文 | 酒管财经

花费16亿成为华天酒店主要股东十年之后，湖南神秘富豪向军罕见地向华天酒店“开炮”，质疑公司管理层的经营能力。

在华天酒店审议《2024 年第三季度报告》时，华天酒店董事向军投出了反对票，提到“对公司管理层的经营结果不满意。公司营收持续下滑，管理层未提出扭转此趋势的思路和方案。”

向军的“愤怒”可以理解。在其进入华天酒店的十年，正好也是该公司扣非净利润连续为负的10年。36岁的华天酒店，在酒店行业激烈的竞争中，逐渐展现出不该有的发展疲态。

01 华天酒店一直亏，湖南神秘富豪不乐意了

在10月29日的第九届董事会2024年第二次临时会议上，华天酒店董事向军，与另外一名董事邓永平和另外两名独立董事，一同投出了反对票。

他们四人表达出对于公司管理层的质疑，并对未来发展表示担忧。

这源于日前华天酒店披露出一份并不好看的财务数据。

财报显示，前三季度，华天酒店营收为4.55亿元，同比下降10.61%；归母净利润亏损1.12亿元，扣非净利润亏损1.28亿元，均有不同程度的下滑。

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而在第三季度，华天酒店营收下滑26.90%，归母净利润同比下滑56.24%，扣非净利润同比下滑79.29%。

《酒管财经》注意到，同期可比的酒店上市公司，基本上都实现了业绩和利润的快速增长，鲜有出现亏损的状况。

若将视野往前追溯，华天酒店自2014年至今，连续10年扣非净利润为负。其营收也从2014年的15亿缩水至今年前三季度的4.55亿元。

遗憾的是，华天酒店低迷的十年，恰好被向军全部赶上了。

故事得从2014年开始说起。

该年底，华天酒店启动混合所有制改革，拟定增3亿股募资16.53亿元改善资产负债结构等。湖南富豪向军通过旗下湖南华信恒源股权投资企业全额认购3亿股，斥资16.53亿元真金白银持有华天酒店29.44%的股权，并成为公司第二大股东。

截至目前，湖南华信恒源股权投资企业(有限合伙)持有华天酒店的22.72%股权，仍位居第二大股东。

向军的身份一直都颇为神秘，外界鲜有他的报道和相关照片。他在湖南资本圈深耕多年，主要布局新能源领域。但很少在公开场合露面。

彼时向军参与定增的非公开发行价5.51元，当下华天酒店股价仅为3.45元每股，向军资产缩水明显。

这也难怪他“炮轰”管理层。自身投资持续缩水，而公司经营连续十年扣非净利润为负，向军忍不住直言“对公司管理层的经营结果不满意”。他认为，管理层始终未提出扭亏脱困的思路与方案。

《酒管财经》注意到，除了向军，还有3位董事投出了反对票。

其中，董事邓永平投出反对票，理由与向军一样。他是华天酒店董事会董事，还是公司副董事长和副总裁，一直参与公司日常经营。

另外两位独立董事是马召霞、孙春玉。

马召霞曾长期在民生银行工作，现任山东骏博轨道交通服务有限公司副总裁。孙春玉曾在山东工作多年，现任北京通达行建筑装饰工程有限公司董事长，(乐喜)海南环境工程有限公司董事长。

02 华天酒店错过了什么？

作为我国较早进入资本市场的酒店集团，华天酒店并未抓住历史机遇发展壮大。

仅从规模上看，截至上半年，华天酒店直营加托管酒店共40家，已开业39家（直营酒店17家，托管酒店22家），未开业1家，累计拥有会员300余万。

不难看出，同其他可比上市酒店集团相比，华天酒店早已落后不止一个身位。

面对上述董事的质疑，华天酒店回应到，公司早在2021 年 8 月推出《2021-2023年行动计划》、2023年7月拟定《公司扭亏脱困方案》，围绕“百年华天 华开天下”愿景，聚焦酒店主业及“1+N”多业态协同发展，盘活处置低效无效资产，推动公司高质量发展。

