五月以来，市场风格极致分化、波动加剧，投资者对防守型资产的关注度持续提升，价值风格指数凭借其兼具防守属性与长期收益潜力的特征，成为资金布局的重点方向。在众多名字中带有“价值”二字的指数中，国证价值100指数凭借其长期优异的业绩表现和深度价值的编制理念广受青睐：五月以来，有8家公募基金上报跟踪价值类指数的产品，其中有7只（6只ETF，1只场外指数基金）都选择了跟踪国证价值100指数。

表：五月以来全市场价值类指数基金上报情况

注：数据来源Wind，截至2026年6月1日，证监会公开信息。

一、收益特征：2013年以来年化收益17.6%，全周期适配

从长期表现来看，截至2026年6月1日，国证价值100 全收益指数自2013年以来的年化收益率高达17.6%，远超同期沪深300 的7.6% 与中证红利的11.1%，分年度来看，更是仅有2018年收益为负，最大回撤也得到了更好地控制。同时，国证价值100指数的近12个月股息率达5.1%，与中证红利相当。

表：国证价值100指数分年度表现

注：数据来源：Wind，截至2026年6月1日，使用全收益指数。以上仅为对指数过往表现的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。

分市场环境来看，它的“全周期优势”则更加突出：若将指数基日以来的市场环境分为上行市和下行市，可以看到，除极端牛市外，国证价值100指数大多能够跑赢中证红利和沪深300，其在下行市具备与中证红利相近、甚至更强的韧性，在上行市相对沪深300大多具备更强的弹性，指数攻守兼备的属性持续彰显。

表：不同市场环境下指数收益表现对比

注：数据来源：Wind，截至2026年6月1日，使用全收益指数。以上仅为对指数过往表现的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。

二、编制方案：深度价值+季度调样，均衡的收益来源

价值投资的关键之一在于对“低估值”的合理筛选。

国证价值100指数采用“低市盈率 + 高股息率 + 高自由现金流率”综合打分的选样机制，三个指标既均是低估值的不同角度，又相互印证：低市盈率控制组合整体的估值水位；高自由现金流率筛选出真正能把账面利润变成可支配现金的公司，提升周期适应性，避免落入“估值陷阱”；高股息率提供可见的现金回报，增强组合在震荡中的持有韧性。基于这种深度价值的选股逻辑，叠加季度调仓机制，指数或能更及时地进行“高抛低吸”，积累更多估值修复的收益。

图：估值指标 ：“价格/价值”

从结果上看，国证价值100指数的收益来源均衡：既赚到了公司分红带来的收益（5.2%年化收益贡献），也有低估值选股后带来估值提升的收益（5.7%年化收益贡献），同时也有企业盈利增长的收益（7.1%年化收益贡献）。

表：2013年以来，指数收益来源拆分

注：数据来源：Wind，截至2026年4月30日，使用全收益指数。以上仅为对指数过往表现的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。

三、相关产品： 跟踪国证价值100指数规模领先、费率最低的价值ETF易方达

国证价值100指数（980081）是当前市场ETF跟踪规模领先的价值风格指数，截至2026年6月1日，挂钩ETF规模为58.0亿元。作为全市场首只跟踪国证价值100指数的ETF，价值ETF易方达（159263）截至2026年6月1日规模达52.6亿元，占跟踪同指数ETF总规模的91%，流动性充裕。其年化管理费0.15%、托管费0.05%，均为全市场最低水平。今年4月、5月分别获资金净流入超15亿元和10亿元，持续受到市场关注。

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