周一A股市场出现了窄幅震荡的格局。其中，房屋检测、新疆振兴等新兴题材股以及固态电池等超跌反弹股霸占涨幅榜，聚集了些许人气。不过，半年报业绩低于预期或业绩持续拉跨的消费股、军工股出现了较有力度的下跌态势，这可能也是A股主要股指在盘中一度回落的诱因。

资金回流预期或降低

由于美联储鸽声渐趋嘹亮，美元降息的预期迅速升温。相对应的就是国际资本市场出现了较有力度的波动，比如说美元指数走低，人民币汇率迅速走高，从而带来了美元资本回流中国资产的预期。

不过，就周一的盘面来看，港股为代表的中国资产的确有所强势，无论是港股的红利股还是创新药股，均有较佳表现，说明港元的联系汇率机制还是给港股带来了直接的推动力。但是，对于A股来说，从当前北向资金青睐的白酒、医药以及各行业“系列茅”在周一盘面表现来看，北向资金为代表的外资并未有大力度的回流动向，部分个股甚至还出现了破位下行的态势。

之所以如此，一方面是因为当前海外资本对中国经济的认知还停留在第二季度经济增速放缓的数据上，医药、食品饮料等大消费类龙头上市公司的半年报业绩数据进一步佐证了这一点。所以，此类资本尚不愿意迅速加仓A股。另一方面则是因为资金流出压力因素仍然存在，比如说公募基金进一步赎回的压力、两融余额进一步萎缩的信息等等。所以，即便以北向资金为代表的外资有所加仓，也会迅速淹没在赎回、修复资产负债表的散户逃离的汪洋大海中。看来，对海外资本回流的预期不宜寄予过高期望。

业绩数据考验着短线支撑

由此可见，短线A股市场的资金格局其实仍然不利于短线多头。毕竟两融余额的进一步降低以及基金赎回的压力仍然存在，净现金流入的信号尚未清晰。因此，只有当沪深300ETF出现持续且有力度的买入行为之后，A股主要股指方才有所企稳，比如说在上周五午市后，尤其是最后一个小时，沪深300ETF持续放量，A股主要股指方才回稳。但一旦沪深300ETF不放量，那么，A股市场主要股指就会无量躺平，重心有所下移，就如同周一盘中前三个小时的交易走势。

更何况，短线A股还面临着新的冲击，那就是半年报业绩数据。虽然半年报业绩披露还会影响着四个交易日，但就是这四个交易日，是上市公司业绩披露最为密集的时间周期，会有一批业绩低于预期或业绩一直不理想的个股会在这四个交易日里陆续披露业绩。在周一，公布半年报业绩不佳数据的个股相继出现在跌幅榜前列，给持股者带来了强大的杀伤力。如此的示范效应意味着在未来四个交易日，业绩的冲击力仍不宜小视，从而使得A股主要股指仍有挑战周一盘中低点的可能性。

当然，毕竟A股调整时间周期足够长，且相关个股的股价调整幅度足够深，所以，在一定程度上已释放了业绩数据不佳的压力。所以，对于当前半年报业绩冲击力可正视，但也不宜过于夸大后续的调整幅度。更何况，短线A股的交易型资金的交易意愿有所提振，比如说在周一，涨幅超8%的个股已近80家；且出现了新疆振兴、房屋检测等诸多交易新热点。所以，短线A股仍承受一定压力，但短线交易型机会开始增多，或将聚集着新的拐点能量。

（执业证书：A1210612020001）