今年以来，公募机构积极参与上市公司定增。公募排排网数据显示，按增发上市日统计，截至2025年5月19日，年内共有21家公募机构参与到31家A股公司定增，合计获配金额97.85亿元。

具体来看，在公募机构参与定增的股票中，昊华科技(600378)最受公募机构定增青睐，共有财通基金、大成基金和诺德基金3家公募机构参与到该股定增，合计获配金额达16.28亿元。另外，国联民生(601456)、迪哲医药(688192)、安宁股份(002978)、中钨高新(000657)、佰维存储(688525)和中远海特(600428)等6股定增同样受到公募机构青睐，获配金额均超5亿元。

值得一提的是，在市场行情持续平稳震荡的情况下，多数公募机构参与定增实现浮盈。以5月19日收盘价计算，年内公募机构参与上市公司定增，合计浮盈金额达15.94亿元，浮盈比例达16.39%。其中，6只股票浮盈比例在10%以内，7只股票浮盈比例在10%—19.99%之间，9只股票浮盈比例在20%—49.99%之间，4只股票浮盈比例超50%。

乐山电力(600644)的浮盈比例达152.69%，位居首位。数据显示，乐山电力此次定增吸引了财通基金、华夏基金和诺德基金等公募机构参与，3家公募机构合计获配金额达1.04亿元，浮盈金额达1.58亿元。

公募参与上市公司定增获得不错的收益，主要是由于A股定增市场迎来回暖趋势。财通基金认为，2024年底至2025年初，多项政策调整成为定增市场回暖的核心推手，从战略投资者认定放宽到并购重组配套融资激励，再到长期资金入市支持，政策组合拳作用下，整体定增市场受益于并购重组再度活跃，项目新增和项目发行数量均边际回升。尤其是“并购六条”政策落地后，产业链横向整合与跨行业并购持续加速，配套融资需求和规模均激增，促进了大额定增项目频现。

另一方面，2024年9月24日以来，A股迅速出现反弹后，整体市场情绪回升。定增项目平均收益率也呈现回升态势，赚钱效应增加，形成正向循环。金融市场的活跃和经济预期好转，带动上市公司融资意愿提升，也促进了定增项目规模的上升。

申万宏源研究指出，受2024年9月以来市场情绪好转以及2025年2月科技、AI等题材催化，行业及个股表现自2024年三季度起修复，2024年四季度起解禁绝对收益回暖。在此背景下，2025一季度上市的竞价定增项目行业及个股估值升至相对高位，但上市节奏较慢，项目“稀缺性”叠加投资者参与度升温，导致定增发行价格相较于二级市场的折扣有所收窄。目前，过会及注册节奏环比加快、存量项目数已达到近期高位。展望2025二季度，预期定增发行将维持稳中有增的趋势，受投资者对定增项目需求增加的影响，基准折价率预计将维持10%左右。