华谊兄弟(300027)近期可谓动作频频。继上个月拟向阿里影业转让东阳美拉70%股权后，华谊兄弟如今最新抛出一纸定增计划。

8月9日晚间，该公司发布公告显示，公司拟向特定对象发行股票募资不超过10.29亿元，用于影视剧项目、补充流动资金。公司拟先向深交所申请终止前次向特定对象发行股票事项、撤回申请文件。

从募投项目看，其中影视剧项目投资总额为7.34亿元，拟投入募集资金7.2亿元；补充流动资金3.09亿元。华谊兄弟对本次募投计划可谓十分看好，其表示本次发行募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际需要以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后按照相关法律法规规定的程序予以置换。

本次定增不会导致华谊兄弟控制权发生变化。截至目前，华谊兄弟总股本为27.75亿股，王忠军及王忠磊为一致行动人，合计持有上市公司3.86亿股股份，持股比例13.9%，为上市公司实际控制人。本次发行完成后，假设按发行数量上限7.77亿股计算，则上市公司总股本将变为35.51亿股，王忠军及王忠磊合计持有公司10.86%的股份，仍为华谊兄弟的控股股东。

谈及本次发行的目的，华谊兄弟直言，本次向特定对象发行股票拟将部分募集资金用于影视剧项目，有助于公司聚焦主业，挖掘优质影视资源储备，顺应行业发展导向，打造出符合时代需求、符合市场需求的精品头部剧作，巩固行业地位，保持市场竞争力。

与此同时，鉴于公司影视作品生产模式及行业特点，公司在扩大生产经营的过程中将仍可能面临着某一时段内经营活动现金流量为负、需要筹资活动提供资金的情形，公司2021年、2022年、2023和2024年1—3月经营活动产生的现金流量净额为分别为2.34亿元、-9051万元、8283万元和3460万元，预计公司未来对流动资金的需求亦将进一步增加，本次发行有助于满足公司对于流动资金的需求。

此外，由于公司所处行业的运营模式导致公司资产负债率偏高、营运资金占用较大，较高的资产负债率压缩了公司通过债权方式进行融资的空间，同时，随着有息债务规模的快速增长，公司的偿债压力加大，资本结构亟需改善。本次发行有助于公司优化资本结构、降低经营风险，为公司未来业务发展奠定坚实的基础。

实际上，上个月，华谊兄弟抛出的一纸转让控股子公司股权暨关联交易的公告引发关注。公告显示，公司为实际经营需要，拟与阿里影业签署协议，预计转让公司控股子公司东阳美拉70%股权。转让完成后公司不再持有东阳美拉的股权，标的股权转让价格共计3.5亿元。

东阳美拉成立于2015年9月2日，注册资本500万元，主营制作、复制、发行专题、专栏、综艺、动画片、广播剧、电视剧、电影等，目前，华谊兄弟持股70%，著名导演冯小刚持股30%，实际控制人为王忠军，法定代表人为王忠磊，王忠军、王忠磊为兄弟，同为华谊兄弟实际控制人。

谈及本次股权转让，华谊兄弟表示，本次交易为公司根据实际经营情况作出的审慎决定，目的是为了进一步优化公司资源配置，优化公司产业结构，提高公司资产运营效率，更好地支持公司主营业务发展战略的推进和落地。本次股权转让完成后，东阳美拉将不再纳入公司合并报表范围，本次通过出售控股子公司股权，可抵销公司部分借款，缓解公司资金压力。

进入暑期档以来，电影市场持续火爆，带动电影行业景气度回暖，这或许也是华谊兄弟抛出定增募资计划的一大背景。据灯塔专业版实时数据，截至8月7日15时33分，2024年暑期档（6月—8月）档期总票房（含预售）突破85亿元。《抓娃娃》《默杀》《云边有个小卖部》暂列档期票房榜前三位。

华泰证券认为，电影院线经调整后已基本反映悲观预期，行业有望边际改善，迎来配置机会。《抓娃娃》《默杀》的热映有望激发观众需求和市场活力，带动电影市场回暖。同时，2024年下半年，电影市场将陆续有重磅电影接续上映。随着电影项目制作推进，内容供给有望持续改善，带动电影行业景气度出现边际回暖。

信达证券此前的研报认为，暑期档作为全年跨度时间最长影片档期，预计有望带动全年票房稳健增长。2023年暑期档票房表现较为亮眼，2024年暑期档周期已经开启，爆款电影陆续开启定档周期。

责编：彭勃

校对：刘星莹

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