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记者观察| 基金经理如何看待“反内卷”？

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2025-08-04 11:42:39

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近期，“反内卷”成为一大市场投资主线。

◎记者赵明超

近期，“反内卷”成为一大市场投资主线。

股市是经济的晴雨表。当前乃至今后相当长一段时间，随着“反内卷”政策持续推进，在产业整合以及各方的进退博弈过程中，投资机会也将随之而至。能否把握住市场发展的方向，选对产业链最佳环节，考验着基金经理的智慧。

对此，基金经理普遍认为，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系，有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业，强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争正当其时。

中欧基金袁维德表示，每个行业都有自身的发展路径，随着政策持续推进，可能会是以年度为单位的渐变过程，上市公司的股价表现将和基本面密切相关。朱雀基金梁跃军认为，随着政策密集出台，全社会的重视程度前所未有，政策纾困与技术迭代有望加速相关行业高质量发展。天弘基金祁世超表示，要持续跟踪企业经营情况，关注毛利率是否改善等信号。信达澳亚基金李博认为，“反内卷”会在越来越多行业中得到体现。无论是汽车、地产等还是超市、快餐等，都将出现一批企业，把品质放在优先地位，并用合理价格赢得消费者青睐、形成品牌资产。

综合基金经理观点看，他们短期博弈的是底部行业的估值修复，中期看竞争格局的优化，长期则看创新与出海的突围。与过往参与供给侧改革行情不同，这次基金经理不再拘泥于预判政策的变动情况，而是聚焦于技术突破和全球化能力所构建的核心竞争力。不少年轻基金经理，将目光投向半导体、人工智能、创新药等科创领域，这些领域不仅受益于政策助力下产业的优化整合，更契合“中国制造”从价格竞争向技术溢价转型的战略方向。

在“反内卷”政策持续推进下，只有那些真正“维护行业生态、保护员工和股东利益”的企业，才能赢得市场的尊重。中国资产的价值重估，已在K线图的波澜中悄然启程。

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