为规范公募基金业绩比较基准的选取和使用，1月23日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》（以下简称《指引》）。同日，中基协也配套发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则》（以下简称《操作细则》），进一步规范业绩比较基准选取和使用的操作流程。有观点指出，此次发布的两份文件直面解决“风格漂移”“基金盲盒”等行业过去长期存在的痛点问题，让投资者在投资基金产品时能够看得清、拿得住，切实提升投资体验与获得感。更有公募机构已明确下一步推进方向，将在监管指导下稳妥做好存量产品的基准优化变更工作。

力争解决行业长期痛点

为切实发挥业绩比较基准在表征产品投资风格、约束投资和衡量业绩等方面的功能作用，督促基金管理人完善内部控制和管理机制，保护投资者合法权益，中国证监会制定并于1月23日发布《指引》。同日，中基协也发布了《操作细则》，涵盖业绩比较基准的规范、基金管理人的内部控制和管理、业绩比较基准的外部约束等内容。

据悉，业绩比较基准是基金管理人基于产品定位和投资目标为基金设定的业绩参考标准，是基金投资的“锚”和“尺”，其合理性与稳定性直接关系到投资者能否准确识别产品特征、评估绩效水平。此次发布的《指引》共六章二十一条，从业绩比较基准的选取、变更、信息披露，到内部控制、外部约束、自律管理等环节建立了全链条的规范框架。《操作细则》则是根据相关内容进一步细化操作流程。

中国证监会在新规中指出，公募行业长期存在法规制度缺乏专门性、系统性的规定；多数管理人尚未建立覆盖业绩比较基准的全链条内控机制，托管、销售等机构也未有效监督和使用基准，以及个别产品出现“风格漂移”“基金盲盒”等痛点。

例如，Wind数据显示，截至1月23日，在全市场可取得近一年收益率的21850只基金（份额分开计算，下同）中，有4878只基金跑输业绩比较基准，占比超两成。其中，有9只产品跑输业绩比较基准超40个百分点，均为主动权益类基金。与此同时，也有46只基金的近一年收益率跑赢业绩比较基准超100个百分点。若仅从数据可取得的7733只主动权益类基金来看，同期有44只产品跑赢业绩比较基准超100个百分点，1300只跑输业绩比较基准。

对于部分产品业绩严重偏离比较基准的原因，财经评论员郭施亮分析表示，可能与产品的投资风格、资产配置、风险管理以及市场环境等因素有关。同时也和当前A股属于结构性牛市，并非全面牛市有关。此次发布的新规可以减少基金产品风格漂移等问题，引导市场更好参与长期投资、价值投资。

根据安排，此次发布的两份文件将于3月1日起施行。为确保新规平稳落地，《指引》为行业机构落实各项要求设定了合理的过渡期。对于存续产品，若其业绩比较基准及相关安排不符合新规要求，给予一年的过渡期进行调整变更。涉及基金托管人监督职责落实及配套系统改造等事项，过渡期设定为六个月。

已有机构明确推进方向

在业内人士看来，此次《指引》及《操作细则》的发布，有利于更好地保护投资者合法权益，切实提升投资体验与获得感。

华夏基金表示，《指引》及《操作细则》以投资者利益为核心，直面解决“风格漂移”“基金盲盒”等行业过去长期存在的痛点问题，让投资者在投资基金产品时能够看得清、拿得住，切实提升投资体验与获得感，助力投资者收获稳稳的幸福。

“通过强化业绩比较基准的‘锚定’效力与‘标尺’功能，新规着力提升基金业绩的可理解性与可比较性，引导基金管理人更加注重投资纪律和风格稳定，致力于为投资者创造可持续的长期回报。”富国基金称。

易方达基金副总裁王骏也提到，“新规作为行业首个专门性、系统性的业绩比较基准监管规则，将有效规范行业秩序、强化投资纪律，助力公募基金高质量发展。长远来看，一个基准清晰、风格稳定、运作透明的基金市场，能更好地匹配居民财富管理需求，提升投资者的信任感与获得感，最终推动公募基金行业在高质量发展的道路上稳步前行”。

针对此次发布的新规，公募机构拟如何推进落实？又能在哪些方面切实提升投资者体验？富国基金认为，《指引》的出台既是严格的外部约束，更是倒逼自身修炼内功、提升核心竞争力的历史性机遇。唯有恪守信义义务，在严格的纪律框架下持续提升投研核心竞争力，公募行业方能不负投资者所托。

对于倒逼公募修炼内功方面，《指引》也明确提及薪酬管理应与产品业绩挂钩。具体来看，基金管理人应当按照规定建立健全以基金投资收益为核心的绩效考核和薪酬管理体系，充分体现基金产品业绩和投资者盈亏情况。主动权益类基金长期投资业绩明显低于业绩比较基准的，相关基金经理的绩效薪酬应当明显下降。

华夏基金表示，下一步将坚持以投资者利益为核心，在监管指导下稳妥做好存量产品的基准优化变更工作，切实强化业绩比较基准在表征产品投资风格、约束投资和衡量业绩等方面的功能作用。同时，加强投资者教育与主动沟通，策划系列投资者教育活动，通过官方平台、客服渠道等多种方式，向投资者普及业绩比较基准的核心作用，为投资者提供更加优质的服务，进一步提升投资者的获得感和满意度。

易方达基金也将根据《指引》及《操作细则》，强化对业绩比较基准的选择论证，完善业绩基准的监测、评估、纠偏等机制，切实发挥好业绩比较基准在确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为等方面的作用。

北京商报记者 李海媛