本文共2300字

阅读完约5分钟

金融投资报记者 贺梦璐 文/图

一款被标注为“全球唯一一只”的薄荷色拉布布（LABUBU）被拍卖，落槌价为108万元；线上娃衣、配饰等衍生品被抢购一空；二手交易平台价格体系混乱；泡泡玛特股价再创历史新高，谷子经济概念股跟风涨停……

不难看出，潮玩顶流IP拉布布的火爆还在持续，成为席卷消费端与资本端的双重风暴。

这场由单一IP引爆的狂欢，不仅展现了新消费赛道的强势竞争力，更像是一面双面镜，折射出“泡泡玛特们”在高速发展期的核心矛盾：如何将短期流量转化为可持续价值？在仿版侵蚀利润、用户审美疲劳、IP生命周期管理等严峻挑战下，泡泡玛特能否借此热潮锻造出穿越IP周期的韧性，从现象级公司跃升至“东方的迪士尼”。

线上的“狂欢”

拉布布的风还没刮完。除了四处断货的玩偶本身，从娃衣、配饰到安全座椅，相关周边皆供不应求。

“

“终于给拉布布找到专属座驾了，这是打工人的治愈系搭子。”有网友在社交平台上发布帖子，配图是拉布布坐在车载空调出风口附近的同色系安全座椅上。记者注意到，在该条帖子的评论区，有一半人在购买相关链接，另一半人则在晒自家拉布布。像这样一个高12.3厘米、宽10.5厘米的迷你安全座椅，售价约为60元，全网月销超万件的商家不在少数。

”

此外，与拉布布相关的服饰、配饰等小产业也迅速成为新蓝海。有不少商家敏锐地捕捉到高端玩家的个性化需求，主打高客单价的手工制作娃衣，包括用料讲究的马海毛开衫、款式新颖的新中式等。

实际上，从几十元到几百元，动辄上千元的娃衣，是“激情下单”的消费者和加紧排单的商家，在进行一次次看似不平等的“等价交换”。

除此之外，在二手市场，除了有超乎预期的溢价之外，仿版泛滥、山寨横行。

“二手平台成了盗版的重灾区。”一位玩家透露，因官方渠道长期断货，不少玩家转向二手市场，但个人卖家普遍缺乏官方授权，消费者容易踩坑。

企查查数据显示，在知识产权方面，北京泡泡玛特文化创意有限公司已登记1500余项作品著作权，包括《LABUBU 与朋友们》动画剧集第一季剧本V1、Mini Labubu Open Skies 手办、Labubu Bao 手办等。此外，该公司当前关联近千起案件信息，其中900余条原告为泡泡玛特，案由多为商标权纠纷、著作权纠纷、作品复制权纠纷等。

图据企查查

有律师认为，目前，市场上拉布布相关产品众多，销售渠道广泛，增加了盗版查处难度。而生产盗版产品属于侵权行为，具体涉及侵犯著作权、外观设计专利权等。另外，商家若销售盗版产品，还有可能面临相关法律责任。

对此，有媒体发表评论称，保护正版的意义远不止于保护企业合法权益。在鼓励创新的大背景下，保护正版实质上也是在守护企业的创新、研发热情。一个个“李鬼”伤害的是整个中国制造的创新生态，企业的创新成果受不到应有尊重，肯定会传导影响企业的创新动力。因此，保护企业著作权和商标专用权就是在为万众创新撑腰。

机构唱多股价

有意思的是，就在前几日，《胡润排行榜》创始人胡润发布视频称，他用一块蓝宝石与泡泡玛特创始人王宁交换了一个绝版的拉布布。

然而，随着一次次的价格狂飙，创始人王宁靠着“盲盒”成功登顶河南首富。与此同时，泡泡玛特的股价也在水涨船高。

金融投资报记者注意到，年初至今，泡泡玛特股价累涨逾200%，再创新高。若从2024年2月开始计算，泡泡玛特股价从19.8港元/股攀升至6月12日收盘价的266.8港元/股，目前总市值达3583亿港元。

更引人注目的是，资本市场闻风而动，谷子经济概念股集体躁动，多股强势涨停，将这一小众圈层文化推至资本聚光灯下。6月12日收盘，柏星龙30cm涨停，奥雅股份、德艺文创20cm涨停，实丰文化、元隆雅图、高乐股份涨停。

其中，柏星龙作为国内综合实力领先的产品形象工程整体解决方案提供商，为酒类、化妆品、珠宝、奢侈品等中高端消费品客户提供创意设计、品牌策略规划、技术研发和产品交付四位一体的专业化综合服务。

奥雅股份则是以创意设计为核心，从单一设计企业转型为涵盖IP生态、数字艺术、运营服务的综合型文旅开发运营商，业务范围扩展至数字文旅、AIGC技术等新兴领域。

与此同时，机构唱多泡泡玛特股价。

摩根士丹利发布研报称，泡泡玛特的IP多样性和运营能力将带来持久增长，虽然今年的增长势头或已被计入价格，但其长期规模化的潜力料尚未被计入；将其目标价从224港元上调至302港元。

浦银国际给予 “买入” 评级，将目标价上调至 293.9 港元，认为其海外市场增长潜力巨大。

从线下市场的告罄，到线上市场的炒作再到资本市场的高频词，很难想象的是，区区一个玩偶，就能撬动无数消费者、投资者敏感的神经。

在从不缺乏热点的互联网时代，不禁想问：拉布布还能火多久？历史经验表明，单靠IP热度支撑的股价往往难以长时间地走高。受众要清晰的知道，拉布布更像是玩具，并非传统意义上的艺术品，更不算是金融产品。

“一娃高价难求”这样的现象，或许只是短时间内的一阵风，不太可能长期持续下去。

在情绪消费和投资产品之间，当这个界限模糊的时候，投资者需警惕“IP依赖症”。

当潮水退去，那些盘踞在新消费赛道的公司，若缺乏持续的创新能力，终将面临估值体系的残酷重构。

江苏银行借力“苏超”火出圈！金融机构如何竞逐体育产业“绿茵场”？

金评天下｜稳定币为何没在A股掀起炒作浪潮？

让文化在指尖流转，让匠心在榫卯间传承……成都这家公司开辟潮玩新赛道！

责编|贺梦璐

校检|袁钢

审核|姚彦如