张家界大庸古城，早前在文旅圈就是公认的反面教材。足足砸了24.43亿，短短几年巨亏10.8亿，景区门票一天卖不到20张，整片园区唯独停车场能稳稳赚钱。

2026年7月10日，它干脆免票重新开业，就三十来天，客流直接破百万，营收硬生生拿到1500万。那这座被央视点名批评的空城，到底闯过了哪些难关，这波火爆热度又能撑多久？

这事得从2016年说起，当年大庸古城正式定档立项。从敲定项目到开工，就隔了三个月，压根没做市场调研，全程靠经验和感觉推进。

同年6月正式开工，原本计划一年半完工，结果硬生生拖了快五年。施工期间反复改方案，预算严重超支，再加上日积月累的贷款利息，项目还没开张，巨额债务压力就已经压顶了。

2021年6月勉强试营业，谁料真正的大坑才刚刚显现。开业首年就亏掉0.84亿，之后一年比一年亏得狠。

2022年亏1.51亿，2023年亏2.49亿，到了2024年直接崩盘，单年亏损5.96亿，一年亏的钱直接赶超前三年总和，四年累计亏空高达10.8亿。

到了2025年，局面更是惨不忍睹。全年营收才501.81万元，净亏损却高达5.55亿，亏损幅度是营收的上百倍。园区198间商铺大面积空置，重金打造的核心演艺，日均观众连20人都不到。

偌大的仿古古城冷冷清清，游客寥寥无几，唯独停车场天天爆满，成了整个项目唯一能赚钱的板块，说出来都让人唏嘘。

2025年6月27日，央视焦点访谈直接点名大庸古城，妥妥的人造空城标签，彻底钉在了它身上。

张旅集团负责人面对镜头也不避讳，直言当初就是跟风跟风上马，对市场判断太主观，想着自家的项目自己做，结果踩了大坑。这也是国内多数古镇项目的通病。

说实话，这个项目一开始就跑偏了。主打商业地产卖商铺回款，文旅只是凑数的陪衬。大家去张家界，都是冲天门山、武陵源的山水风光，谁会专门跑来逛一条复制出来的仿古街？

国内古镇大多长得一模一样，同质化早就把游客看腻了。大庸古城踩的坑，是整个行业的普遍问题。在我看来，人造古城做不起来，从来不是钱不够，而是从一开始就不懂游客想要什么。

眼看亏损窟窿越滚越大，再硬扛下去上市公司都要被拖垮。大庸古城没有砸钱重建，而是用了司法重整这招很多人看不懂的打法自救。

2025年11月29日，张家界中院正式受理张旅集团重整申请，引入芒果超媒、电广传媒两大产业投资人，落地15.86亿增量资金盘活项目。

很多人误以为重整就是不用还债，这完全是误区。它不是破产清算，也不是债主免账，而是在法律框架内重新梳理资产和债务，让烂尾的项目有重启的机会。

重整的效果，财报看得一清二楚。2025年公司负债率从86.12%降到54.35%，归母净资产从2.9亿涨到13.18亿，2026年一季度进一步攀升至18.17亿。2026年5月18日ST张家界成功摘帽，资本市场实打实认可了这次调整。

运营层面也有新动作，2025年12月4日，三方合资的张家界芒果文旅正式成立，注册资本1.8亿，三家企业各投6000万，平分股权、共同运营。

大家要搞明白，这1.8亿只用在改造和运营上，不搞重复建设。当初24.43亿建好的建筑全部保留，只是彻底换掉了老旧的业态和内容。

三家企业同时入局，没有谁是单纯做慈善，各自都有实打实的需求。

张旅集团甩掉巨亏包袱、保住上市主体，专心做自己的山水景区。芒果超媒线上流量见顶，一季度利润大幅下滑，急需线下场景落地IP。电广传媒深耕湖南文旅多年，操盘经验十足，有现成的成功改造案例。

三家各取所需、互相成就，看似热闹的翻盘，本质就是一场精准务实的商业合作。

最让人意外的操作，就是直接砍掉了核心的门票收入。以前守着门票赚不到钱，干脆免费开放，很多人都疑惑，不收门票，它靠什么赚钱活下去？

2026年7月10日古城全新开放，公共街区全部免票，只有少数沉浸式项目单独收费。开业三天，入园游客就突破15万人次。

截至8月13日复业满月，景区客流突破100万，总营收超1500万，夜间游玩游客占比八成。工作日日均三万客流，周末直接涨到三万五至四万，人气彻底回暖。

商铺招商情况更是亮眼，一楼铺面全部租满，二楼出租率稳定在85%至95%。商户愿意花高于本地五成的租金入驻，说白了，就是看好这里的流量红利。

古城重新划分了三大特色街区，好六街复刻热门综艺场景，把荧幕里的店铺搬到线下，牢牢抓住年轻游客的打卡需求。

怪市绑定《捉妖记》影视IP，依托张家界原生取景地优势，故事氛围十分贴合。手艺巷引入十一家非遗门店，把静态的纪念品，变成了游客能亲手体验的互动项目。

说白了，门票就是一次性的进门费，收完就没后续，根本带不动整体消费。取消门票就是拆掉流量门槛，留住游客、拉长游玩时间，靠商铺租金、演艺体验、餐饮住宿等二次消费赚钱，这才是长久的盈利路子。

但我真心想说，这套玩法看着简单，可千万别盲目照搬。

它占着市中心核心地段，自带稳定人流，还有顶级资本和专业运营团队加持，优质IP更是缺一不可，这些条件绝大多数古镇都不具备。

多重优质内容持续供给缺一不可，偏僻古镇盲目免票，只会进一步亏损，切勿盲目跟风。

眼下古城人气爆棚，但不代表所有问题都彻底解决了。2026年8月10日，湖南省委书记沈晓明第三次实地调研，官方态度很稳重，只说是持续优化升级，慢慢积累运营经验。

能看出来，这只是一场正在摸索的尝试，算不上完全成功。还有三个现实问题，始终绕不过去。

综艺IP热度都是短期的，现在的客流大多靠综艺引流，热度褪去之后，古城能不能靠本土特色留住游客，还是个未知数。

2026年10月，景区计划上线捉妖记主题沉浸式空间，靠持续更新内容稳住流量，最终能不能稳住口碑和客流，还得看后续落地效果。

而且这波百万客流，很大一部分是暑期学生游客，暑期红利总有消退的一天。

很多商户也坦言，现在的火爆只是暂时，能不能长久盈利，关键看淡季的经营情况。工作日和周末的客流差距，已经暴露了淡旺季的巨大压力。

商铺租满只是表面好看，商户真正赚到钱才是硬道理。如果游客只打卡不消费，商户撑不过淡季，很快就会闭店退场，现在的高出租率也会瞬间崩盘。

运营方也清楚其中的风险，2026年8月18日，公司发布公告，合作分成、运营费用都是暂定标准，一旦出现亏损可以重新协商调整。合同特意留有余地，足以说明没人敢笃定项目已经彻底成功。

大庸古城的意义，不在于它彻底翻盘。全国两千八百多座古镇多数闲置，它给出了一套可参考的盘活模板。24亿的教训、百万客流、千万营收都在说明，文旅盘活靠的是内容，不是空有外壳的建筑。

仔细想想，国内这么多砸钱打造的仿古古城，又有多少能复刻它的天时地利和资源条件？