百度靠AI赚到钱，股民为何不买账？
文章来源：产经头条
2023年被誉为大模型元年。作为国内较早布局大模型的公司，百度集团业绩如何？2月28日，百度发布2023年财报显示，总营收1345.98亿元，同比增长9%；净利润287亿元，同比增长39%。
这是一份超预期的财报，大模型带来的驱动可圈可点。去年11月，百度创始人李彦宏就表示，“百度对旗下各产品线进行了AI原生化重构。”如今看来，较早上车大模型的百度，正进入收获季。
过去一段时间，老业务缺乏想象空间，是百度被被资本市场“看不见”的关键因素。随着AI重构产品线，百度的估值会不会得到提升？
百度靠AI赚到钱
坐上国内市场大模型早班车的百度，2023年的业绩备受市场关注。2月底，百度发布2023年财报显示，营收达1345.98亿元，同比增长9%；净利润287亿元，同比增长39%。无论是营收还是净利润，都超过市场预期，展示出较强的增长动能。
分项来看，2023年核心收入中，在线营销业务收入占比超过7成，依旧是百度的“压舱石”。包括智能云在内的非在线营销业务收入出现增长，同比增长达9%。核心收入之外，爱奇艺相关业务为百度提供319亿元收入。
值得注意的是，过去一年，百度全力押注AI。3月16日，百度发布AI大模型文心一言，成为全球大厂中第一个做出对标Chat GPT产品的公司。不仅如此，百度还对旗下各产品线进行AI原生化重构，先后推出百度搜索、百度新文库等AI原生应用。
2023年，百度的AI化努力开始实现增量收入。李彦宏表示，2023年4季度，百度智能云实现营收84亿元，其中AI大模型带来约6.6亿元增量收入。据悉，这一数字在2024年或增长至数十亿元。
除了商业收入的增长，百度的流量也得一提升。据悉，2023年，文心一言使用量与文心一言大模型API调用量均保持高速增长。截至2023年12月底，文心一言用户规模超过1亿。文心大模型日调用量已超5000万次。
不过，摩根士丹利认为，2024年百度广告收入有望同比增长7%，预计AI技术将为百度带来30一样广告增量收入。中信证券也认为，随着产品升级和算力成本下降，百度有望持续提升商业化水平。
股价却下跌了
虽然业绩超预期，连AI都开始带来增量收入，但资本市场对这份财报似乎并不满意。财报发布之后，百度美股下挫8.05%，港股下跌6.61%。在二级市场上，百度早已失去BAT天团的位置。如今，百度市值已经远低于拼多多、理想汽车等新秀。
对于股价下跌，头条君认为，百度推出文心一言之后，产品线的AI原生化重构确实带来一定增量。但这一数据跟其研发开支相比，仍然差之甚远。众所周知，AI大模型的训练是一门需要长期投入的生意。
更关键的问题是，百度虽然对新技术、新赛道有坚定的投入，但这种投入转化为产品或业绩的效果，目前并未令市场感到惊奇。一个典型的案例是汽车。公开信息显示，早在2013年，百度就开始研究自动驾驶，但目前，在李彦宏的讲话里并未提及。
也就是说，与巨额投入相比，百度AI的商业化能力仍有待大幅提高。要想得到资本市场的青睐，百度需要拿出更加强大的变现能力。不过，李彦宏在财报发布后的电话会上表示，将继续坚定对生成式AI和基础模型的投入，为创造新的增长引擎奠定基础。
除此之外，虽然百度在国内市场率先推出文心一言，拿下AI领域的先发优势，但随着阿里通义千问、腾讯混元大模型及科大讯飞星火大模型等竞品不断迭代，百度在大模型领域的先发优势面临不小的挑战。
如果说2023年是大模型技术“狂飙”突进的一年，那2024年将是大模型应用“繁花”绽放的一年。百度能否利用大模型领域的先发优势，依靠“AI+”重新定义行业，推出更具商业化前途的产品，无疑是值得关注的话题。
百度云的新压力？
2023年，百度靠先发优势赚到钱了。尤其值得一提的是，随着AI与云服务密切都的提升，百度云服务迎来全新增量。据百度四季报显示，百度非在线营销收入为83亿元，同比增长9%，主要来自智能云业务推动。
据百度智能云方面表示，2023年，为满足大模型落地需求，公司正基于“云智一体”战略重构云计算服务，已经完成底层基础设施——大模型开发与应用——AI原生应用开发的端到端重构。
大模型与云携手，让百度智能云业务迎来快速发展。据悉，百度智能云旗下千帆大模型平台，已经纳管42个主流大模型，覆盖金融、交通等400多个场景。阿里云也打出专注于“AI+云计算”发展战略，将AI驱动的科技业务与技术驱动的互联网业务及全球化的商业网络定个位阿里最优先级方向。腾讯云也宣布将旗下超过180个业务应用接入混元大模型。
不过，对云计算“选手”来说，2024年开局，头部品牌阿里云在时隔不足一年之时，再次开启“史上最大规模降价”：涉及100多款产品，平均降幅超20%。京东云随后宣布“应战”：随便降，比到底！我们继续全网比价！击穿低价！再低10%！买贵就赔！
两大云巨头先后降价，对市场格局影响几何？百度智能云又将采取哪些应对之策？头条君将密切关注它们的动向。