当地时间8月21日，美联储公布了联邦公开市场委员会（FOMC）7月30日至31日的会议纪要。除了市场已知的7月联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%至5.50%之间外，会议纪要还显示，多数官员认为通胀的上行风险已经降低，9月份降息已经非常合适，甚至部分与会者认为7月就已经有降息的理由。

此外，同日美国将截至3月的年度非农就业人数初步下修81.8万，为2009年以来最大下修幅度，表明劳动力市场开始放缓的时间比最初预期要早很多。议息会议表示，货币政策放松过晚或过少可能会过度削弱经济活动或就业，当前就业下行风险被认为有所增加。

因此，根据最新会议纪要中的预测，美联储9月降息预期再次提升，市场进一步预期今年晚些时候还会再降息一次，明年将进一步放松货币政策。降息背景下，市场对于港股配置价值的关注度持续提升，黄金板块的风险对冲价值也再度凸显。跟踪美联储降息带来的市场机遇，可关注低估值高弹性的恒生科技指数ETF（513180）、平衡市场风险能力相对凸显的黄金ETF华夏（518850）等。

FOMC会议纪要及非农就业数据披露，再度确认降息升温趋势

当地时间8月21日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）7月30日至31日的会议纪要，7月美联储仍将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.50%之间。

会议纪要显示鸽派观点，多数官员认为9月份降息可能更为合适，且部分与会者认为7月已经有了降息的理由。与会者们认为，通胀的上行风险已经降低，就业下行风险被认为有所增加，而放松政策过晚或过少可能会过度削弱经济活动或就业。因此，根据会议纪要中的预测，美联储9月将首次降息，今年晚些时候至少还会再降息一次，明年将进一步放松货币政策。

同日，美国劳工统计局公布的非农就业数据基准修订的初步估计显示，在2023年4月至2024年3月统计周期内，美国新增就业岗位比之前预估的减少了81.8万个。这使得12个月期间的总就业增长（不包括农场就业）从此前预估的290万降至约210万，使该期间的平均每月净新增就业岗位减少了约6.8万个，从约24.2万降至约17.4万。基于此，美国失业率虽仍处于低位，但上升趋势强于预期，美国经济前景尚不明确，美联储降息迫切性出现提升。可关注美联储主席鲍威尔本周在杰克逊霍尔年会上的讲话，或为后续降息路径提供进一步指引。

美联储降息预期提升，全球股债资金流入大增

随着美联储或9月降息逐渐成为市场共识，全球流动性也出现大幅提升。

兴业证券统计数据显示，2024年7月，全球股债货币市场继续全线净流入，股债流入大增，货币市场流入量环比下降。股市方面，发达股市中，7月多数发达经济体净流入，美国流入量环比明显回升，日本转为流入，欧洲多国流入量环比下降。新兴股市中，7月中国大陆、中国香港和中国台湾流入量环比增加，印度流入量环比回落，韩国转为净流入。分类别来看，7月资金主要抄底科技板块，继续流入金融、工业、基建和公用事业板块，商品材料转为流出，其余板块继续净流出。

长周期视角下，港股和黄金仍有望成为最受益于美联储降息的资产

（1）港股

2024Q1以来，港股市场底部不断抬升。4月下旬以来内外多重因素共振，市场迎来持续大涨，5-7月港股市场小幅回调，但8月降息信号相对明朗之后整体表现再次强劲，当前进入18000点上下徘徊。全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高。美联储降息预期下，重点关注未来流动性改善下的“洼地”港股机会，近期南向资金流入趋势提升。

（2）黄金

8月16日，受全球央行可能集体转向预期影响，现货金价首次突破每盎司2500美元的大关。需要注意的是，美国财政部上周二发布了最新财政赤字，7月达到2473亿美元，较6月增长明显。黄金的长周期指标需要观察美元信用，而美元信用体现在政府的偿债能力上。目前两党大选竞争以及财政赤字突增下美元信用受到冲击助推近期黄金走强，叠加美联储降息预期持续催化，后续黄金仍有成长潜力。

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1、恒生科技指数ETF（513180）及其联接基金（A类：013402，C类：013403）跟踪恒生科技指数 (HSTECH.HI)，追踪经筛选后最大30间于香港上市的科技企业。恒生科技指数的选股范畴，主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。指数选股准则并会考虑合资格公司是否利用科技平台进行营运、研究发展开支占收入之比例及收入增长。经上述筛选后，市值最大的30只股票将被纳入成为指数成份股。

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数据来源：Wind，兴业证券，天风证券，国信公司，华夏基金，截至2024.8.22。以上产品风险等级为R4（中高风险），以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。

本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。

对于ETF联接基金，基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为ETF联接基金的风险。ETF联接基金的特定风险还包括：跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异风险、指数编制机构停止服务风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。

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