文︱陆弃

自2014年莫迪上台以来，印度经济似乎迎来了“高光时刻”。在西方和印度媒体的夸张渲染下，印度被捧为全球“下一个制造业中心”，甚至号称将替代中国成为全球产业链供应链的核心。然而，深究印度的经济数据就会发现，这所谓的“印度奇迹”不过是被过度吹捧的泡沫，服务业“假繁荣”下隐藏的是制造业的无力与结构性缺陷。

据CEIC数据库统计，过去十年，支撑印度经济的三大支柱全是服务业：金融、保险、房地产及商务服务，贸易、酒店、交通和通信，社区、社会和个人服务。这三者对GDP增长的贡献度超过50%，制造业和建筑业的地位却持续被边缘化。真实情况是，莫迪引以为傲的“印度制造”完全无法撼动服务业的主导地位，所谓的制造业崛起只是纸上谈兵。

而在制造业的贡献度方面，莫迪的“改革奇迹”更是乏善可陈。从2005年到2014年，制造业对GDP的贡献尚有16.53%，而莫迪执政的2014年到2023年则进一步下滑至13.92%。与此同时，制造业增加值占GDP的比重从未停止下滑，2023年仅为12.84%，甚至低于1960年以来的任何水平。相比之下，服务业的增加值占比屡创新高，2023年已达到49.8%。所谓的“印度制造”从数据上来看不过是西方的幻象而已，印度经济的本质依旧是服务业支撑的脆弱结构。

尽管西方推波助澜试图将印度打造为取代中国的“全球工厂”，但现实却是残酷的。自2017年中美贸易摩擦以来，美国对中国的进口依赖有所降低，但印度的市场份额几乎没有增长，远远落后于越南和中国台湾。在所谓“友岸外包”策略下，印度对全球供应链的替代作用被夸大到不切实际的程度。即使在印度本土设厂的跨国公司激增，生产的产品却多是“在印度，为印度”，而非“在印度，为全球”。所谓的全球化布局，不过是西方和印度自我安慰的神话罢了。

印度的制造业难以跨越的瓶颈并非短期可以突破。庞大的人口红利本应成为印度的核心竞争力，但低素质的劳动力、僵化的征地制度、复杂的劳工法案使得印度制造业的生产成本居高不下。数据显示，自2020年印度的外商直接投资（FDI）达到历史高点后便一路下滑，FDI流入的比重从2022年的18%骤降至不到8%。投资者对印度的信心逐渐动摇，印度经济的虚弱本质逐渐显露。

在服务业支撑的经济模式下，印度还面临着巨额的财政赤字和难以为继的债务压力。莫迪政府将基建作为经济增长的抓手，大规模依赖债务融资，以至于一般政府赤字占GDP的比重高达10%，是新兴市场平均水平的两倍多！高昂的利息负担不仅吞噬了印度的财政空间，也让未来的基建投资难以为继。如此高负债水平之下，印度的“超前基建”恐怕更像是悬崖边的豪赌，一旦经济失速，其后果不堪设想。

印度虽在交通、电力等基建领域有所突破，但以债务堆积的基建成效能否带来长期效益，恐怕还值得商榷。当前印度10年期国债收益率已高达7%，未来基建若不能带来足够的经济回报，将直接掣肘印度的财政运转，甚至使得“印度奇迹”在债务泥潭中溃败。

从根本上看，印度的“经济奇迹”只是包装出来的假象。面对越南、印尼等新兴经济体的崛起，印度的真实经济状况日渐难掩，竞争力被不断拉开差距。越南、印尼在吸引制造业外资方面大幅领先印度，它们不仅拥有开放的营商环境，还在税收、土地等政策上给予宽松优惠。而印度至今深陷结构性僵化的泥潭，FDI投资者对其制造业长远发展的信心持续下滑，所谓的“制造业振兴”已是纸上谈兵。

在中美战略博弈中，中国对印度的态度不必盲目高估或低估。作为10亿人口的超大型经济体，印度的经济地位和地缘政治影响力不容忽视。然而，真实的印度经济没有“神话”中的光环。面对西方鼓吹的“印度崛起”论调，中国必须看清印度经济的“底色”与“成色”，保持理性应对的战略耐心。