【大河财立方 记者 徐兵】8月25日，太平人寿保险有限公司（以下简称：太平人寿）2026年第二季度偿付能力报告出炉。

2026年上半年，公司实现净利润144.90亿元，其中二季度单季净利润113.22亿元。不过，与利润增长同步出现的，是偿付能力指标回落：二季度末，太平人寿核心、综合偿付能力充足率分别降至127.77%和215.14%，环比分别下降5.74个和9.13个百分点。

进一步拆解偿付能力报告可以发现，市场风险最低资本增加近59亿元、上半年累计净现金流转负、规模保费增速由一季度末的7.57%降至2.75%。盈利保持较高水平之下，太平人寿的资本端和业务端正在发生哪些变化？

偿付能力连续承压，市场风险最低资本增加近59亿元

截至二季度末，太平人寿核心偿付能力充足率为127.77%，较一季度末的133.51%下降5.74个百分点；综合偿付能力充足率为215.14%，较一季度末的224.27%下降9.13个百分点。最近两个季度，公司风险综合评级均为AA级。

从监管指标来看，目前太平人寿偿付能力仍处于较为充足水平，但从变化趋势看，其资本充足水平在二季度出现一定幅度回落。

报告给出了较为明确的解释。

二季度末，太平人寿实际资本为2610.8亿元，较一季度末减少3.7亿元，主要受股东分红、市场变动等因素影响；与此同时，最低资本由一季度末的1165.8亿元增至1213.5亿元，增加47.8亿元。

其中，市场风险成为推动最低资本上升的重要因素。二季度，公司市场风险最低资本增加58.7亿元，其中利率风险增加21.1亿元，权益价格风险增加70.2亿元；房地产价格风险、境外权益类资产价格风险和汇率风险则有所下降。

从绝对规模看，截至6月末，太平人寿市场风险最低资本达到988.21亿元，高于寿险业务保险风险最低资本535.36亿元和信用风险最低资本353.06亿元。

北京一位保险资管业内人士对记者表示，对于大型寿险公司而言，随着资产规模持续扩大，偿付能力变化已经不只是负债端业务增长的结果，权益市场、利率环境以及资产配置结构变化，都会通过市场风险最低资本等指标传导至资本端。

“因此，观察大型寿险公司的偿付能力，除了看充足率的绝对水平，也要关注实际资本和最低资本分别发生了什么变化。”上述人士表示。

值得注意的是，太平人寿预计下一季度核心偿付能力充足率将进一步下降至118.77%，综合偿付能力充足率预计降至205.03%。

这意味着，在偿付能力整体保持充足的情况下，如何平衡业务发展、投资波动与资本消耗，仍是后续需要关注的变量。

净现金流转负，规模保费增速有所放缓

与盈利表现相比，太平人寿上半年的现金流指标呈现出另一面。

报告显示，今年1月至6月，公司累计净现金流为-71.31亿元，而2025年、2024年全年净现金流分别为52.44亿元、57.35亿元。不过，根据监管规定，保险公司过去两个会计年度及本年累计净现金流不得连续小于零，太平人寿目前并未触及相关监管要求。

从流动性覆盖率看，公司相关指标仍保持在监管参考阈值之上。二季度末，基本情景下未来3个月和未来12个月LCR1分别为124.14%、104.16%；不考虑资产变现的压力情景下，未来3个月和12个月LCR3分别为79.08%、67.51%，均高于50%的参考阈值。

业务端增速也出现一定变化。

截至上半年末，太平人寿规模保费同比增长2.75%，而一季度末这一指标为7.57%。同期，公司累计签单保费1279.83亿元，其中个人渠道862.47亿元，银保渠道365亿元；新单首年期交签单保费242.51亿元。

从产品结构来看，分红型产品已经占据重要位置。上半年签单保费排名前五的产品中，有3款为分红型终身寿险。其中，“太平国弘一号终身寿险（分红型）”累计签单保费96.98亿元，位居首位。

河南一位寿险行业人士向记者分析称，在预定利率调整和行业产品结构持续转型的背景下，分红险的重要性持续提升。从保险公司经营角度看，产品结构转型有助于降低刚性负债成本，但对于销售能力、投资能力以及长期资产负债匹配能力也提出了更高要求。

值得注意的是，太平人寿上半年新业务价值达到62.68亿元，新业务利润率为10.61%；二季度单季新业务价值25.43亿元，新业务利润率为10.41%。

此外，合规仍是大型保险机构需要持续面对的问题。报告显示，2026年二季度，太平人寿及分支机构受到金融监管部门行政处罚金额合计270.1万元，其中机构罚款221.7万元、个人罚款48.4万元，涉及编制虚假业务财务资料、销售误导、给予客户合同外利益等问题。

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