【工业硅期货价格明显回调】Si2412 收盘价12915 元/吨,跌幅 0.19%,成交量 165691 手,持仓量 150589 手,净减 9139 手。工业硅现货价格小幅调价。四川 553 价格 11400 元/吨,云南通氧 11400 元/吨;421#四川价格 12500 元/吨,云南价格 12150 元/吨,内蒙古价格 12200 元/吨,新疆价格 12150 元/吨。供应端有减产预期,枯水季成本抬升将继续夯实底部支撑,或为硅价提供一定支撑,但北方高开工可能消化一部分减产利好,短期产量难降至去库水平。需求端,有机硅、铝合金和出口变化不大,增量主要在多晶硅,政策利好兑现到产量增加逻辑链条较长,短期内难回上半年月产 19 万吨高位。此外,11 月底市场面临仓单集中注销出库的流动性压力。现货价格小幅调涨,整体震荡筑底,上方阻力较强。风险因素:仓单集中注销装置扩大减产规模(多)宏观政策刺激加码(多)