《资金涌入下银行理财的变化》

近期，资金大量涌入银行理财领域。一方面，这使得银行理财的规模迅速扩张。更多的资金注入，让银行在理财产品的布局上有了更多选择。一些银行增加了中低风险理财产品的发行，以满足稳健型投资者的需求。同时，资金涌入也促使银行理财收益出现一定波动。部分产品受市场资金供求关系影响，收益有所微调。此外，银行在资金管理和风险防控方面更加谨慎。为了应对资金流入带来的新挑战，不断优化理财业务流程，提升服务质量，以保障投资者的权益并维持理财业务的健康稳定发展。

7月底以来，银行理财半年报陆续“出炉”，各家机构理财产品存续规模与银行理财整体市场规模的攀升，引发行业关注。存款利率持续下调，监管叫停手工补息，市场较低的风险偏好……都让居民资金与企业资金涌入银行理财市场。

各路资金增配银行理财的核心原因是理财产品与同期限存款产品的比价效应。在“低波稳健”的基础上，为增厚收益水平，各家机构都使出哪些“武器”？展望2024年下半年，理财产品收益率又能否坚挺，跟着中证君一起来看！

“债牛”行情驱动收益向好

7月底以来，银行理财半年报陆续“出炉”，部分理财公司的理财产品规模攀升备受市场关注。目前已披露相关数据的理财公司里，各家理财公司的理财产品规模均较2023年底有着不同程度的增长，浦银理财等理财公司的规模增长甚至超20%。

谈及银行理财规模攀升的原因，绕不开“存款搬家”话题。居民资金与企业资金涌入银行理财市场的根本原因，在于银行理财产品与同期限存款产品的比价效应。收益率，是银行理财行业与单家机构规模高增的核心因素。

从行业来看，《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》显示，2024年上半年理财产品平均收益率为2.80%。反观存款，在新一轮存款利率调整后，国有银行各期限存款利率均降至2%以下。

“我以前只做存款，但利率一降再降，结构性存款收益优势也不再明显。所以，最近在尝试购买银行理财产品，想要作为存款产品的替代选择。”北京居民小张告诉记者。记者在调研过程中，数位银行客户经理向记者表示，部分储户资金正在向着银行理财产品转移。

银行理财在2024年上半年保持具有竞争力的收益水平，与其“以债券作为打底的资产配置思路”息息相关。记者在调研过程中，多位业内人士向记者提到，在投资者风险偏好审慎的情况下，债券类资产是银行理财资产配置中的绝对主力。2024年，市场“债牛”行情驱动了银行理财的业绩向好。“银行理财主打低波稳健，我们90%以上的资产都配置在存款、金融债和利率债上，来确保低风险。”某银行理财业务负责人向记者表示。

配置盘与交易盘齐发力

“我们在尽可能控制风险的情况下，去寻找市场高收益的资产，公募基金是重要的一类。公募基金提供了一种间接投资的方式，使我们能够通过专业基金管理人的管理，实现对某些资产的配置。此外，公募基金的多样性和灵活性可能更符合银行理财在不同市场环境下的资产配置需求。”某银行理财业务人士表示。

从数据上来看，中金公司研报指出，今年二季度银行理财大幅加仓公募基金，配置规模达1.1万亿元，上半年合计增持公募达4900亿元。中金公司认为，银行理财新增公募基金委外，主要聚焦于短期纯债基金，其交易属性更强，同时理财机构对短债基金的回撤控制要求较高。在含权基金方面，目前银行理财机构风偏较低，其配置需求短期来看较为有限。

一家城商行理财业务人士告诉记者，“根据我们地区的监管政策，我们只能投省内的债券。但省外也有很多收益不错的债券，我们就会通过投公募基金来配置全国范围的债券。”对于未来公募基金的配置方向，理财公司人士向记者表示，将继续加大对公募基金的配置。会适当配置长期绩优权益类基金、可转债基金等，以提升理财产品收益的竞争力。

此外，“以交易博市场”也是多位理财公司及银行理财业务人士向记者谈及增厚收益的重要手段。某银行理财业务人士向记者表示，“除了去市场寻找高收益资产，我们的另一个盈利点是从交易中增厚收益，把握市场机会，去做债券的投资交易。今年以来，我们在交易方面投入了更多资源，人员配置力量也有所加强。”