文丨尚扬

近年来，鼓励上市公司积极分红的政策不断出台。2023年底，证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》，提到要简化中期分红程序，推动进一步优化分红方式和节奏；鼓励上市公司增加现金分红频次，引导形成中期分红习惯，稳定投资者分红预期。

2024年4月，国务院发布的资本市场新“国九条”中进一步强化了上市公司现金分红监管，明确对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

随着监管层分红政策的不断指引，今年上市公司的中期分红积极性明显提升，目前已有148家公司抛出中期分红计划，30家公司给出了分红预案。其中行动教育暂居分红榜首位，公司于7月25日收到公司实际控制人、董事长李践《关于提议实施2024年中期分红的函》，为践行“以投资者为本”的发展理念，维护公司全体股东利益，基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，李践建议以实施权益分派的股权登记日总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利10元(含税)。

与此同时，国博电子、银都股份、麦澜德等7家公司，也相继给出了拟每10股派发现金红利超过（或达到）3元(含税)的预案（见附表）。

观察发现，近期券商股对中期分红表现的十分积极，目前已有中信建投、中国银河、中金公司、西部证券、红塔证券5家券商股给出了中期分红的意向。而2023年中期，实施分红的券商仅有财通证券一家。且近期结合二级市场表现来看，券商板块也可谓一枝独秀，成功背离市场走出了逆势上行行情。

中航证券分析认为，目前证券行业处于盈利周期性底部，分红会让公司经营发展有一定压力，但整体压力有限。分红规模的调整与券商的业绩密切相关，未来券商业绩好转将为分红提供更多空间。当前，券商的分红积极性提升明显，分红计划向市场传递了积极的信号，增强了投资者的信心。长期来看，分红政策有助于提高股息率，提升券商对投资者的长期价值。综合来看，随着政策的进一步落实和市场认识的深化，预计未来也将有更多的上市券商加入中期分红的行列。

保险板块中，相较此前只有中国平安一家中期分红“常客”（2007年来持续保持每年两次分红，见图1），今年中期，中国人寿、中国人保也相继给出了分红预期，且观察发现，中国人保在2020年、2021年两个年度，也曾实施过中期分红。

华福证券表示，一方面，分红频率的提高响应监管对于上市公司分红的要求，体现公司对于投资者的重视。另一方面，分红频率提高表现出险企对于未来经营以及利润的乐观预期，间隔更短的红利收入也有望吸引更多投资者参与，估值方面预期进一步回暖。

当前，A股市场再次陷入调整，上证指数已失守2900点，在此背景下，上市公司积极主动实施中期分红或有利于提振投资者信心，稳定市场行情。当然，当前领跌的基本是前期市场表现优异的科技、红利板块。科技主要受到海外拖累，即美降息预期强化对具备避险属性的海外大型科技公司造成短期波动。其中，特斯拉中报盈利低于预期，利润连续两个季度下滑，引发市场对于业绩关注的再次提升。红利资产的下跌，或同样源于投资者对于业绩乃至“红利”的担忧。A股市场从买入红利资产，再到聚焦银行、公用，也体现了对于业绩关注的持续上升。在此背景下，中报披露后，业绩、分红能否兑现或对红利资产进行新一轮的聚焦。

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）