农夫山泉赚121亿，捐款102万，2019年为何捐款3.6亿？
3月26日，农夫山泉发布2023年财报，数据非常漂亮，再创历史新高，营收首次突破400亿达到427亿，同比增长28%，净利润也突破100亿达到121亿，同比大幅增长42%。
在这份业绩的刺激下，农夫山泉的股价高开4.6%，随即在巨大抛盘下股价“闪崩”，在1分钟的时间里股价变成下跌2%，并在15分钟后进一步将跌幅扩大至3.2%，收盘时跌幅收窄至1%。
股价走势和业绩完全不对等，作为同行的康师傅也是同一天发布财报，营收增速仅有2%，净利润增长19%，增速比农夫山泉差远了，但是其股价跌幅却也是1%。
1、农夫山泉的业绩增长靠什么？
很多答案我们得从财报中去寻找，我之前也分析过，农夫山泉的估值是远高于同行的，康师傅和统一的估值均只有不到15倍，而农夫山泉是35倍（发布财报前是44倍），大概是同行的2.5倍，虽然这两个同行的营收增速是个位数，净利润增速是百分之十几，农夫山泉的高增速能否持续？
翻开财报，农夫山泉水类产品贡献营收202.6亿，占总营收的47.5%，也就是说主要是靠卖水，即饮茶类产品贡献营收126.6亿，占总营收的29.7%，是公司第二大业务来源，功能饮料产品贡献营收49亿，占总营收的11.5%，果汁饮料产品贡献营收35.3亿，占总营收的8.3%，其他产品贡献的营收占比为3%。
主要产品的增速却不同，营收最大的水类产品的增速只有11%，贡献了营收增量部分的21%；而即饮茶类产品的营收增速是83%，贡献了营收增量部分的61%，是公司绝对的增量大头；功能饮料产品的营收增速为29%，贡献了营收增量部分的11.6%；果汁饮料产品的营收增速是22%，贡献营收增量部分的6.7%。
从产品分类来看，饮茶类产品是公司增量的主要来源，增速远高于其他产品，而原来的主营产品水类产品的增速已经快跌至个位数，而农夫山泉已经是瓶装水市场份额最大的品牌，再增长的难度已然非常大。
今年春节以来，农夫山泉深陷舆论风波，这对瓶装水的业绩影响会有多大？具体影响我们只能等到下一次财报发布的时候才能知晓，只是对于当前增速已经只有11%的水类产品来说是雪上加霜。
2、现金流充沛，捐款102万
虽然农夫山泉水类产品的增速正在放缓，优点是即饮茶类产品正在高速增长，同时公司的财务数据也非常健康，资产负债率是42%，较上年增加了3个百分点，上升幅度不大，净资产收益率从35%提升到42%，毛利率提升了2个百分点，达到59.6%。
总资产增加到491亿，较2022年增加99亿，资产中主要是现金，总现金256亿，占到总资产比例的52%，其中现金及其等价物241亿，定期存款15亿。负债方面又如何呢？流动负债总额是199亿，其中计息借贷是31亿，有息负债率非常低，合约负债是35.8亿，这是预收的货款。
总的来说，农夫山泉的负债率很低，有息负债就更少了，现金流充沛，对下游的溢价能力较强，经营现金流净额高达173亿，较净利润还高出52亿，这说明不仅将货款都收了回来，还预收了一部分。
在这份财报中我们也看到了农夫山泉的捐款情况，以农夫山泉的名义直接捐款的金额是102万，2022奶牛是116.9万，2021年是200万。
农夫山泉以公司的名义捐款都是这么少吗？其实不然，在2020年就有493万，2019年更是捐款3.6亿元。
2019年为何这么大手笔捐款3.6亿呢？我百度搜索了一下没有任何媒体报道的痕迹，细看之下，我们发现这次捐款的对象略有不同，捐款的对象是杭州西湖区钟子逸教育基金会，该基金会是由农夫山泉的实际控制人钟睒睒控制，2018年12月刚成立，所以成立的第一年农夫山泉捐款3.6亿元
该基金捐赠的项目主要是教育类项目，比如西湖教育基金、少儿盲人管乐团以及杭州市人民教育基金。截至2022年4月，该基金累计接受捐款7.22亿元，其中企业捐款7.2亿，全部来自于农夫山泉2018年和2019年的捐款，截至2021年底，捐赠公益项目13个，要包括教育类、科研类、文化类及其他公益类，安排公益捐赠资金46773万元，支出27190万元。
关于农夫山泉捐款的问题，其母公司养生堂之前发表过声明，截至2023年底，养生堂集团累计社会捐款9亿元，其中的捐款大头应该是教育类项目，尤其是大学的教育项目，2011年以来，养生堂集团以及钟子逸教育基金会累计向厦门大学、西湖大学、浙江大学分别捐款3.4亿、1亿、1亿元。
这说明农夫山泉之前一直有在做慈善，只是比较低调，而且主要的金额应该是2018年和2019年向基金会捐款的7.2亿，基金会又将这些钱主要捐给大学。