在美国收获进展顺利之际，投资者将注意力转向巴西 2024/25 年度大豆播种的开始情况以及天气对产量可能产生的影响。这已经开始影响国际价格。

第一次调查显示，由于干旱，播种工作有所延迟。但如果经常下雨，情况可能会改变。 Safras & Mercado 高级市场分析师路易斯·费尔南多·罗克 (Luiz Fernando Roque) 计算称，目前该国大豆种植面积占预计总种植面积的 0.5%，而历史平均水平为 1.5%。

“十月第一周，预计该国中部地区将出现降雨，这可能会改善播种条件。市场正在经历投机气氛，未来几周应该会变得更加紧张”，罗克说。

根据马托格罗森农业经济研究所 (Imea) 的数据，在最大的油籽生产州马托格罗索州，截至 20 日，播种面积占 2024/25 年计划收获面积 1260 万公顷的 0.27%。上年种植面积达到1.82%。目前，由于该州降雨推迟，种植仅限于灌溉地区。

“令人担忧的是，直到十月上半月才会出现大雨。这对生产商来说是一个黄灯”，Imea 主管克莱顿·高尔 (Cleiton Gauer) 说道。如果降雨不足持续到10月下半月，明年大豆收成和玉米播种存在影响的风险。

Imea 预计，如果天气好的话，马托格罗索州 2024/25 年度大豆产量将达到 4400 万吨，比上一周期增加 12.78%。

在巴拉那州，根据州农业部农村经济司的数据，播种面积达到了 2024/25 年收获计划面积的 10%。 2023/24周期同期为16%。与 2023/24 年周期相比，该州的种植面积实际上应保持稳定，为 580 万公顷。

由于播种时间推迟，收获时间必须缩短，如果收获结束时降雨过多，损失的风险就会增加。 Brandalizze Consulting 顾问 Vlamir Brandalizze 表示：“但如果 10 月份天气恢复正常，我们就能获得丰收”。该公司预计该国产量为1.65亿至1.7亿吨。

接受该报告采访的分析师认为，如果该国中部地区10月上半月的降雨预报得到证实，生产者将能够加快播种，弥补最初的延误，避免损失。然而，任何长期干旱的迹象都会对价格产生影响。但这种增长可能不会持久，因为预计全球大豆产量将大于消费量，这会给价格带来下行压力。

美国

在美国，根据美国农业部 (USDA) 的数据，13% 的大豆种植面积已经收获，65% 的作物状况良好或极好——与上周的水平相同。

“人们有一定共识，美国将收获丰收。然后市场开始更多地关注南美和巴西”，Consultoria Agro do Itaú BBA 分析师 Francisco Queiroz 表示。根据奎罗斯的评估，中西部地区非常干燥和炎热的气候应该会导致播种推迟。

StoneX 谷物市场情报专家 Ana Luiza Lodi 表示，巴西因天气原因减产的风险增加，可能会导致大豆价格上涨。投机者的行动往往会加剧这种走势。 “投机基金在芝加哥拥有 12.2 万份合约的净空头头寸。这是一个非常大的空头头寸，任何变化都会为补仓开辟空间”，他表示。

销售

据 StoneX 称，在巴西，大豆生产商出售了 2024/25 年收成的 24.2%。 12 个月前，销售额为 20%。 11 月份巴西大豆溢价为每蒲式耳 1.65 美元，较芝加哥价格高出 15.8%。今日，芝加哥 11 月到期大豆合约收于每蒲式耳 10.4225 美元，较周一上涨 2.69%，上涨 0.29%。

布兰达利兹指出，美元相对雷亚尔的升值也使大豆价格对有库存待售的生产商更具吸引力。

Hedgepoint Global Markets 高级谷物分析师伊格纳西奥·埃斯皮诺拉 (Ignacio Espinola) 表示，中国采购也有助于支撑价格。他表示：“中国的经济刺激计划也应该会鼓励购买大宗商品。