《理财产品销售激增》

今年，理财市场呈现出一片活跃景象，理财产品卖得挺好。这一现象背后有着多方面的原因。从宏观环境来看，经济逐步复苏的预期增强，市场氛围转暖，投资者信心有所回升。银行等金融机构不断丰富理财产品的种类，不仅有稳健型的产品满足保守投资者需求，还推出创新型理财吸引追求更高收益、愿意承担一定风险的人群。同时，随着民众理财意识的觉醒，更多人开始意识到单纯储蓄无法抵御通胀，而理财产品成为资产配置的重要部分，多种因素共同作用促使了理财产品销售量的激增。

在存款利率持续下行叠加监管叫停“手工补息”等多重因素影响下，4月以来，银行理财规模持续高增。据普益标准统计，截至6月中旬，银行理财规模已超29万亿元。6月末，受“季末回表”压力影响，银行理财规模有所回落。

展望下半年，业内人士认为，随着消费、投资活动逐步恢复活跃，理财市场有望延续增长态势。此外，若存款利率进一步下调，叠加银行理财公司冲量，下半年理财整体规模有望超越30万亿元。

上半年理财规模大幅上升

“今年理财产品卖得挺好。”日前，记者前往北京地区部分银行网点调研时，多位银行理财经理向记者表示，出于对收益率等因素的考量，部分客户在存款到期后，开始尝试购买低风险银行理财产品。

存款利率下行背景下，“存款搬家”现象出现，部分资金流向了收益相对更高的银行理财市场，推动理财规模增长。据普益标准统计，截至6月中旬，银行理财存续规模已超29万亿元。6月末，银行理财存续规模回落至28.29万亿元左右，较2023年底增长约1.49万亿元。其中，现金管理类理财产品和固定收益类理财产品规模增长较多。

多位专家表示，今年以来，银行理财整体“量价双优”，理财资金季节性效应边际弱化。一般来说，6月，银行理财由于“季末回表”的压力，规模往往会有所回落。所谓“季末回表”，即在理财公司母行季末资产负债表考核压力下，理财产品到期设置往往与季末时点重合，历史上季末月理财规模多为环比下降，这一现象在母行存款压力较大的3月和6月尤其明显。

业内人士认为，今年6月的“季末回表”压力整体较轻。据华西证券宏观联席首席分析师肖金川测算，6月理财规模缩减6402亿元，低于2020年以来同期降幅。从过往数据来看，2020-2023年的6月理财规模分别下降1.47万亿元、1.4万亿元、0.8万亿元、1.18万亿元。

图片来源：华西证券研究报告

下半年理财规模有望重回高位

“今年4月以来，理财规模出现加速上升现象，究其原因，一是一季度末过后资金回流理财；二是禁止‘手工补息’要求下，存款加速‘搬家’流向理财；三是债牛之下固收类理财产品业绩表现较好，吸引资金进入。”华泰证券研究所副所长张继强分析。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也认为，近期，国内金融市场情绪回暖，理财产品净值逐步回升，收益情况有所改善，加上银行理财产品选择丰富，银行理财产品对于投资者的吸引力正在上升。

展望下半年，多位专家表示，随着债券市场收益率中枢快速下行至低位，叠加高息存款、信托平滑机制等配置方式受限，维持3%以上的理财收益率中枢缺乏有力抓手，理财实际收益率将趋于下行。随着理财业绩比较基准和收益率的下行，理财规模增长预计将放缓。

具体来看，招商证券银行业首席分析师廖志明预计，2024年末理财规模约增长至30万亿元。中信证券首席经济学家明明认为，从历史数据来看，银行理财公司向来有在下半年冲量发力的惯例，其中国有行旗下理财公司更为明显。预计在国有行带动下，2024年下半年理财规模有望重新站上31万亿元。