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尚福林：投资者之所以投资企业的股票和债券，是基于对企业未来收益的预期

创始人

2024-09-18 13:26:33

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尚福林在第六届外滩金融峰会上的部分发言

金融市场结构存在缺陷。资本市场在支持高科技企业发展中发挥着不可或缺的作用。资本市场的价格发现功能、投融资方式、风险补偿方式等机制，更有利于支持高科技初创企业和在发展阶段的高科技企业。而我国金融市场目前仍然以信贷间接融资为主，资本市场占的比例相对较低。市场需要耐心资本，需要规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资。

促进资本市场稳定健康发展。党的二十届三中全会强调要健全投资和融资相协调的资本市场功能，促进资本市场健康稳定发展。具体包括，支持长期资金入市，提高上市公司质量，强化上市公司监管和退市制度等重要政策要求和措施。

高质量的上市公司是资本市场健康稳定发展的坚实基石。马克思在《资本论》中阐述，银行信用和商业信用的发展推动了股票、债券等虚拟资本的发展。这一论述深刻揭示了股票、债券等虚拟资本得以存在和发展的最基本的基础。资本市场运行的最底层逻辑是，投资者之所以投资企业的股票和债券，是基于对企业未来收益的预期。企业要获得投资，必须赢得投资者的信任。因此，商业信用构成了资本市场建立与稳定发展的最基本的市场基础。从市场整体运行的角度看，上市公司的持续成长是市场新增财富的唯一来源。

经过多年的努力，我国资本市场已逐步建立起相对完善的上市公司约束与激励制度。然而，商业信用缺失的问题依然存在，欺诈上市、虚假信息披露、各类违约行为仍时有发生。为此，需要持续加强资本市场基础性制度建设，不断完善市场商业信用约束机制，建立并增强资本市场内在稳定性长效机制，健全投资者保护机制，以充分发挥资本市场的积极作用。（来源：金融四十人论坛）

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