告别辉煌，负重前行

全球在线旅游巨头Booking Holdings集团今日公布第二季度财报，3个关键数字令人惊讶：

• 二季度预订总额同比增长4%
• 收入却涨了7%
• 净利润更飙升了18%

为何在预订总额、收入的增幅都只有个位数的情况下，盈利却还可以飙升近五分之一？

从Booking集团CEO Glenn Fogel的评论里，我们可以看出玄机：

• 公司一直以来、并仍将继续聚焦在长远的战略倡议上，同时也将继续提升业务的成本效率。

也就是说，虽然收入增长只有个位数，但Booking通过降本增效，拉高了公司的盈利能力。

作为全世界最大型的OTA集团，Booking近年来的业绩增速，已经明显放缓。

从核心的住宿间夜量指标，就可以看出来：

虽然前两年受益于行业复苏的需求释放，出现了短暂的爆发式增长；但随之旅游行业日趋回归常态，Booking的间夜量增速也逐渐“扁平化”。

再也回不到2016年那时30%的巅峰状态了。最新的今年Q2增速，只有7%。

而且，Booking预期接下来的第三季度，间夜量增速还将进一步放缓到3%-5%之间。

也许，巨人无法永远保持着狂奔。但却不意味着他无法走向远方。

既然现有市场的增速放缓，已是板上钉钉的事，那么市场扩张怎样？

放眼全球，欧洲早就是Booking集团的大本营，美国市场，或许可以再加把劲增长。

而中国市场，鉴于近几年的大环境挑战，预计Booking短期内不会对华有太大的动作。

如果说，纯粹的规模化加法，空间有限，那么倒过来很容易想到的就是，要做成本上的减法。

Booking的财报寥寥数笔，其实没有透露出提升业务成本效率的详细动作。

而我们又在财报附录的表格里，挖到一个有意思的趋势：

• Booking集团Agency（代理）模式下的预订额，已连续5个季度呈现同比下滑趋势，而且下滑幅度越来越大。最新的Q2下滑了16%。
• 与此同时，Merchant（商户）模式下的预订额，虽然增速也有放缓，但整体仍可谓“高歌猛进”，最新Q2增速22.3%。

Booking在最新的披露文件中直接点明，这种一降一升的态势，是公司持续推进的转变策略。

为什么要做这样的策略转变？

所谓代理模式，即Booking充当中介，客人在入住时向酒店支付费用，酒店后面向Booking支付佣金。而商户模式，则是指Booking直接从客人那里收取费用，再向酒店支付。

对比两者，商户模式有几个明显的特点：

• OTA有更大的定价权和溢价空间。
• 对用户整个预订和支付流程有更多控制权，可以提高客户体验。
• OTA可以更早地确认收入，对公司的现金流和财务报表有积极影响。

虽然承担了更多风险，但OTA也可以通过制定更灵活的取消政策和其他服务来吸引更多的客户。

也就是说，更多转向商户模式的策略转变，可以帮助Booking进一步提升成本效率，虽然这同时也增加了一些风险。

这或许就是Booking应对日趋激烈的市场竞争、通过降本增效提升盈利的其中一种方式。

但我们也看到，偏重商户模式的做法，也是顺应消费者需求和市场大势所趋。

Glenn Fogel近年来一直在提倡Connected Trip（无缝连接之旅），这对于麾下横跨六大品牌的Booking集团而言，意义不言而喻。

正如上文所述，商户模式下OTA可以更好地把控用户的整个预订和支付流程，打造一致的体验。这个或许就是他在财报中提到的长远战略倡议。

另一方面，近年来，旅游消费者也更加倾向于最后一刻预订。

Glenn Fogel在Q2财报电话会议上提到，本季度用户的预订窗口进一步收窄，这对于间夜量的增长，实际上也造成了影响。

Booking预计接下来的第三季度，预订窗口还将进一步收窄。而同样地，商户模式有助于公司进一步响应用户说走就走的趋势，即时满足客人的需求。

尽管OTA巨人着眼长远趋势，求生欲满满，但可能还是有人会说：

• 这样略显疲态的业绩趋势，说明在线旅游的辉煌时代已然过去。

辉煌是否已逝，任由众人评说。

但本季度Booking财报，仍有一些令人欣慰的亮点：

• 短租业务

Booking的短租业务目前在全球共有780万个房源，与 2023年第二季度相比增长约11%。

首席财务官Ewout Steenbergen表示：“Booking的短租业务将继续以快于整体业务的速度增长。”

CEO Glenn Fogel声称，“Booking的短租业务现在相当于行业最大参与者(Airbnb）的三分之二以上，而Booking的独特优势在于，它在一个平台上展示了所有类型的住宿，包括传统酒店和短租房源。”

• 机票预订

尽管与住宿业务相比，航空票务在公司整体业务中所占的比例较小，但得益于航线的增加和优惠活动的推出，机票预订业务增长迅速，比去年同期增长了近 28%。

• 租车业务

租车业务也取得了稳定的增长，丰富了公司的收入来源，为用户提供了更全面的旅行服务。

• 社媒营销

今年第二季度Booking的营销总支出为190万美元，高于去年同期的180万美元，虽然投入增大，但也实现了不错的ROI。

Booking计划继续加大投资，专注于吸引客户直接预订和复购。