下阶段，公司将持续做强酒店餐饮主业，提升公司品牌美誉度，持续优化门店结构，拓展新产品新门店和提升会员规模，推进标准成本管理，提升经营质效。

并且，《酒管财经》还注意到，华天酒店日前在与投资者互动时提到，未来公司除了做优做强酒店主业，还会发展酒店商贸及洗涤、家政、物业、安保等生活服务业。

▊ 华天酒店集团

事实上，关于主业发展的上述表达，华天酒店已提出多年。仅从当下来看，具体效果并不明显。

市场有分析声音提到，华天酒店在战略上的摇摆，以及昔日高层的落马，都在一定程度上阻碍了其前进的步伐。

如果以向军提到的2014年前后作为起点来看，彼时受到三公消费影响，以高端酒店为主的华天酒店受到巨大冲击。

大约也是从此时起，华天酒店开启转型。

一方面通过定增、频繁的股权质押、向外举借等方式重新整合资产、融入资金；另一方面，探索进入养生养老、电子商务等领域，力求多元化转型，但效果不太理想。

当下，用观察者的视角再回望华天酒店的诸多动作，该集团在战略上的确存在一定盲目性。

比如说，在2013年，华天酒店盯上了当时火爆的网络游戏业务，筹划收购动作，但最后无疾而终；此前还曾布局地产业务，后因地产时代过去逐渐“去地产化”。

在这个过程中，华天酒店还涉猎过理财、健康等，效果依然不明显。直到现在，华天酒店还在开拓生活服务板块、教育培训业务等。

在自身主业不强的大背景下，过多的尝试副业，或许只能分散公司的资源投入，对整体发展会带来更多负面影响。

同时，在多个社交平台，外界不乏对华天酒店管理层的质疑声音。

这种声音并非空穴来风。

华天酒店前董事长陈纪明，在今年初宣告落马。他一度执掌华天酒店近20年。

资料显示，陈自1998年11月起就担任华天酒店董事长，彼时该公司刚刚上市两年有余。并且，自2012年起，华天酒店就将陈纪明写进了公司的核心竞争力中，并一直延续到2015年。

直到2017年卸任董事长职务之后，华天酒店告别陈纪明时代。而在后续查处时披露的相关罪状提到：陈纪明以权谋私，大肆敛财，为亲友在国有企业大宗物品采购等方面提供便利，并“边吃边藏”，通过委托理财、借贷收息、代持股份等方式，隐藏谋私贪腐的行迹。

除此之外，在近几年，一直求变的华天酒店迎来多次控股股东调整。

2021年5月，华天酒店控股股东由华天集团变更为兴湘集团；2022年4月，控股股东又由兴湘集团变更为湖南阳光华天旅游发展集团有限责任公司；后来，控股股东名字又更名为湖南旅游发展投资集团有限公司。

硬币的一面是，湖南国资积极为华天酒店注入新的资源和活力。另一面则是，频繁调整对于公司管理团队和经营战略的消极影响，可能同步存在。

03 华天酒店的突围

过去十年，正是我国酒店行业快速发展、高速变革的十年。在此过程掉队的酒管集团要想再次迎头赶上，面临的困难较以往更多。

坦言之，直至当下，华天酒店仍存历史发展包袱。对于华天酒店而言，专注主业发展，可能会比分散精力做多元化布局会更好一些。

首先，果断抛掉历史包袱，做好顶层设计。

包括降低债务、资产优化，这需要当地国资主管部门给予统筹和资源支持。另外，控股股东层面要做好顶层设计，在资源注入上给予更多支持，并且尽可能高效地走出调整期，为华天酒店的发展打好基础。

第二，强化主业，确定自身发展定位。

主业不强，就不要考虑多元化布局。任何有可能分散主业发展精力和资源的动作，华天酒店都应该保持克制。

从酒店主业维度来看，《酒管财经》认为，华天酒店走规模化发展的路径已经行不通，该路径的市场成长窗口期已经关闭。与其强调规模，华天酒店不如打差异化发展路径，借助民族饭店特色，深挖民族文化内涵，融入到华天服务体系内。

同时，在产品上，放弃全服务产品，着重发展精选服务酒店。明确自身用户画像，结合其诉求打磨符合市场的产品。

第三，打造一支更具市场化的经营队伍。

国资控股的华天酒店，承担着很多地方接待的角色。而在高管队伍上，上级任命较多，且调任相对频繁。这都对酒店集团的经营产生一定的影响。对于华天而言，需要从市场上、内部挖潜等渠道塑造一支更具市场竞争力的团队。

当然，上述每一个方向背后都牵扯到系统的体制机制问题，彻底解决存在着诸多现实难题的考量。但对于华天酒店来说，理应痛定思痛尽快做出抉择。

毕竟，早就刺刀见红的酒店市场，留给它们犯错和犹豫的机会不多了。

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