世界上有很多事是不可预测的，即使有幸被你预测到，但它实现的速度还是能让你为之一颤！

比如利率这件事！

7月23日，央行已经通过各种工具降低利率，打通钱流进市场的阻碍，其中跟房贷相关度很高的LPR利率下调10个基点，其中1年期、5年期分别降至3.35%和3.85%，来到历史低位。

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央行“降息”后没多久，市场就有传言，为了保住净息差，银行将调低存款利率。

短短两日，7月25日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行齐刷刷在各自官网公布了最新人民币存款利率表，再度对各品种存款利率进行了下调，并且当日起即可执行。根据时间长短，从5个基点-20个基点不等，期间越长降息幅度越大。

笔者选取1987年以来5大行1年期整存整取利率来看，从1989年接近10%左右的利率，一路下滑到1%区间，35年里，利率收益几乎“蒸发掉”90%。如果1万块钱，按照1%左右的利率存1年，大约每天能赚3毛收益。

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国有大行打头阵

调降存款利率的第一要务，正如市场猜想的那样，是为了防止贷款利率下调使得净息差收窄的现象愈发严重。

毕竟，根据国家金融监管总局披露的数据，截至今年一季度，商业银行净息差继续降至1.54%（低于1.8%的警戒线）。

暂且不论政策效力如何发挥。仅从当下时点来看，对于银行都算是一个“盲盒式”的利好。

国有大行之所以反应这么快，事实上也跟我国利率市场化的进程有关。央行对于利率市场化的探索先后经历了三个阶段。

第一阶段：放开下限，管制上限。央行允许金融机构存款利率在不超过各档次存款基准利率的范围内浮动。

第二阶段：放开上限与自律机制相结合的方式。上限通过利率自律机制“基准利率*倍数”来等方式来确定。各大银行根据自身体量、用户资质，对应不同的上浮力度。

第三阶段：为了防止借钱存款而导致的“杠杆效应”，把存款利率上限确定方式与贷款利率确定方式统一。从“基准利率*倍数”变为“基准利率+基点”。

为了银行能够更灵活的应对市场，2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，督促银行参考市场利率变化，合理调整存款利率水平。

过往几轮存款利率下调过程中，几乎都存在国有银行打头阵，随后中小银行跟进的特点。这一轮调降也被视作是一次信号弹，后续中小银行将再次跟进。今年6月份，中小银行才补了一轮此前大行降息的功课。

以往特种兵式存款搬家现象非常明显，这是由于各个不同地区间银行利率存在差异。如果此后利率再次三番五次下调，这种明显性差异带来的优势，或将很快消失。

存款利率进入1时代

每当存款利率调降时，我们都不免看看隔壁的日本。最近，一张关于日本银行利率的宣传图在网上流传：“自2024年7月1日起，购买XX理财产品，可享年利率0.25%。”

理财产品，年利率0.25%！如果确定不是定期类产品，而是理财的话，笔者猜测估计也是投资于银行存款、债券等类型的产品。

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日本金融市场长期处于超低利率环境之中，基本维持在0.002%的水平。但去年，11月，据央视报道，这一利率提高到了0.2%。相当于10万日元（约合人民币4800元）存10年，每年的税前利息从原先约合人民币9分钱左右增加到9.6元。不排除上述产品是利率提升之后发行的可能性。

日本也经历过高利率时代，但随着利率市场化叠加经济等一系列因素，导致商业银行的盈利能力不断下降，利率也越来越低。

暂且不看日本，我国目前的利率确实处在下行通道，政策利率处于低水平区间，对于相应投资产品的利率变化也多少造成影响。

根据华宝证券数据的统计，截至今年6月底，现金管理类理财产品平均近7日年化收益率为1.88%；上半年现金管理类理财产品7日年化收益率均值为2.07%，同比下降了23BP。同期，货币基金平均近7日年化收益率为1.74%，两者的收益差距收窄到14BP。

而遥想2013年左右，银行稳健类理财收益好的时候能做到6%，存款年化利率达到3%以上的时候还得求着人买。

按照100万的额度来算，当年3%的定期利率，每年能获得超3万的利息收入，足以跑赢彼时的城镇居民人均可支配收入26955元。当年中国居民人均可支配收入18311元。

从一些西方国家来看，居民热衷无风险、甚至低风险理财的原因在于避险。

去年，欧美银行危机期间，美国民众也不断把钱转投向美国货币基金市场。

根据EPFR的数据，去年3月已有超过2860亿美元流入美国货币市场基金，成为自Covid-19危机以来流入资金最多的月份。此后出现阶段性下降。

申万宏源证券统计数据，截止至2023年四季度，美国居民资产配置中存款、股票、债券、养老金的配置比重分别为17.5%、46.1%、10.7%、16.1%。

对于我们国民而言，不过，尽管存款利率一降再降，并未浇灭国人的存款热情。据央行数据，2024年上半年，人民币存款增加11.46万亿元。其中，住户存款增加9.27万亿元。此外，中国证券投资基金业协会的数据显示，上半年，我国货币基金规模已达到13.19万亿元。

麦肯锡多年连续发布的报告观察称，国内投资者的投资能力较弱，金融资产配置仍以现金与收益为主。这一部分资产的比例曾在2013年至2015年间大幅减少（从63%降至49%），但在2021年后重新上升（从50%到54%）。相比之下，基金、股票及银行理财的配置，仅限于2013年至2015年有一次突破式增长，此后再无进展。

结语

本轮利率下调后，不少银行人士在朋友圈明示：建议配置产品锁定一部分中长期收益！话外之意是，利率可能还会降。

利率再降也并不可怕了，毕竟现在已经足够低啦！是时候开始思考，如何在浩瀚的理财产品中，在保证不被割的情况下，获得好的收益。

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