市场的波动性可能成为常态。“拥抱价值，避开情绪”将成为较为稳健的策略选择。

文 /《汽车人》张恒

10月3日，连续上涨的香港股市在开盘后遭遇显著回调。

当天，恒生指数的最大跌幅超过了4%，而恒生科技指数的最大跌幅更是达到了7%以上。最终，恒生指数的跌幅从最高的4.4%收窄至1.47%，恒生科技指数的跌幅也从7.3%减少到了3.46%。

此次深V反转不仅体现在整体指数上，个股的表现同样令人瞠目结舌。例如，地产行业的领军企业融创中国开盘便大涨20%，随后迅速被砸盘至下跌33%，日内波动幅度超过50%。万科也经历了从最大涨幅23%到最终下跌19%的剧烈波动。

在小盘股方面，中国金融投资管理的表现更是让人难以置信。前一交易日，该股飙升730%，次日早盘再次上涨270%——相当于在两个交易日内股价暴涨了20倍。随后，该股在一分钟内下跌了69%，市值蒸发超过三分之二。尽管如此，该股在午后又被强力拉升，显示出市场情绪的极度波动。

相比之下，汽车板块的表现没有那么夸张。该板块当日在小幅高开后进入了单边下跌的趋势，最大跌幅达到6%，但随后跟随大盘逐步回升，最终以2.97%的跌幅收盘。

当天，汽车板块共45只交易的个股累计成交额为100.1亿元，虽然这是过去五个交易日中的最低水平，但仍处于较高成交量的状态。

在个股层面，跌幅最大的前三名均为新势力车企，分别是小鹏汽车（跌8.36%）、蔚来（跌7.44%）和理想汽车（跌5.76%），这三只股票同时也是汽车板块成交额的前五名。

《汽车人》认为，港股市场此次多空之间的激烈交锋，是近期市场快速上涨后的一次强烈回调。无论多方还是空方，都对市场有着坚定的信心和强大的执行力。

需要明确的是，此次港股市场的分歧主要集中在金融和地产行业。地产股的急速跳水和反弹背后，实际上反映了资金对中国房地产市场走向的高度敏感性。这种波动传导至科技板块和新经济板块，加剧了市场的震荡。

此次波动中，新势力车企再次成为市场关注的焦点。在短短半个多月的时间里，蔚来和小鹏汽车的股价几乎翻了一番，理想汽车的最大涨幅也超过了70%。这些公司凭借“新能源”、“智能化”、“品牌向上”等概念在资本市场上获得较高估值，但实际业务模式和盈利能力却未必能匹配市值。随后的大幅回调，也显示出市场对其未来的持续增长能力的分歧。

在国内，主流车企纷纷加码新能源和智能化，导致新势力车企的竞争压力急剧上升。这意味着，新势力车企想要单纯依靠“概念性”溢价维持股价的时代可能已经结束。

而新势力车企的短期波动更多是受到市场流动性和情绪的影响。一方面，这些股票的持仓集中度高，容易在大资金进出时出现剧烈波动；另一方面，作为成长股的代表，它们的股价表现对流动性宽松与否高度敏感。但随着时间推移，市场逐渐恢复至理性，新势力车企的高估值必然面临重新审视。

未来，市场的波动性可能成为常态。而“拥抱价值，避开情绪”将成为较为稳健的策略选择。【版权声明】本文系《汽车人》原创稿件，未经授权不得转载。