通过对比美股与香港恒生指数近几年走势看出，资本市场若想走好，起码需要具备以下三点特征：

 1、股份回购规模增加，推动股指上涨

 在成熟资本市场，回购已成为常用的资本运作手段之一。

 以美股标普500指数看，在2009年之后股份回购规模开始逐年递增，股指也同向逐年走高。

 香港恒生指数方面，其2007~2008年以及2015年至今，这两个时间区间，股份回购规模最大。2017年港股回购规模263亿港元，2018至今回购231亿。近几年股指走势也与回购规模趋同。

 可看出，回购是两个市场走牛的动力之一。

 2、低利率

 次贷危机之后，美国、中国香港持续降息，致使资金面明显呈现宽松状态。低利率本身就会对资本市场形成正面刺激，同时又因为低利率使融资成本降低，所以也会刺激上市公司通过债务融资回购股份。

 而股份回购后，流通股逐步减少，降低分红股本，从而达到提升每股收益、上市公司价值，最终推动股价。可理解为低利率也是刺激上市公司进行股份回购的因素之一。

 但如果进入加息周期，资金成本抬升，股份回购就会受到影响。

   3、低税率

 以美国为例，主要的几次减税中，除了2001~2003年小布什时期减税实行后出现了一定的行政时滞延迟外，标普500指数在减税期间都呈现上涨趋势。

   而香港方面，在营商环境上一直以低税制闻名世界，主要的利得税率165%，相当于国内的企业所得税。

 并在2017年10月中旬推出港版税改，继续减少小企业的税务负担。新规定中，将企业前200万港元利润的利得税率由原来的165%降至825%，即利得税的一半，其后的利润则继续按照标准税率165%扣税。这个改革将减轻中小企业和初创企业的税务负担，将可惠及数十万中小企业。

 A股目前关于以上三点的情况对比：

 利率

 当下，外围市场进入加息周期，但我国大陆货币政策稳中向松，可以理解为变相低利率。宽松程度上，目前中国大陆稍占优势。后续货币、财政政策可能还有变动，具体要重点留意。

   税率

 目前我国税收结构中，企业缴税占比超过80%，相比发达普遍低于50%，中国企业税负明显偏重。企业税负中，间接税占比超过70%，第一大税种增值税占比47%。同时，我国16%的增值税基本税率，在间接税为主的亚洲中也居于高位。

 在增值税改革方面，今年3月初政府工作报告提出“三档并两档”、“减税8000亿”，9月底财政部长提及“抓紧研究更大规模的减税”，令市场对增值税税率调整预期逐渐升温。

 关于减税的趋势已经确立，但相关细则仍需等待落实。

 回购规模

 2014~2017年，我国A股上的回购主要还是被动回购为主，占比93%，主动回购只占7%左右。其中主动回购总金额占同期现金红利金额比例为15%。相比美国、英国这些发达的资本市场看，美国回购总金额占同期现金红利为4357%，而英国是495%，与我国相差了40多倍。

 在股份回购方面，2018年以来A股上市公司回购规模激增，全年回购金额已近800亿，当相比美国2009年谷底时2000亿美元左右的规模还有很大提升空间。政策上，公司法中关于回购的条款已经进行了修改，放宽回购范围、延长库存股周期，这会刺激A股回购规模在未来继续增加。

   目前A股今年已经实施股份回购，且回购金额、规模较大个股主要有：

   通过以上对比不难发现，对于A股来说整体经济、政策上的环境已在明显改善之中，相应的问题正在往积极的方向发展，再加之近期政策利好不断，2449政策底的确立，希望投资者不应太过悲观。

 只需待以上三个特征逐步明朗即可。

（文章来源：巨丰投顾）

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今日小结

今日，沪深两市小幅高开，开盘下挫后快速拉升翻红，此后迎来窄幅范围的波动。而波动过程中，蓝筹股托底明显，题材股表现相对较弱。此后，金融股一度走势良好下指数盘中小幅回升，但证券板块跳水下拖累市场表现。午后，指数红盘下方运行多时后再次拉升翻红，但力度有限，全天高开整理表现。

