深耕卤制食品领域多年，紫燕食品（下称“紫燕”）规模效应开始显现。

近日，紫燕发布半年报，作为四家卤制品上市公司中首家披露业绩的企业，这组数据也透露了公司的底气：上半年营收16.63亿元，归母净利润为1.98亿元，同比增长10.28%；扣非后的归母净利润1.63亿元，同比增长14.78%。

半年报中，紫燕指出，为适应复杂多变的外部环境和满足新老客户的多元需求，公司迎难而上，通过提高供应服务标准，集聚产品研究优势，挖掘创新发展潜力，联合门店终端动能，从内部挖潜增效寻求质变，实现了稳定发展的战略性目标。

净利增10%

紫燕食品是国内规模化的卤制食品生产企业，主营业务为卤制食品的研发、生产和销售，主要品牌为“紫燕”。

上半年，紫燕鲜货产品贡献13.86亿元营收，占主营业务收入的84.67%，其中王牌产品夫妻肺片贡献4.88亿元，占比29.78%；整禽类收入3.97亿元，占比24.28%；香辣休闲收入1.23亿元，占比7.49%；其他鲜货收入3.78亿元，占比23.12%。此外，预包装及其他产品也贡献了1.76亿元的营收。

整体来看，紫燕上半年实现收入16.63亿元，营业成本为12.51亿元，同比下降超9%，成本管控颇有成效。期内公司毛利率24.79%，同比提升3.66个百分点，这也是其近四年来，中期毛利率最高的一次。若单看第二季度，紫燕毛利率达27.59%，主要是今年核心原材料价格继续回落，带动盈利持续改善。叠加各项费用管控，最终公司归母净利润为1.98亿元，同比提升10.28%。

为了回馈投资者，紫燕发布半年度利润分配方案的公告，拟每10股派发现金红利3元（含税），总金额约1.24亿元。

在卤制食品行业，销售网络的广度和深度对产品销量有着至关重要的影响。紫燕主要采用以经销为主的连锁经营模式，同时构建了包括电商渠道销售、商超渠道销售、团购模式等其他渠道在内的多样化立体式营销网络体系。按销售模式划分，上半年经销模式收入13.87亿元，占主营业务收入的84.72%；直销模式贡献0.32亿元，其他模式2.18亿元。

经销模式对于紫燕的重要性不言而喻，截至6月末，其拥有113位经销商。上半年公司与经销商紧密联系，组织多场深度交流研讨会议，共同探索销售新路径，合理利用双方资源，合力拓展市场，并通过线上、线下全方位协作，在旺季中持续释放终端动能。

为解决小规模经销商扩张缓慢的问题，紫燕于1月启动“超级发展城市”计划，协助多个城市的经销商完成五家以上新店同时开设活动，帮助经销商提升拓展效率，完成开店目标，加速推进“单城百店”计划。此外，为提高品牌在年轻客户群体中的影响力，紫燕鼓励经销商积极开拓校园市场，并制定相关定向扶持政策。

截至6月30日，紫燕全国门店总数6308家（不含国外），净增加103家。

供应链优化助力品牌出海

紫燕所属的中国佐餐卤制食品行业近些年市场规模增长较快，未来潜力较大。

根据沙利文和头豹的研究报告，中国佐餐卤制食品市场规模由2018年的1498.2亿元增至2022年的2349.5亿元，年复合增长率达11.9%；预计2023年—2027年，市场规模仍将以较高速度增长，2027年市场规模将达到3934.1亿元，年复合增长率达10.9%，行业集中度也将进一步提升。

作为即食性产品，新鲜度是卤制食品一项重要考量标准，这背后也对规模生产企业的供应链管理水平提出了较高要求。

为此，原材料采购方面，紫燕在长期业务合作过程中，与一批大型供应商就整鸡、牛肉、鸭副产品等主要原材料建立了长期、稳定的合作关系。产品供应方面，紫燕目前共有5个生产基地，形成了以最优冷链配送距离作为辐射半径、快捷供应、最大化保鲜的全方位供应链体系，能达到前一天下单、当天生产、当日或次日配送到店的要求，保证了产品的新鲜程度，实现直接、快捷、低成本的产品配送效果。

为提升运营效率，紫燕注重提升信息化管理水平，引入了食品行业SAP-ERP系统、销售中台系统、OA系统、TMS系统、WMS系统等现代电子化信息管理系统，目前已实现核心业务的全系统化管理，并完成了不同系统之间的集成整合，实现了财务和业务信息一体化以及终端门店销售信息获取的实时化，并在此基础上不断进行数字化应用探索，进行跨区域市场预测并及时反馈至生产、研发及采购端。

正是在供应链交付、智能信息化管理等方面的优势基础上，紫燕吹响了进军海外市场的号角。

2024年5月12日，紫燕百味鸡海外首店在澳洲墨尔本隆重开业，开业现场火爆非常，掀起排队热潮，2个月不到海外收入达到129万元。该店的成功落地，意味着公司国际化发展取得重要进展。

海外市场从0到1的突破并不容易。

据悉，海外一号店是在董事长戈吴超的带领下，海外事业部以国内直营店作为海外店原型进行模拟生产，完全参考海外市场的原料、物料、标准作业程序等因素，在实现产品口味与当前标准一致后，再复刻于墨尔本创建海外一号店，从而节省了大量的人工、物料、时间成本等。有了“范本”后，8月16日，墨尔本二店也开始试运营。

半年报指出，未来，紫燕还将规划完成更多家海外门店的逐步落地。

华创证券研报预估，展望全年，结合新品打造、门店精细管理、品牌营销丰富等调整手段，紫燕单店表现有望企稳，同时考虑新兴市场推进，再加上成本红利大概率年内仍可延续，公司经营有望平稳向好。

CIS

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