作者｜全球财说 王莉

王志恒执掌农行的时机看起来还不错，2024年5月，王志恒出任农业银行党委副书记，6月被聘任为农业银行行长，正式执掌经营“大权”，国庆节前，又正式就任该行副董事长、执行董事，以及董事会“三农”金融与普惠金融发展委员会委员、主席，战略规划与可持续发展委员会委员，提名与薪酬委员会委员。

其任命为行长后的首份中报业绩可圈可点，表现还不错，是国有六大行中唯一一家业绩增长的国有行。

在其被任命为副董事长的同期，A股开启了一轮强势上涨潮，农行股价也在近期创了上市以来的新高。

《全球财说》分析认为，农行的业绩密码除了继续扩大资产规模、严控不良外，县域经济也是其强有力的支撑。

县域金融优势成为重要推手

2024年上半年，净利润、营业收入及利息净收入三项指标均实现正增长。上半年实现净利润1365亿元，同比增长2.0%。营业收入3671亿元，同比增长0.3%。利息净收入2908亿元，同比增长0.1%。

利息收入的增长主要依赖的是资产规模增长，尤其是债券投资和贷款，债券投资的利息收入在利息收入中占比达到64.71%。说明农行抓住了上半年债牛风口，数据显示，该行上半年金融投资增加16397.96亿元，增长14.6%；增幅超过了贷款增速，上半年该行发放贷款和垫款净额增加17069.68亿元，增长7.9%。

手续费及佣金净收入467.36亿元，同比减少39.95亿元，下降 7.9%。其中代理业务收入下降是拉低手续费及佣金收入的最重要因素，上半年代理业务收入下降28.8%，该行称主要是受“报行合一”政策影响，代理保险收入阶段性减少，不过下半年或许代理基金业务收入有望提升拉动下。

净息差1.45%，同比去年中报的净息差1.66%下滑21bps，不过幅度比一季报有所收敛，据此推断该行第二季度净息差大概率有所反弹。

上一期的银行，我们分析了建行，发现建行各地域的经营状况等多指标都比较均匀，农行并不是如此，其长三角地区和西部地区的收入等指标相对突出。营业收入指标中，长三角地区和西部地区营业收入占比分别为25.2%和23.4%，其他地区均低于20%，当然，这与贷款投放力度有关，二者的贷款占比也位居各地区之首，二者吸收存款的能力也同样拔得头筹。但综合指标评价下来的话，长三角地区效益更高，毕竟西部地区的分支机构数量和人员数量都是最高的，而长三角地区分支机构数量仅排第四，却能取得最高的收入，显然长三角地区效益更高。

在很多人的思维定势中，大行都倾向于对公业务，对“小散”兴趣没那么大，但农行的业绩表现突破了这个思维定势。上半年，该行个人银行业务营业收入占比同比增长，为55.5%，是各业务分部中占比最高的分部。个人存款占比也同样高于公司存款。

当前形势下，又一个与行业有所区别的指标是个人贷款，近几年由于个贷不良攀升，很多银行选择了经营收缩，尤其是个人经营贷和信用卡，但农行却逆行而上，截至2024年6月30日，该行个人贷款较上年末增加 5921.78 亿元，增长 7.3%，个人卡透支较上年末增长 10.5%，个人卡透支增长的原因，该行解释称主要是由于本行全力支持消费品以旧换新，持续加大信用卡分期产品营销拓展，更好满足城乡居民多样化消费需求。上半年该行实现信用卡消费额11130亿元，同比增长 3.3%。

个人银行业务的突出，或与该行的县域金融密切相关。

截至6月末，县域贷款总额9.60万亿元，比上年末增长9.4%，占境内贷款比例提升至40.1%。县域金融与城市金融营业收入占比已经是势均力敌，分别为49.8%和50.2%。

有投资者认为，当前经济形势下，一二线城市出现消费萎靡，但三四线及以下却是相对刚性，造就了在县域经济的相对繁荣。

上半年，农行县域贷款平均收益率3.66%，比全行贷款平均收益率3.54%高12bps；存款平均成本1.59%，比全行平均存款成本的1.7%低；贷款不良率1.12%，低于全行整体不良率1.32%。县域经济呈现收益率高，风险低，活力强的特点。

房地产不良率仍位居该行行业不良之首

资产质量方面，农行上半年有所改善。

6月末该行不良贷款率1.32%，比上年末下降 0.01个百分点；逾期贷款率1.07%，比上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率303.94%，与近几年基本持平。

逾期贷款在增长，不过短期逾期下降明显，另外不良率大于逾期率，显示该行不良认定口径相对严谨。

迁徙率方面，次级、可疑类贷款迁徙率上升，关注类贷款迁徙率下降。

这些均显示出该行资产质量或有所改善。此外从贷款行业来看，不良率最高的仍是房地产，不过半年间不良率未发生变化。

今年国有行普遍发生重大人事变动，农行也在其中，今年上半年，新任行长到位。

5月22日上午，农行发布消息称，当日上午中央组织部领导委托，中央组织部有关干部局负责同志出席中国农业银行干部会议，宣布中央决定：王志恒同志任中国农业银行党委副书记。根据惯例，王志恒在获得董事会决议和监管部门审批后，有望出任农行行长。

6月28日农行再发公告，国家金融监督管理总局已正式批准王志恒先生担任农业银行行长的任职资格，标志着王志恒正式履新。国庆节前，王志恒又同时就任了该行副董事长等职位。

资料显示，王志恒属于“70”后，1973年6月出生于河北文安，1999年从南开大学毕业。他的职业生涯始于中国银行，同样也成长于中行。期间，他历任多个关键职务，包括业务部公司规划处副处长、人力资源部主管、人力资源部副总经理等。此外，他还在中国银行广东省分行和青海省分行担任过党委委员和副行长，以及党委组织部部长、人力资源部总经理等重要职务。

2021年8月，王志恒的职业生涯迎来了重要的转折点，他获准出任中国银行股份有限公司副行长，正式跻身国有大行高管行列。

2022年12月，王志恒的职业生涯再次迎来重大变动。他转任中国光大集团股份公司党委委员、执行董事，同时兼任中国光大银行股份有限公司党委副书记、执行董事。2023年3月，王志恒的任职资格得到了监管部门的核准，他正式出任光大银行行长。

副行长也有发生变动，7月19日，农行发布公告称，因工作调整，刘加旺请求辞去中国农业银行副行长职务。9月30日消息，刘加旺任中央汇金公司总经理。

也有负面消息，5月16日，官方消息发布称农行原党委委员、副行长楼文龙涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。

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