明日策略

上周，权重股“搭台”之后，到目前题材股的“戏”唱的并不是很好，甚至，基本上没有唱出来，失声了。究其原因，可能会有几个：

1、市场不确定性较大，尤其是接下来的重要会议对全球市场的影响；

2、此前的金融股的拉升更多的是短期利好的刺激，而刺激之后重归平静；

3、场外资金仅是被动进入，而场内资金依旧保持观望。

不过，无论是什么原因，沪指在3000点上方的压力我们在上周已经提过多次。一方面，此前3052点的跳空缺口短期的压力还是比较大；另一方面，率先反弹下也率先打到压力位，技术上有整理需求。当然，深成指仍有反复的空间，目前还未到集中性压力区域。

再看看基本面，其实短期内外环境的改变是市场反弹的主要因素。国外，国际贸易争端的暂时缓解高是市场喘气的原因。对内，政策托底以及流动性的稳定是助推之力。所以，短期基本面的支撑以及资金的推动是市场反弹的核心因素。

但快速反弹站上3000点后，短期的压力和盘托出，尤其面对接下来仍有的不确定性，市场反复的可能性较大，这也是为何资金不能有效形成合力的重点因素之一。所以，3000点上方暂时不要随意追进，反而是在反弹过程中适当的进行减仓，耐心等待接下来方向选择之后再多定夺。

操作关注

操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，经营良好，业绩优良的蓝筹股以及成长性龙头可优先关注。

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（文章来源：巨丰财经）

 郑重声明：发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。巨丰投顾：短线急跌后必有反弹

巨丰投资罗老师不靠谱。这家公司在业内的名气并不大，单单从资金的安全角度来考虑的话，在参与投资之前需要进行详细的市场调研，从网上可能找不到准确答案，想从投资角度来考虑的话，巨丰投顾公司的名气有点小，并且是陕西的地方性投资机构，也没有那么可靠。

盘面简述

周一早盘，两市惯性低开，深市三大股指再创新低，随后银行、保险等金融股带动市场短暂反弹后继续下行，午后股指再次刷新日内低点。市场普跌，农药兽药、有色、国际贸易、食品饮料、医药、纺织服装重挫。概念股方面，煤化工、网络安全、国产软件、数字中国等涨幅居前，上海自贸、高送转、生物疫苗、猪肉概念跌幅居前。大盘反复筑底，短线关注流动性充沛的超跌品种；中线可关注底部国企改革股。

消息面

1、预期改善人民币趋稳渐成共识

关键点位关键时刻，再度准确出手。央行8月3日宣布将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。当日，在、离岸人民币兑美元汇率盘中双双反弹逾600点，市场预期明显改善。

2、资本吃紧中小银行再临补血难题

近日，各银行正尝试多种途径进行融资。分析人士表示，严监管下业务回表给银行带来资本补充压力。一些自身利润增长放缓银行的资本也难以及时补充。银行可通过发展轻资本的零售、中间业务收入等提升自身盈利水平。同时，融资工具有待进一步创新优化。

3、7月工业生产增速预计将回升 下半年经济有望平稳开局

自本周起，7月份主要宏观经济数据将陆续出炉。从六大发电集团耗煤量、粗钢产量等诸多高频监测数据来看，7月工业增加值同比增速将会加快，而受关税减税政策落地刺激，7月消费增速或出现回升，下半年经济有望平稳开局。

巨丰观点

周一早盘，两市惯性低开，深市三大股指再创新低，随后银行、保险等金融股带动市场短暂反弹后继续下行，午后股指再次刷新日内低点。市场普跌，农药兽药、有色、国际贸易、食品饮料、医药、纺织服装重挫。概念股方面，煤化工、网络安全、国产软件、数字中国等涨幅居前，上海自贸、高送转、生物疫苗、猪肉概念跌幅居前。

银行股护盘：吴江银行涨逾3%，成都银行、农业银行、张家港行、招商银行、江阴银行、农业银行、浦发银行、工商银行等领涨。

巨丰投顾认为， 周一早盘大盘加速探底，随后在银行、保险、券商带动下回升。但板块轮动明显，券商股快速倒戈带动股指继续回调，午后深市再创新低，沪指跌破2700点整数关后略有反抽。 目前市场情绪低迷，但短线急跌后必有反弹，建议仓位不重的投资者短线关注流动性充沛的小市值超跌股。

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