如何看待本轮设备更新对股票市场的影响？
前言：两会后，除了“新质生产力”外，“设备更新“也成为了政策与投资者的焦点，那么其规模如何，对股票市场又有何影响？
两会在政策层面一方面鼓励新动能——“新质生产力“的发展，另一方面也有一系列稳增长政策出台，今年重心之一即在于”设备更新“，其不仅包括重点行业的设备，也包括市政基础设施、交通运输设备等等领域，影响较广，那么如何更深刻理解该政策，以及其对市场又有何影响？下文对其进行分析：
对比历史“更新换新”方案，本次方案落地可能超预期
相较此前几轮“更新换新”方案，本次行动方案定调“更高”，在涉及领域范围、规划体量等方面可能超预期，与2022年9月的政策相比：（1）支持力度加强：央行再贷款额度从2000亿元提升至5000亿元；（2）金融机构自主决策放贷条件：从金融机构以不高于3.2%的利率向企业发放贷款，放宽至金融机构自主决策放贷条件。
图：2024年新一轮大规模设备更新的运作机制
数据来源：中国政府网，中国人民银行，2024年4月16日
本轮设备更新已带动机械设备产量回升，《行动方案》下对应的增量空间可观
《行动方案》提出“到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。”2023-2027年设备投资规模年化复合增速5.7%。2022年工业+农业占设备工器具购置的85.8%，若2023年仍延续该比例，则2023年全社会设备投资规模为5.7万亿元，若年化复合增速约5.7%，对应2024年增量设备更新投资额或超3000亿元。
图：年初以来机械设备产量开始提前修复
数据来源：万得，截至2024年4月16日
本轮设备更新将对A股盈利形成正向传导
从不同时间视角看：（1）短中期——需求端和供给端的设施更新提振市场需求，推动企业补库，短期内缩短库存周期更新时间，解决产能过剩的问题，中期增加企业的资本支出，通过正向反馈推动盈利回升；（2）长期——政策的落地将直接增加企业在设备和技术上的投资，提高生产效率、产品质量和技术水平，提高企业的盈利质量。
图：设备更新对A股盈利的传导
数据来源：万得，截至2024年4月16日
总体看，本轮设备更新短期提振信心，中长期巩固经济修复回升，提高生产效率，有望对A股的盈利形成正向传导，而作为A股市场核心资产代表的中证A50指数有望受益，其成份股相对同类宽基指数更多分布在制造业中的龙头公司，相关产品【中证A50ETF易方达（563080，联接A/C：021206/021207）】，同时具备全市场费率、规模优势，是投资者在当前低估值环境下把握高性价比机会的得力工具！
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