日前，低空经济龙头亿航智能（EH.US）披露了最新季度业绩，多项指标创下历史新高。不过，从资本市场的反馈来看，其股价先涨后跌，表现一般。

而在另一边，低空经济领域再度迎来政策利好，低空经济概念股也在11月19日冲高上涨，拓斯达（300607.SZ）、星网宇达（002829.SZ）、四川九洲（000801.SZ）录得涨停，江苏北人（688218.SH）等股实现大涨。

亿航智能业绩亮眼，资本市场却不买账？

11月18日（美东时间）盘前，亿航智能发布了2024年第三季度业绩。数据显示，第三季度，亿航智能实现营收1.28亿元（人民币，下同），创下新高，同比增长347.8%，环比增长25.6%。

利润端，调整后净利润（Non-GAAP）为1566.3万元，环比第二季度的115万元增长1262.0%，连续两个季度实现盈利；调整后每ADS收益为0.22元。

不过，从毛利率水平来看，第三季度亿航智能的毛利率为61.2%，同比下降3.4个百分点，环比下降1.2个百分点。

之所以出现毛利率下降，亿航智能首席财务官杨嘉宏解释称，三季度的交付中有不少是过去老客户的复购订单。因为复购订单是按照去年签署的协议的销售价格，单价稍微低一些，影响到亿航智能三季度整体的客单价，所以毛利率有小幅下降。

财报也披露，第三季度，亿航智能的EH216系列产品的销售和交付了63架，是公司历史上最高的季度交货量，大幅超过2023年同期的13架，以及上个季度的49架。

另外，截至2024年三季度末，亿航智能的现金及现金等价物、短期存款、受限制短期存款和短期投资余额为10.78亿元。亿航智能还在财报中重点指出，公司已经连续四个季度实现正的经营现金流。

展望未来，亿航智能预期2024年第四季度营收为1.35亿元，同比增长138.5%。因此，2024年全年营收预期将达到4.27亿元，同比增长263.5%。

不难发现，亿航智能第三季度的销量、业绩，以及下一季的展望，其实表现都很好。

而从市场反馈来看，亿航智能的股价在11月18日（美东时间）开盘后迎来一波冲高上涨，但随即转跌，最终放量下挫7.01%。不过，亿航智能的股价在盘后上涨了2.73%。

利好政策频出，低空经济获看好

值得注意的是，虽然低空经济龙头亿航智能在绩后遭遇下跌，但该领域频频迎来利好消息。

据了解，2024年3月，低空经济首次写进政府工作报告，将低空经济定义为增长引擎。随即，国家政策和法规积极推动低空经济的发展，北京、安徽、山东、深圳、广州、南京等多个省市地方政府也纷纷予以响应。

例如，11月5日，工信部召开低空产业发展领导小组第一次全体会议，研究部署推动低空产业高质量发展的重点任务。会议强调，积极稳妥发展低空产业，打造新型工业化典范。同日，深圳市交通运输局就《深圳市支持低空经济高质量发展的若干措施》实施细则征求意见。

11月18日，中国航空运输协会通航业务部、无人机工作委员会主任孙卫国又在2024国际电动航空（昆山）论坛上透露，中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点。

据报道，六个试点城市初步确定为合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆。试点文件对航线和区域都有相关规划，对600米以下空域授权部分地方政府，意味着相关地方政府要承担更多管理责任。

这则消息也是刺激A股市场低空经济板块在11月19日大涨3.3%，拓斯达、苏州高新等多只概念股涨停的原因所在。

从行业前景来看，据赛迪顾问《中国低空经济发展研究报告》显示，2021年、2022年和2023年全国低空经济规模分别为2911.8亿元、3780.7亿元和5059.5亿元，预测2026年低空经济市场规模将突破万亿元。

而中国民航局此前发布的数据显示，到2025年，低空经济市场规模将达1.5万亿元，到2035年有望达3.5万亿元。

总的来看，在政策加持下，低空经济前景远大，亿航智能作为全球首个三证齐全的eVTOL龙头企业值得持续关注。

作者|云知风起

编辑|Annie