核心本地业务更赚钱了，新业务亏损减少，再加上主要竞争对手抖音的攻势放缓，美团实现了利润的高增长

文 | 郑可书刘以秦

编辑 | 刘以秦

8月28日，美团发布2024年二季度及半年业绩报告，利润大幅增长。财报显示，美团今年上半年营收1555.3亿元，同比增长22.9%；经营利润164.6亿元，同比增长98.4%；经调整EBITDA为230.7亿元，同比增长65.4%。

其中，二季度营收822.5亿元，同比增长21%；二季度经调整净利润为136亿元，同比增长77.6%。

这一业绩表现大幅超过了投资者预期。此前，彭博分析师预期，美团二季度营收为804.2亿元，同比增长18%；调整后净利润为103.4亿元，同比增加35%。华泰证券发布研报称，预计美团二季度营收799亿元，净利润89.2亿元。

美团核心业务主要分为核心本地商业（外卖、闪购、酒旅等）、新业务（美团优选、小象超市、B2B餐饮供应链、共享单车、充电宝等）以及未分类的AI大模型。这些赛道均处于激烈竞争中，竞争对手来自四面八方，包括抖音、拼多多、阿里巴巴、京东、携程等。但美团依然做到了利润大幅增长。

一位美团人士告诉《财经》，利润大增主要有三个原因，核心的本地业务利润变好，新业务亏损幅度缩窄，以及抖音的本地生活业务攻势变弱，美团可以将更多力量放在优化收入结构上。“今年美团和抖音都更重视利润而非增长。”

据财报，今年二季度美团回购了超过20亿美元的股票，而且董事会刚刚批准了另一项10亿美元的回购计划。8月28日，美团股价上涨3.7%，最新市值为6276.6亿港元。今年以来，美团市值缩水约40%。

为什么本地业务更赚钱了？

美团核心本地商业业务今年表现亮眼，该业务营收占美团总营收约74%，是美团最重要的业务。

财报显示，2024年上半年，美团核心本地商业总收入达1153.1亿元，同比增23%，来自配送服务、佣金、在线营销服务、其他服务及销售（包括利息收入）三项收入的贡献接近，同比增速分别为18%、23%、25%。核心本地商业持续盈利，经营利润同比增21%；经营利润率同比基本持平，保持在22%左右的水平。

上半年美团即时配送交易笔数（也就是外卖单数）达116亿，同比增20%，但每单配送费均价从上年同期的3.86元降至3.79元。这或许与“拼好饭”业务的强劲势头相关。

美团自2020年开始试点“拼好饭”，采用团购拼单模式，提供低价餐品，售价多在15元以下，而且免配送费。

根据财报，二季度，“拼好饭”单日订单量峰值已经突破800万单，而二季度的即时配送总订单量为61.7亿，日均6770万单，单日订单峰值达到9800万。也就是说，“拼好饭”可能已经占据美团外卖每天约8%的单量。

一位美团外卖区域代理商告诉《财经》，自去年年底，美团陆续调整了和代理商的合作模式，包括逐步提升佣金比例，要求代理商提高补贴、红包力度等。以美团外卖会员红包为例，用户购买会员后会获得6张5元红包，早期是美团平台补贴2元，代理商出2元，商家出1元，“美团出的2元慢慢变少，现在就补贴几毛钱，代理商的成本越来越高。”

他还提到，去年，美团要求代理商必须上线低价外卖“拼好饭”和团购业务“美团优选”，这两项业务对大部分代理商来说是亏本的，拼好饭单价低，相对应的利润就薄甚至“做一单亏一单”；美团优选主要针对下沉市场，但“很多村子一天可能只有一单，但还是要发车送过去，一来一回就亏了。”

有业内人士提到，平台把成本逐步转给代理商是普遍行为，不只美团，饿了么同样有类似的动作，包括不少互联网平台也把广告流量成本逐步转给代理商。“过去互联网平台是烧钱换增长，代理商们因此赚了不少钱，现在行业发展进入新阶段了，平台都更重视成本核算和利润表现。”

一位美团人士也告诉《财经》，过去一段时间美团用了各种方式“降本增效”，从他的角度来看，代理商们“赚得太多了”。前述代理商称，前些年，做代理商一年的利润几百万元甚至超千万元，现在只有微利，一些同行已经开始考虑转行。

除了调整与代理商的合作模式，今年美团本地业务面临的外部竞争放缓。2023年，抖音大举进攻本地生活业务，快手、阿里等平台也在加速布局本地生活业务。据美团财报，2023年全年，美团销售及营销开支为586亿元，同比增长47.5%。

