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2025年7月25日，中国保险行业协会公布最新一期的预定利率研究值，为1.99%，较上一期（4月21日）公布的2.13%下调了14个基点，大致与5月份央行下调政策利率10个基点的步调保持一致。

目前，行业的预定利率最高值，已经来到了2.0%的关口。而下一个要调整的关口，就是1.75%。

假如接下来有连续两个季度的预定利率研究值都低于1.75%，那么行业普通型人身险产品的预定利率将会下调至1.75%，而分红险产品的预定利率预计会调整至1.5%。

而根据目前我国的经济现状以及央行的货币政策导向来看，预定利率进一步下调至1.75%的关口，应该也只是一个时间问题。

为什么这么说呢？因为现阶段，我国仍处于经济复苏的巩固阶段，民众消费信心仍旧没有恢复，在“国补”的加持下，2025年上半年的CPI仍旧呈现出-0.1%的负增长；为了稳定房地产市场的发展，房贷利率还需要进一步降低；为了给部分经营困难的中小企业“输血”，国家还要推出更低利率的经营贷来辅助这些企业活下去，因此利率仍旧还有进一步降低的空间。

再加上美联储很可能会在2025年下半年开启降息通道，为了稳定人民币和美元之间的利差，央行也可能会同步调整人民币的利率以保持汇率的稳定。

所以，对于保险业的伙伴来说，我们要一定要深刻地意识到，预定利率2.0%，不是行业的终点。保守理性预判，行业在1年之后，预定利率至少会再下调25个基点至1.75%的水平。

很多朋友可能会说：如果预定利率进一步下调，是不是普通型的保险产品又要掀起一轮“停售”热潮？毕竟预定利率降低了，大家应该抢着买预定利率更高的产品。

我认为，今年831的产品停售，应该是全行业最后一次主力销售增额终身寿类产品的机会了。因为当预定利率降至2%甚至以下，这些产品所能提供的收益水平，已经不再具备很强的吸引力了。

对于投资期超过10年甚至20年的终身型保险产品，我们在评价它的投资价值的时候，有一个非常重要的考量点，就是它长期能不能跑赢我们的通胀目标。

而根据我们在年初《政府工作报告》中提出的通胀目标，也就是CPI的目标涨幅，是2%。也就是说，预定利率2%或以下的固收类产品，长期收益是没有办法跑赢我们2%的通胀目标的。

因此，在保险产品无法给客户提供有吸引力的保证收益的时候，分红险这种带有“保证+非保证”收益结构的保险产品，就一定会成为市场更加关注的主流产品。

尤其是在这一轮的预定利率调整当中，分红型产品的预定利率只比普通型产品低0.25%，这说明监管已经从政策方面发力，开始大力推动分红险的发展了。

再加上近期股市的涨幅非常不错，上证指数已经从去年此时此刻的2700点左右，涨至今天的3800点左右，这也给了我们对于分红险更强的长期信心。

换个角度去思考，虽然固定收益类的产品（如存款、债券等）利率正在变得越来越低，但是权益类产品（股票、基金等）表现却更加有优势，分红险这种“既有保底收益，又能跟随股市增长”的产品类型，一定会在未来的保险市场上大放异彩。

所以，从这一轮预定利率调整开始，大家已经无需对于预定利率的调整和变化过于敏感。因为未来，一定是分红险的天下。