每经记者 陈晴每经编辑 梁枭

本来谈好挂牌价格不高于1.86亿元，广东宏大方面就保证参与竞拍；但挂牌价格后来涨到了2.34亿元，广东宏大方面还是接盘了。

8月21日收盘后，广东宏大（002683.SZ，股价17.82元，市值135.43亿元）发布《关于收购江苏红光股权的进展公告》：今年8月，下属子公司广东宏大防务科技股份有限公司（以下简称宏大防务科技）通过公开竞拍交易方式取得江苏红光化工有限公司（以下简称江苏红光）46%股权，成交价格为2.34亿元。转让方是凯龙股份（002783.SZ，股价6.98元，市值34.89亿元）控股子公司山东天宝化工股份有限公司（以下简称天宝化工）。

广东宏大买贵了吗？《每日经济新闻》记者注意到，凯龙股份和广东宏大是民用爆破行业的同行。此次转让标的即江苏红光近两年业绩表现不错，2022年度、2023年度分别实现净利润5100万元、7782万元。

2.34亿元拿下子公司剩余46%股权

凯龙股份的主营业务为民用爆破器材、硝酸铵及复合肥、纳米碳酸钙及石材产品的生产和销售，并提供爆破服务。

根据凯龙股份公告，公司2020年拟取得天宝化工控制权之前，天宝化工已持有江苏红光46%的股权，但江苏红光原相关股东与天宝化工之间存在纠纷。

为了加快推进收购天宝化工控制权事宜，凯龙股份同意江苏红光原相关股东与天宝化工之间的利益纠纷在后续公司收购江苏红光剩余股权时予以一并商议解决。

但事情没有想象中那么顺利。2021年，凯龙股份对江苏红光开展了尽职调查、审计和资产评估，认为江苏红光在土地、环保等方面与预期存在一定的差异。为此，公司希望江苏红光在收购前完成相关问题的处理，而江苏红光认为天宝化工应该将股权回购价格、不对等分红及投资方面补偿先行予以考虑。

凯龙股份公告显示，2022年，虽经多次协商，双方仍未能就上述各自关切的问题达成一致，故江苏红光方面不再与公司进一步协商双方的收购合作事项，改与第三方洽谈出售股权事宜。同时，江苏红光拒绝提供2022年度各季度财务报表，进而引发了天宝化工与江苏红光之间的股东知情权纠纷。

撇开凯龙股份，江苏红光另觅了新主。2023年9月，广东宏大方面完成了对江苏红光54%股权的收购，且有意继续收购天宝化工持有的江苏红光46%的股权。

公开资料显示，广东宏大以矿山工程服务、民用爆破器材生产与销售、防务装备为主要业务领域，与凯龙股份是同行。

“同行业上市公司广东宏大已率先取得了江苏红光的控制权，公司后续已无取得江苏红光控制权的机会，仅参股江苏红光与公司战略发展方向和目标不符。”纠葛持续三四年之后，凯龙股份准备出让江苏红光46%股权。

根据今年1月公告，天宝化工计划将江苏红光46%股权公开挂牌转让，并与广东宏大签署《股权收购框架协议》，约定如挂牌价格不高于1.86亿元，广东宏大或其控股子公司保证参与竞拍，受让天宝化工持有的江苏红光46%股权。

时至近日，2024年8月20日，天宝化工与宏大防务科技就江苏红光46%股权转让签订了合同，转让价款总额约为2.34元，相比1.86亿元上涨了近5000万元。

标的公司去年净利润7782万元

从原本商议的挂牌价格不高于1.86亿元就参与竞买，到后来以2.34亿元成交，这中间发生了什么？

今年7月份，凯龙股份实控人荆门市人民政府国有资产监督管理委员会审批后，原则同意天宝化工公开挂牌转让其持有的江苏红光全部股权，挂牌价格以资产评估值为基准，底价不低于评估价23436.98万元。

就相关问题，8月22日，凯龙股份董秘办人士向《每日经济新闻》记者回复称，按照此前的协议，江苏红光46%股权挂牌价格高于1.86亿元，广东宏大方面没有义务参与竞买。

从公告来看，本次股权转让事项于7月19日至8月15日在武汉光谷联合产权交易所有限公司公开挂牌，挂牌期间仅征集到宏大防务科技一个意向受让方，按照产权交易规则确定宏大防务科技为标的股权受让方。

以大约2.34亿元的价格接盘，广东宏大方面买贵了吗？8月22日，记者致电广东宏大董秘办。工作人员表示，此次挂牌价是经过评估之后确定。至于价格贵不贵，个人难以判断。其他具体信息以公告为准。

加上如今的46%股权，广东宏大方面对江苏红光的持股比例由54%增至100%。为何广东宏大如此执着于收购江苏红光？

今年1月份，广东宏大在投资者关系互动平台上回复称，江苏红光主营业务为黑索今系列产品的生产和销售，黑索今是军民两用基础含能材料，广泛地应用于战斗部装药、推进剂、混合炸药、雷管、起爆具、射孔弹制造、超硬材料加工等领域。公司收购江苏红光有利于丰富公司产品线，同时黑索今也是雷管上游原材料，对公司民爆板块业务也具有重要的战略价值。

数据显示，江苏红光近期业绩表现还不错：2022年度、2023年度分别实现净利润5100.2万元、7782.26万元。

如今，凯龙股份将江苏红光股权拱手让人，且对方还是同行上市公司，这对于公司发展有何影响？8月22日，公司董秘办人士回应称，通过此次交易，公司能够收回一部分资金，对公司的现金流肯定有好处；同时也有利于解决公司的历史纠纷。

封面图片来源：视觉中国-VCG41N1142905559