上海机场上半年营收创新高，净利实现倍增恢复，但免税业务出现下滑。

8月16日晚间，上海国际机场股份有限公司（上海机场，600009.SH）发布2024年半年报。今年上半年，上海机场实现营收60.64亿元，同比增长24.55%；归属上市公司股东的净利润8.15亿，同比增长515.02%，符合此前预期；基本每股收益为0.33元/股，同比增长560%。

据wind数据显示，上半年上海机场营收创历史同期新高；净利润实现倍增，但还未完全恢复至疫情前水平。

过往上半年财务数据，来源于wind

上海虹桥、浦东两大机场是中国主要的航空枢纽机场。据中国民航局发布的2023年全国民用运输机场生产统计公报显示，去年，上海浦东机场、上海虹桥机场去年的旅客吞吐量在国内259个机场中排名第2和第7名，旅客吞吐量分别为5447.63万人次和4249.27万人次。

半年报指出，上海机场营业收入同比增加主要是受两场航空业务量同比增长影响，公司航空性收入、物流服务收入及其他非航收入等同比增长所致；而归母净利润同比增长，主要是两场航空业务量同比增长，公司经营效益同比增长所致。

分业务来看，今年上半年上海机场航空性业务占比进一步提升，从去年同期的39.16%增长至今年的44.39%。航空性收入上半年共实现26.91亿元，同比增长41.19%，主要由于两场航班架次和旅客吞吐量同比增长所致。

今年以来，民航客运生产平稳较快增长，民航货运需求保持高位，机场生产保持良好态势。全国运输机场共完成旅客吞吐量7亿人次，货邮吞吐量941.7万吨，起降架次605.0万架次，分别同比增长21.0%、24.1%、8.2%，较2019年同期分别增长6.7%、18.2%、6.8%。

上海机场方面，今年上半年航空客货运市场快速恢复，继续呈现强劲增长态势，其中境内市场持续稳定，出境旅客需求大幅增长。据财报显示，上半年浦东机场共保障飞机起降25.77万架次，同比增长37.32%，旅客吞吐量3688.02万人次，同比增长67.63%。虹桥机场共保障飞机起降13.55万架次，同比增长4%；旅客吞吐量2348.26万人次，同比增长16.72%。值得注意的是，上半年两场国际航线飞机起降量与旅客吞吐量均实现翻倍增长，旅客吞吐量同比增幅均超2.4倍。

今年暑运旺季热度不减，据上海机场集团消息，8月11日上海机场航班量达到2386架次（其中，浦东机场1597架次、虹桥机场789架次），客流量达到39.7万人次（其中，浦东机场25.4万人次，虹桥机场14.3万人次），单日航班量和客流量均创历史新高。今年暑运以来，旅游客流和学生客流叠加，上海机场航班量、客流量持续走高。

在非航空性业务方面，收入同比增长13.83%。不过，上半年上海机场商业餐饮收入有所回落，实现收入10.66亿元，同比下降2.99%，占比也从去年同期的22.58%下滑至17.58%。财报中指出，商业餐饮收入同比减少主要是商业经营权转让收入同比减少所致。而其他非航空性收入则都实现了20%以上的同比增长。

结合公司广告业务发展需要，去年底经公司第九届董事会第十四次会议审议通过，公司、虹桥机场公司决定与上海机场德高动量广告有限公司签订《广告阵地经营权转让合同》。今年上半年，相关广告合同收入3.23亿元。

作为非航业务中最核心的部分，上海机场免税零售业务出现一定下降。上半年公司相关免税合同收入6.48亿元，同比下滑近17%。去年同期免税合同收入为7.8亿元，较2022年增近5倍。

在风险因素方面，财报提及，当前国内民航业发展进入新常态，公司面临的经营形势存在诸多挑战，上海机场航空运输增长呈现良好态势，但境外航班及国际旅客吞吐量尚未完全实现结构性恢复，一定程度上减缓了公司航空性收入的增长速度。同时，受免税行业市场环境和竞争格局变化的影响，免税行业经营渠道由原来的口岸免税为主变为“离岛+口岸+市内+电商”等多渠道模式，口岸免税市场面临的竞争愈发激烈。公司面临一定的经营管理风险，业绩可能存在一定波动。

此前，为巩固上海机场免税业务的领先地位，确保免税业务长远、健康、持续发展，提高口岸免税的市场竞争力，在此前签署的《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同之补充协议》基础上，去年底，上海机场及其全资子公司虹桥机场公司分别与日上上海签订了《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同之补充协议二》、《上海虹桥国际机场免税店项目经营权转让合同之补充协议一》，机场的免税合作收费模式重回2018年的“下有保底、上不封顶”。

此外，上海机场在上半年发布了《上海国际机场股份有限公司A股限制性股票激励计划》，并对解除限售时的上海机场业绩条线进行了规定。公告指出，上海机场2024年每股收益不得低于0.71元/股，归母净利润增长率不得低于90%。今年上半年，上海机场实现每股收益0.33元/股，归母净利润增长率为515.02%。

对于下半年的展望，上海机场表示，航空恢复发展进入增量提质的关键期，上海机场面临的挑战和工作任务艰巨繁重。公司将在守住航空安全底线的同时，加快枢纽运行能级、经济运行品质、公司治理效能全面提升，为完成全年目标任务奠定坚实基础。对于今年的展望，此前上海机场在年报中指出，2024年浦东机场预计实现飞机起降46万架次，旅客吞吐量6100万人次，货邮吞吐量345万吨；虹桥机场预计实现飞机起降28万架次，旅客吞吐量4500万人次，货邮吞吐量35万吨。

财报还指出，向全体股东每股派发现金红利0.1元（含税）。截至2024年6月30日，上海机场总股本为24.88亿股，以此计算共计派发现金红利2.49亿元（含税），2024年度中期上海机场现金分红比例为30.54%。

据华泰证券16日发布的研报显示，上海机场流量有望持续稳步上涨，不过免税业务承压，需挖掘有税、餐饮等流量变现潜力，盈利恢复至2019年或仍需等待。

截至8月16日收盘，上海机场报34.02元/股，跌0.67%，今年年初至今涨4.14%。