实控人还在配合调查，企业股价却连日上涨，背后发生了什么？

5月21日晚间，万通发展(600246.SH)发布公告称，公司股票于5月19日、20日、21日连续三个交易日内，收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动的情形。22日开盘后公司股价再次翻红，截至收盘报15.69元，涨幅1.82%。

这家早已收缩房地产业务，实控人还在配合调查的企业，为何成为近期热点公司之一？

收缩地产转型科技

万通发展股价异动，答案或和“芯片”有关。

去年9月，万通发展正式宣布，完成对北京数渡信息科技有限公司的增资及相关股权收购，投资金额8.54亿元，成为数渡科技的控股股东，直接及间接合计持有其62.98%股权。

该公司在2025年业绩报告中进一步表示，公司通过控股收购数渡科技，正式切入以PCIe 5.0/6.0 switch芯片为代表的先进数字芯片行业，参与国内AI算力产业链的产业机遇。同时，持续对传统房地产业务进行收缩，为战略转型提供现金流支撑。

去年，该公司加速出清房地产存量项目，实现合同销售面积2.23万平方米，合同销售金额仅2.63亿元。地产业务持续收缩的同时，万通发展持续加大对新收购公司的投入。

2025年业绩报告显示，截至2025年末，万通发展向数渡科技提供借款共计1.28亿元。在现金支持下，数渡科技2025年第四季度实现PCIe Gen5 Switch芯片SD85104的量产，2025年10～12月实现芯片、IP及相关技术服务收入4568.25万元。

万通发展表示，PCIe高速交换芯片广泛应用于服务器、AI计算及存储领域，是AI领域必不可少的关键芯片，2025年全球PCIe交换芯片市场规模已突破69亿美元。据业内预测，2030年全球PCIe交换芯片市场规模将达到135.3亿美元。

目前，该细分赛道呈现国际寡头垄断、国产厂商加速突破的态势。国际市场方面，中高端市场由博通、美国微芯科技、祥硕科技主导，博通在服务器市场占据绝对领先地位。国内市场上，参与者有无锡众星微系统、澜起科技等，国产替代仍处于早期突破阶段。

万通方面表示，数渡科技SD85系列PCIe 5.0高速交换芯片，拥有完全自主知识产权，已经顺利开始量产。公司是当前高速交换芯片市场上，极少数拥有成熟国产交换芯片产品、并实现规模化量产和市场化落地的企业。

目前，万通发展正逐渐形成以通信与数字科技业务为主，传统经营性物业资产管理、房地产开发与销售两大业务板块全面收缩的格局。这也是近期市场对其较为关注的原因之一。

截至2026年5月21日，万通发展市净率为6.55。据中证指数有限公司发布的中证行业分类数据，房地产行业最新市净率为0.98，该公司市净率显著高于行业平均水平。

公司提示风险因素

值得注意的是，万通发展能否顺利实现转型，背后还有三个风险因素。

首先，受地产业务仍在出清、传统地产行业市场环境影响，该公司业绩仍然处于承压状态。

过去一年，该公司实现营业收入4.63亿元，同比下降6.39%；归属于上市公司股东的净利润-6.55亿元，同比降幅超四成。2026年一季度，公司业绩继续亏损，营业收入1.06亿元，同比下降8.28%；归母净利润-1.12亿元，同比降幅218.40%。

其次，公司转型的高速互联芯片赛道，也存在技术研发与迭代风险、产品商业化与市场拓展风险、盈利波动与规模效应不足风险等，万通发展在去年年报中直言了该现状。

目前万通发展收购的芯片公司，仍处于产品导入与市场拓展阶段，整体营收规模相对有限，研发投入、市场拓展、运营管理等各项开支较大。若产品放量不及预期、毛利率受竞争影响下滑，或期间费用率居高不下，公司可能面临盈利能力较弱的风险。

“数渡科技2025年10~12月实现收入4568.25万元，净利润-3884.03万元。数渡科技的营收对公司整体营收影响较小，尚处于亏损状态。”万通发展直言。

另外，万通发展的实际控制人、董事长王忆会，还正在配合公安机关调查，相关风险因素依然有待观望。公司称尚未知悉调查的进展及结论，但不会对经营活动产生重大不利影响。

值得注意的是，该调查事项已持续许久。去年8月，万通发展突发公告，公司被董事长王忆会的家属告知，收到北京市公安局的拘留相关通知，王忆会正在公安机关配合调查。据其家属所述，调查事项与万通发展日常生产经营无关。

目前，万通发展由公司董事、首席执行官钱劲舟，代为履行公司董事长、法定代表人及董事会专门委员会相关职责。“公司将持续关注该事项的后续进展，并按照有关法律法规的规定和要求，及时履行信息披露义务。”万通发展表示。

(本文来自第一财经)