根据美联储主席的产生方式，主要是采取“总统提名和参议院确认”的模式。由现任美国总统提名一位候选人，候选人接受美国参议院银行委员会的听证，并且接受参议院投票确认，最后由参议院简单多数通过，并确认为美联储主席。

一般来说，美联储主席的任期为4年。如果总统继续提名，参议院继续批准，那么美联储主席可以持续连任。

此外，还有一个细节，美联储主席一般会同时担任美联储理事会成员，美联储理事的任期为14年。通过美联储理事的设置，主要目的是对新任美联储主席的政策制衡，从一定程度上保护了美联储的权威性与独立性。

担任美联储主席长达8年的鲍威尔即将卸任，目前仍然担任美联储的临时主席，直至凯文·沃什正式就任美联储主席。

在鲍威尔的任期内，他迎来了多项重要的挑战。例如，美国迎来了3、40年来最严重的通胀压力、美联储独立性受到挑战等。然而，鲍威尔最终还是维护了美联储的政策执行独立性，并且从一定程度上稳住了美国的通胀压力。

凯文·沃什接替鲍威尔，会否改变美联储的政策方向，无疑是市场最关心的问题。

凯文·沃什被称为美国史上最富有的美联储主席。从公开资料显示，凯文·沃什本人持有的资产约为1.31亿美元至2.09亿美元，而且他的夫人是雅诗兰黛的继承人之一，个人净资产估算接近20亿美元。

与以往历任的美联储主席不同，凯文·沃什并非传统的学院派经济学家，但从凯文·沃什的政策主张来看，他更偏向于“市场派”。简单来说，凯文·沃什主张美联储尽可能减少“过度沟通”，未来不排除会减少新闻发布会、点阵图预测等。

从市场的角度来看，凯文·沃什更倾向于减少干预，更注重市场定价。即使面对当前美国通胀率的再度回升，但从凯文·沃什的角度来看，可能会对“短期高通胀”的容忍度更高。

从鲍威尔向凯文·沃什的转变，未来美联储可能会进入一个全新的阶段。在市场看来，比较担心凯文·沃什上任之后，可能会主张缩表，也可能会对当前高通胀的相对容忍。然而，从本质上分析，凯文·沃什的政策目标是维护美联储的独立性，并且捍卫美元的霸主地位。

股票市场不仅是经济晴雨表，而且还是货币政策松紧的先行指标。过去美国股市的长期牛市，从很大程度上得益于美国长期低利率的环境，也得益于美国持续宽松的货币环境。更多的QE现象、更频繁的市场安抚，美联储如同华尔街的保姆。在市场大幅波动的背后，背后仍然有美联储的保护。

然而，在凯文·沃什的时代下，他可能会减少QE、减少市场前瞻指引、减少更多的市场安抚等，从中长期的角度来看，甚至会主张美联储缩表，未来几年美联储的宽松货币环境可能会存在较大的变数。

可以预期，在凯文·沃什时代下，美联储可能会接受暂时的高通胀压力，而且可能会接受更大的市场波动率，可能会把主动权交还给市场。

根据最新的数据显示，今年4月美国CPI与核心CPI均超出市场预期，分别为录得3.8%和2.8%的同比涨幅。在高油价与各项保费成本增加的背后，美国的通胀数据仍在持续受压。只要高油价现象未有发生实质性的降温现象，那么今年美国通胀数据仍可能继续保持高位运行水平，下半年美联储降息的概率进一步下降。

按照之前鲍威尔提出的2%通胀目标分析，当前美国通胀数据距离2%的目标值越来越远，预示着接下来美联储可调整的政策空间会显得非常有限。按照凯文·沃什对暂时高通胀的容忍度与中长期缩表的政策方向分析，下半年美联储降息的空间持续受压，在美国通胀率还没有出现实质性下降的背景下，美联储的货币宽松空间将会显得比较有限，对下半年美国股市和全球股市带来不小的挑战。

当前全球主要股票市场的整体估值已处于偏高的水平，部分市场已经处于局部估值泡沫风险的状态。假如接下来美联储暂停降息，甚至有缩表的预期，那么可能会对全球股市起到降温的影响，全球市场的估值定价体系也可能会发生显著变化。

来源：郭施亮