21世纪经济报道记者 翁榕涛 广州报道

7月26日，在国家部委加大力度推出以旧换新政策的利好消息影响下，A股家电板块迎来了久违的“涨停潮”。

截至当天收盘时，共有13家上市家电企业股价涨停。家电板块共95家企业，有87家股价上涨。

以旧换新政策刺激 家电板块迎来“涨停潮”

截至7月26日收盘，火星人（300894.SZ）、北鼎股份（300824.SZ）、鸿智科技（870726.BJ）均上涨了20%。

而春光科技（603657.SH）、惠威科技（002888.SZ）、帅丰电器（605336.SH）、康盛股份（002418.SZ）、澳柯玛（600336.SH）、长虹美菱（000521.SZ）、华帝股份（002035.SZ）、TCL智家（002668.SZ）、雪祺电气（001387.SZ）、海信家电（000921.SZ）均上涨了近10%。

头部家电企业海尔智家（600690.SH）、格力电器（000651.SZ）、美的集团（000333.SZ）也分别上涨了8.30%、6.53%、5.79%。

家电板块这一轮普涨潮的背后，是因为中央出台家电以旧换新补贴政策，家电内需有望企稳回升。

2024年7月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》（以下简称《若干措施》）的通知，明确对家电以旧换新的支持。

《若干措施》提到，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金。其中，家电以旧换新与乘用车、自行车、公交车、农业机械等合计享有1500亿元补贴规模。此外安排75亿元以“以奖代补”方式支持废弃电器电子产品回收处理。

此次补贴家电的品类包括包括冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机。公开数据显示，2023年上述品类（除电脑外）合计国内零售规模超6500亿元。

可以看出，在补贴的家电品类方面，主要以白色家电和厨电为主。当前家电是存量更新市场，但超龄服役现象较为普遍，预计补贴落地直接刺激家电更新需求。

在补贴的金额方面，补贴标准为产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格 5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过 2000元。商务部将指导各地区结合实际做好优惠政策衔接，确保政策平稳有序过渡。

有券商家电行业分析师指出，“2级能效产品补贴15%、1级能效产品补贴售价20%，补贴幅度与2009-2013年全国性的家电下乡、以旧换新、两轮能效补贴等家电补贴政策力度类似。”

本次补贴资金，将按照总体9:1的原则实行央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为 85%、90%、95%。各省级财政根据中央资金分配情况按比例安排配套资金。

此外，今年中央财政另外安排75亿元，采取“以奖代补”方式继续支持废弃电器电子产品回收处理工作，促进行业健康发展。截至 2023年底，按照废弃电器电子产品处理基金补贴等规定回收处理废弃电器电子产品但尚未补贴的，经生态环境部核实核定后分期据实予以支持。

国泰君安的研报预测，如果补贴金额150亿元，按平均15%补贴标准计算，预计大约能拉动家电终端需求1000亿元。考虑到水电费涨价预期，利好高能效家电的消费。国投证券估计，如果有200亿元补贴资金，2024年空调、冰箱、洗衣机、彩电的内销量将增长12%。

家电市场“量价齐跌” 下半年或有好转

今年上半年，家电市场增量需求乏力，同时存量需求激活也存在一定困难，在整体行业“市场难、消费弱”的背景下，家电市场出现“量价齐跌”的现象。

据奥维云网（AVC）推总数据，上半年白电市场零售额2319亿元，同比下滑7.0%，零售量7774万台，同比下滑3.6%。过去几年表现较好的厨电市场，今年也不容乐观。奥维云网监测数据显示，2024年“618”期间线上厨卫市场整体零售额为75.1亿元，同比下滑13.3%，零售量421.5万台，同比下滑5.1%。

在家电内销低于预期，市场预计下半年需求也具有不确定性的背景下，本次家电以旧换新政策的力度之大堪称“及时雨”。

2024年4月中央出台以旧换新行动方案，鼓励有条件的地方对消费者购买绿色智能家电或以旧换新给予优惠。截至2024年6月，大部分省市都已发布相应的消费品以旧换新行动方案，其中上海、浙江、广东、黑龙江、江苏等地已经陆续出台直接针对消费者的补贴政策，对消费者给予立减补贴优惠，刺激以旧换新需求。补贴品类覆盖面较广，除传统大家电外，也包含了厨电、小家电、中央空调、智能马桶等品类。

今年上半年，国家启动新一轮家电以旧换新，但由于中央没有提供直接补贴资金等综合原因，上半年家电以旧换新政策实施对国内家电消费刺激的作用并不明显。

有上市家电企业相关人士告诉21世纪经济报道记者，“今年上半年虽然也有政策提及支持以旧换新，但是‘雷声大雨点小’，对家电的具体补贴资金来源和比例等尚未做明确规定，导致在市场上主要还是家电企业自己掏钱进行以旧换新补贴。”

相较于此前的设备更新和以旧换新系列政策，本次措施资金额度更大、资金来源明确、中央出资比例提高，预计政策效果将更好、更快显现。

回顾过去几次大规模全国性的家电补贴政策效果，2007年年底，我国推出了家电下乡政策；2009年6月，又推出以旧换新和节能惠民的家电补贴政策，有效拉动了家电市场尤其是农村市场的消费需求。

与过去几次家电补贴政策不同，此次以旧换新和节能惠民政策从农村市场扩展到全国范围，面向全部城乡居民。补贴的家电品类除了白电、黑电产品以外，增加了厨电和电脑产品。

此外，补贴资金仍然主要由政府财政承担，以家电下乡政策为例，据商务部统计，推行5年期间累计补贴金额约1000亿元，惠及销售额7204亿元，带动家电销量2.98亿台。

华西证券研报指出，当前家电估值底部，以旧换新补贴落地有望带来内销反转，板块基本面及估值均有望提升。当前家电是存量更新市场，但超龄服役现象较为普遍，预计补贴落地直接刺激家电更新需求。此外，厨房大电仍有渗透率提升空间，此次亦重点支持旧房装修、厨卫等局部改造，或能部分对冲地产下滑对厨电板块需求的压制。