界面新闻记者 | 杜萌

随着公募基金上市公司股东2025年财报陆续披露，行业年度经营图景逐步完整。3月30日晚间，易方达、广发、华泰柏瑞、银华、南方等多家基金公司集中公布盈利数据，头部公司规模优势稳固，行业增长与盈利压力并存。

目前，共有38家公募披露2025年营收和净利润数据。从营收数据来看，29家公募营收同比上升，9家公募营收下滑。净利润层面，刨除仍处于亏损阶段的南华基金和先锋基金，有13家公募的净利润同比下滑。

表：截至3月31日，共有38家公募披露2025年营收和净利润数据 界面新闻整理

易方达基金2025年营业收入高达129.96亿元，是业内唯一一家营收超百亿元的头部公募，相比2024年增幅为7.33%。但净利润相比2024年微降2.42%。

华夏基金和易方达基金的营收差距正在缩小，2024年，易方达基金营业收入为121.09亿元，华夏基金为80.31亿元；2025年，华夏基金的营业收入大增19.86%，达到了96.26亿元，和易方达基金之间的差距缩小到33.7亿元。

广发基金2025年的营收和净利润同样呈现两位数的增长，2025年营业收入为85.41亿元，同比增长17.64%，净利润为27.53亿元，增长37.65%。银华基金2025年营业收入为30.44亿元，同比增长6.55%，净利润为6.04亿元，同比增长8.24%。万家基金营业收入为20.75亿元，同比增长16.63%。净利润为3.75亿元，同比增长14.68%。

作为业内首屈一指的ETF大厂，华泰柏瑞基金2025年的营收和净利润均出现下滑。2025年营业收入为21.52亿元，同比下滑6.97%，净利润为4.55亿元，同比下滑37.69%。

界面新闻记者统计发现，易方达、招商、汇添富、方正富邦四家在2025年出现“增收不增利”。

而头部公募中，工银瑞信、广发的净利润同比增长分别达到了42.51%、37.65%。

“目前公募的发展已经到了注重效率和质量的新阶段。”有公募人士告诉界面新闻记者，公司经营的效率、规模增长的质量、自营资金和业务多元化布局的效率等，都成为公募“盈亏胜负手”的关键。

从各家公募资产管理规模来看，截至2025年末，国内150家公募管理的资产总规模合计35.67万亿元。其中，管理规模在1万亿元以上的公募管理人从2025年末的8家扩容至10家。

易方达基金、华夏基金“双强格局”继续持续，并双双迈入2万亿元大关，总规模分别达到了2.41万亿元、2.16万亿元，非货规模分别为1.66万亿元、1.45万亿元，稳居行业前两位。广发基金、南方基金牢牢占据第三和第四名的位置，富国基金、嘉实基金、汇添富基金的排名均有所上升，而天弘基金、博时基金、鹏华基金的排名则有所下降。

界面新闻记者了解到，除了规模的增长外，自营业务的收益也成为一些公募净利润大增的关键。在2025年的慢牛行情中，受益于权益市场回暖，主动权益类基金与股票型指数基金的表现尤为亮眼，基金公司使用自有资金自购的产品收益不菲。

“2025年虽然是牛市，但在降本增效的大环境下，必须进行多元化业务布局，才能做到‘东边不亮西边亮’，让公司股东和持有人都赚到钱。”某公募市场部负责人表示，“除了公募业务外，专户、社保、年金、养老金等非公募业务，也是考验公司多元化业务布局的关键。”

Wind数据显示，截至2025年末，共有16家基金公司具备社保基金业务资格，14家基金公司具备养老金资格，63家基金公司具备专户资格。

和公募基金业务相比，这些非公募业务的数据和公开披露信息相对较少，市场对此了解相对不多。但另一方面，由于非公募业务多源于大型机构资金，具备体量大、周期长等特点，管理收入稳定且可持续性较好，一直是稳健型公募基金公司发展的基本盘。