35港元，下跌1.72%。
营收利润双承压，净息差拐点可期
对比其他“增利不增收”的银行，招行并未通过大量释放拨备进行利润调节，而选择坦诚地披露了营收利润“双降”的答卷。
在一个月前年度发布会上，招行行长王良就已经向市场打过“预防针”，表示一季度经营压力将会加大。因此，招行一季度营收同比下降4.65%和净利润同比下降1.96%的情况实际符合预期。
净息差方面，该行净利差1.90%，净利息收益率2.02%，同比分别下降28个基点和27个基点，但从环比来看仅分别下降3个基点和2个基点，降幅趋缓，符合副行长彭佳文所说的“环比降幅逐步收敛”。招行净息差拐点可期。
招行表示，受贷款市场报价利率（LPR）下调及存量房贷利率下调影响，叠加有效信贷需求不足是拉低净利息收益率的主要因素。该行持续优化生息资产与计息负债结构，一定程度上抵消了部分利差缩窄的影响。
分类别来看，招行实现净利息收入520.00亿元，同比下降6.15%；实现非利息净收入344.17亿元，同比下降2.30%；
在成本方面，招行一季度业务及管理费245.02亿元，同比下降2.00%。其中员工费用174.71亿元，同比下降0.69%；业务费用70.31亿元，同比下降5.11%。该行成本收入比28.35%，同比上升0.76个百分点。
招行表示，持续推进降本增效，精细化配置费用资源，优化费用结构。
寒冬中的篝火，扩表后仍稳健的资产
业绩承压的大背景下，稳健的资产质量成为了招行穿越行业周期的底气。
从资产规模来看，招行总资产、总负债较上年末分别增长4.46、4.55%。零售客户数一季度新增200万户，至1.99亿户。但在持续扩表下，招行资产质量仍保持相对稳健。
截至报告期末，招商银行不良贷款余额为626.30亿元，较上年末增加10.51亿元；不良贷款率0.92%，较上年末下降0.03个百分点；不良贷款生成率（年化）1.03%，同比下降0.06个百分点；拨备覆盖率436.82%，较上年末下降0.88个百分点。
拨备率变化并不大，一定程度上表明招行并未通过大量释放拨备来调节利润。
在不良贷款的“后备军”方面，招行关注贷款率、逾期贷款率分别为1.14%、1.31%，分别较上年末上升0.04、0.05个百分点。
分业务板块看，招行零售不良贷款率0.91%，与上年末持平；公司贷款不良贷款率1.09%，较上年末下降0.06个百分点。
在涉房贷款方面，截至一季度末，招行口径下该行一、二线城市的个人住房贷款余额占个人住房贷款余额比例为87.14%，较上年末提升0.10个百分点。个人住房贷款加权平均抵押率32.80%，抵押物保持充足稳定。同时，对公房地产业不良贷款率自2023年6月的高点后呈现出逐季下降的趋势，最新数据为4.82%，较上年末下降0.19个百分点。
此前，招行副行长朱江涛在2023年度业绩交流会上预测，今年房地产行业不良生成绝对额将较2023年有所下降，招行将会按照应收尽收、应核尽核的原则加大存量风险资产的清收处置力度。
大财富管理收入下降， 其他净收入增长亮眼
在2024年业绩交流会上，招行董事长缪建民表示要继续建设“轻型银行”，坚定不移地推进大财富管理战略。
据招行年报注释，招行的“大财富管理收入”包括财富管理、资产管理和托管业务手续费及佣金收入。2024年1-3月，招行非利息净收入344.17亿元，同比下降2.30%，在营业收入中占比为39.83%，表明了招行的轻资产业务仍面临着较大压力。
在非利息净收入中，净手续费及佣金收入202.04亿元，同比下降19.44%；从具体项目来看，招行财富管理手续费及佣金收入61.41亿元，同比下降32.59%，三大中收保险、理财、基金的代销收入均明显下降。
其中，代理保险收入25.24亿元，同比下降50.28%，主要是受代理保险费率下调影响；代销理财收入17.00亿元，同比增长25.83%，主要是理财产品销售规模同比增加；代理基金收入10.26亿元，同比下降32.68%，主要是受基金降费和权益类基金保有规模及销量下降影响。
资产管理方面，报告期内招行资产管理手续费及佣金收入31.26亿元，同比下降6.27%，主要是子公司招银理财和招商基金管理费收入减少。托管业务佣金收入12.16亿元，同比下降15.79%，主要是受权益类基金托管规模及费率下降影响。
此外，银行卡手续费收入44.20亿元，同比下降15.79%，主要是信用卡线下交易手续费下降。结算与清算手续费收入40.29亿元，同比增长5.22%，主要是电子支付收入增长。
但其他净收入成为了非息收入中的亮点。该行报告期内实现其他净收入142.13亿元，同比增长40.06%，主要是债券和基金投资的收益增加，符合降息周期下利用债券对冲贷款业务的逻辑。
招行表示，目前资本市场还没有出现较好的反弹，对财富管理影响较大，同时低费率的理财产品、资管类产品规模增加。招行将通过抓客群来扩面带动收入增长，并抓存量客户经营来做大财富管理收入的底盘。
资本持续内生
一季报显示，招行在高级法下核心一级资本充足率14.07%，较2023年报的13.73%提升了0.33个百分点，同比去年一季度的13.41%提升了0.66个百分点。核充率同比增长显著，支撑了9.63%的总资产增速。
据悉，招行已超过十年没有进行普通股再融资，但资本仍持续内生。在2023业绩交流会上，招商银行董事长缪建民表示，希望未来不做股本融资，同时保持较强的内生增长能力，又保持合理较高的分红比例，统筹好这三者的关系。
目前招行已经成为42家上市银行中核心一级资本充足率的最高一家，这给予了招行在持续提升现金分红率的底气。
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