昨日晚间（1月21日），电魂网络披露2025年业绩预告，预计将迎来大幅亏损。据初步测算，电魂网络2025年归母净利润区间为-1.6亿元至-2.3亿元，扣非后净利润亦为负值。

业绩预告指出，亏损主要源于全资子公司厦门游动网络科技的游戏充值流水显著下滑，导致其盈利能力大幅减弱。该公司主营《小宝当皇帝》《华武战国》等游戏，流水萎缩不仅影响当期利润，还触发了商誉减值风险。

电魂网络曾于2019年及2022年分两次收购游动网络100%股权，累计形成商誉约2.41亿元。此次业绩预告中，公司预计将对这部分商誉计提大幅减值，进一步拖累净利润。此外，公司其他存量游戏流水也出现下滑，整体业绩承压。

近年来，电魂网络营收与净利润持续下滑。2021年至2024年，营收从10.24亿元降至5.5亿元，净利润从4.54亿元萎缩至0.54亿元，跌幅明显。这背后与电魂网络长期依赖单一产品《梦三国》系列有明显关系。

2024年，《梦三国》系列收入为3.59亿元，占总营收65.27%，仍是公司主要收入来源。但与2021年峰值5.48亿元相比，该系列收入已连续三年下滑。

过去一年，电魂网络通过高频次版本更新、活动运营竭力延长生命周期，却难以扭转用户流失、收入渐衰的大势。报告显示，2025年上半年，来自《梦三国》系列端游收入为1.17亿元，同比下滑33.72%。

为摆脱对单一产品的依赖，电魂网络近年来尝试推出新作，但市场反响平平。2025年5月，电魂网络新作《野蛮人大作战2》一度冲至iOS免费榜第五，但热度昙花一现。据七麦数据显示，该游戏全年iOS端预估收入为19.88万美元（约138.41万元人民币）。

2025年8月登陆国内的二次元卡牌手游《卢希达起源》，市场反响更为冷淡，同期iOS收入不足1.5万美元（来自七麦数据）。新品未能形成有效接力，公司转型仍处探索阶段。

值得关注的是，在电魂网络业绩持续探底、转型关键期，公司的一众高管却频频减持。

2025年7月至10月，董事长兼CEO胡建平减持486.92万股，套现约1.01亿元；9月，董事余晓亮披露计划减持约391.81万股，预计套现8259万元；12月至次年1月，胡玉彪、余晓亮再度减持合计169.87万股，涉及金额3202万元。连同董事会秘书、财务总监的小额减持，核心管理层半年内套现规模突破2亿元。

尽管公司统一将减持原因归为“股东自身资金需求”，但在业绩深陷亏损、股价承压的敏感时期，如此集中且大规模的减持行为，难免引发投资者对公司未来发展信心的担忧。

当前，电魂网络正积极推进多线布局。在运营层面，公司持续优化《梦三国2》《梦三国手游》等现有产品的运营策略；在研发层面，则布局了《修仙时代》《爆爆军团》《旅人日记》及《野蛮人大作战2（海外版）》等多款新品。

其中国风开放世界游戏《修仙时代》已取得移动端与PC端版号，备受市场期待。

图源：来自好游快爆

然而，电魂网络目前仍面临业绩持续承压与产品结构单一的双重挑战。作为公司唯一的支柱IP，《梦三国》系列商业价值逐渐减弱，后续产品尚未形成有效接替，多元化内容矩阵亦未完善。与此同时，高管集体减持进一步影响了市场信心。电魂网络能否突破当前困境，关键在于未来一至两年内能否成功推出一款接棒《梦三国》的爆款新作。

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