中信建投:如何挖掘并购重组机会?
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2024-12-17 11:01:50
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智通财经APP获悉,中信建投发布研究报告称,“新国九条”再次严格审核IPO,引发了市场对并购重组的关注。我国大量优质标的均具有产业整合或转型需求,政府利好政策不断出台,内外因素叠加,有望迎来新一波并购浪潮。“并购六条”进一步表明了监管层对于推动并购重组市场活跃的政策导向,尤其在增强产业整合和提升监管包容度方面做出了重要部署。重点把握并购带来的五大投资方向。

中信建投主要观点如下:

一、内生需求:各方市场参与者均存在并购需求。于收购方,短期来看,战略并购可以即时提升企业估值,中长期来看,新资产注入提升内在价值;于目标公司,在面临营运和竞争压力时,依附于大平台可以利用资源高效扩展业务;于投资者,在IPO受限的情况下,并购为更为便捷且可行的退出通道。

二、政策催化:为内生并购需求搭建平台。“827新政”叠加“新国九条”持续收紧IPO,IPO和并购在一定程度上具有“跷跷板效应”,并购业务有望在退出通道选择中增加比重。《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》进一步明确了推动产业整合和提升重组效率的具体措施,计划大幅简化审核程序。通过锁定期“反向挂钩”安排,鼓励私募投资基金积极参与并购重组,推动优质资产在市场上更高效地配置。证监会将不断规范并购相关政策,多措并举活跃并购重组市场,全面打造高效高质量的并购通道支持实体经济的发展。

三、把握并购带来的五大投资方向。1)行业:行业集中度攀升,商业和专业服务为市场热门投资领域。新兴产业和产业整合为国家重点战略方向;2)整合方式:横向整合比例逐年下降,并购目的日益多元,部分公司通过并购重组实现困境反转;3)公司类型:国有企业以及中大型企业为主要参与者;4)地域:“一带一路”开启跨境并购新潮流,境外并购以能源行业为主;5)交易方式:协议收购仍为主流交易方式,增资占比加大,市场逐渐引入可转债等新型支付工具。

风险提示:地缘政治风险、美国通胀超预期、地方债务风险、海外市场风险等。

来源:智通财经网

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