2024年，加速营销的势头已经放缓，上半年美团的销售及营销开支为287亿元，同比增长约14.8%，这一数字相比2023年下半年，环比下降14.6%。

财报电话会上，美团CFO（首席财务官）陈少晖表示，今年下半年，在组织架构调整后，业务更加关注订单增长和用户基础。美团强大的执行力将推动GTV（总交易额）在今年剩余时间内保持增长势头。下半年收入增幅与GTV增幅之间的差距将继续显著缩小。运营利润率不是美团关注的重点，因为会受到不同品类、不同城市和不同收入组合的GTV贡献占比以及市场动态方面的影响，陈少晖建议更多关注运营利润的数额增长，这是业务团队更重要的指标。

他预计美团到店业务在2024年下半年将实现稳健的运营利润同比增长。

降本增效成果显现

美团财报显示，新业务减亏显著，经营亏损同比大幅收窄60%至40.7亿元。新业务的总收入同比增速为24%，主要受到营收占比96%的“其他服务及销售（包括利息收入）”影响，该项业务同比增速为23%。减亏还得益于成本的控制，新业务的成本同比仅增4%。

其中二季度表现更好。核心本地商业板块，二季度的经营利润同比增长37%。财报显示，到家业务以外，到店酒旅业务订单量同比增长超过60%，年度交易用户及年度活跃商家数量均创新高。但一位行业人士提到，美团的到店酒旅业务体量不大，以1星—3星酒店和景区门票为主，但旅游业务的核心利润来自高星酒店、度假酒店和商旅业务。

新业务板块，二季度经营亏损缩窄幅度达75%，经营亏损率环比改善9个百分点。根据财报，原因是美团优选提升产品品质、加强供应商合作和履约能力，从而提高件均价、商品加价率和运营效率；小象超市、B2B餐饮供应链等其他新业务，也改善了效率。

今年以来，美团多次调整组织架构、任命管理人员，逐步将到家事业群、到店事业群、美团平台、基础研发等合并成为“核心本地商业”板块，两事业群原下辖各部门调整为直属于“核心本地商业”。这意味着架构变得更加扁平。

最新的一次调整发生在8月23日，SaaS（软件运营服务）、骑行、充电宝等业务合并成为“软硬件服务”；快驴、小象、优选等业务合并成为“食杂零售”；境外业务更名为Keeta。

今年3月的财报电话会上，美团CEO（首席执行官）王兴曾回应组织架构调整的目的是提高商家运营效率、用户体验，通过整合平台和研发以释放成本协同效应。

成本协同效应已在财报中显现。2024年二季度，美团销售成本同比上涨14%，低于营收增速，因此毛利率改善，较上年同期提高近4个百分点，至41%。

二季度财报电话会上，王兴表示，今年二季度美团新业务的收入同比增长了29%，增速比一季度快，也比核心本地商业快。这种增长主要是由小象超市和快驴的强劲表现所推动的。美团优选也在减少亏损方面取得一些进展。自今年2月以来，美团一直在持续实施效率提升措施，推动了持续的减亏。“我们现在不再关注全国范围内的市场份额，而是将今年的重点放在减亏和提高效率上。今年下半年，我们将继续优化运营效率，不过到底能缩减多少亏损也将取决于总业务规模。”

此外，二季度营销开支同比仅增2%，研发开支降低1%。行政开支同比上涨26%，但行政开支仅占此三大开支总额的12%，因此对整体成本情况影响不大。这导致美团二季度经营利润率达到14%，比上年同期提高近7个百分点。

外界一直非常关注美团的出海业务，出海业务被许多公司认为是新增长点，在头部大厂中，美团出海相对较晚。

美团外卖品牌Keeta于2023年5月上线香港，很快依靠大手笔的补贴站稳脚跟。上线初期，新用户注册就奖励300港元，邀请好友奖励50港元。对外卖员也有补贴。一位香港Keeta骑手告诉《财经》，他曾在2023年底送外卖，货品共69港元，但他到手的配送费为72港元，其中包括12港元的准时奖励。有媒体曾测算，如果Keeta骑手当月做满500单且获得所有奖励，收入最高可达3.5万港元。

据消费数据平台Measurable AI，截至2024年一季度，按订单量计算，Keeta在所有服务（外卖送达、自取及生活百货）的市场份额已达32%，按GMV计则为27%，在当地三大平台中成为第二。

据媒体报道，Keeta或于今年9月或10月在沙特利雅得上线。二季度财报电话会上，王兴称，美团的海外扩张仍处于非常早期的阶段，公司将继续评估不同地区的机会；同时海外业务的预算包含在新业务板块，今年对该板块运营亏损的影响将是有限的。“我们相信海外市场是美团的正确长期战略，我们将保持耐心并继续探索。”

责编｜王祎