「核心提示」

面对互联网大厂带头内卷、快递行业持续的价格战，以及消费者对开支日益谨慎的趋势，以“速度快但价格较高”为特点的闪送选择在这个时间点进行IPO，胜算有多大？

作者 | 陈法善

编辑 | 刘杨

起了个大早的闪送，却最终赶了个晚集。

近日，中国证监会公布的信息显示，BingEx Limited（闪送必应有限公司，下称“闪送”）获得美股IPO备案，拟在美国纳斯达克交易所发行不超过5750万股普通股。

闪送原本有望成为即时配送领域的首家上市公司。早在2020年，闪送副总裁杜尚骉在接受“蓝鲸TMT”采访时表示，公司可能很快就会上市。彼时，突如其来的疫情让即时配送站上风口，成了保障民生的重要力量。

但最终，达达集团捷足先登，在同一年成功登陆纳斯达克。随后，在2021年底，顺丰同城也登陆了港交所。而闪送的上市计划则被暂时搁置。

成立于2014年的闪送，一度被视为同城一对一急送服务的先行者，早在2016年就已经实现了小幅盈利，这也让其高管自信地宣称：“闪送处于没有竞争对手的状态中。”

但市场瞬息万变，随着美团、阿里巴巴、达达、顺丰及其他快递巨头纷纷加大投入，整个行业的竞争变得异常激烈，闪送的市场主导地位逐渐受到挑战。

面对不断变化的竞争格局，闪送的步伐显得有些迟缓。如今，闪送能通过此次IPO重新夺回市场的主导位置吗？

1、迟到的上市

错失成为行业第一股的机会后，闪送开始奋力追赶。

在中国证监会备案后，闪送已经接近敲开美股的大门。根据《境外发行上市备案补充材料要求》，闪送还需进一步补充说明关于搭建境外架构及返程并购的合规性，包括说明公司境内自然人股东、境内机构股东履行境外投资、外汇登记的情况；收购海南同城必应科技有限公司等境内主体的股权是否合规等。

成立于2014年的闪送，赶上了“互联网+”的创业热潮。尽管当时市场上已有众多快递公司和第三方独立配送平台，但闪送通过切入一对一急送的细分赛道，确立了自己的行业地位。此后，闪送经历了十余轮融资，成为资本市场的宠儿，背后的金主包括经纬创投、鼎晖投资、九鼎投资、顺为资本等知名机构。

但随着资本寒冬的到来，闪送的融资步伐在2021年放缓。当年3月，闪送完成了1.25亿美元的D2轮融资，这也是其发起IPO前的最后一轮融资。在这轮融资中，继续跟投的顺为资本合伙人程天表示，闪送的价值在于解决用户的实际问题，并能提高社会效率、肩负社会责任。

闪送官网显示，截至2024年6月，闪送的服务已覆盖全国290个城市，拥有近300万名骑手，服务用户超过1亿。不过，根据企查查的数据，闪送2023年报显示的公司参保人数仅为313人。

随着外卖、即时零售等业态兴起，即时配送赛道的竞争日益激烈。其中，美团“小黄人”和饿了么“蓝朋友”主要服务于自家平台；背靠京东的达达，不仅服务于个人用户，还对接了大量的商超等B端客户；叮咚等其他平台则专注于超市和蔬菜等特定品类的配送。

美团、达达、蜂鸟等B2C选手更侧重外卖和商超的配送，订单集中度更高。闪送则把更多注意力放在C2C市场，更难以预测用户需求的时间和地点，为了快速响应，需要在全城布局，人力成本更高。

此外，美团、达达、顺丰同城在用户下单时，用户可以选择“普通急送”或“一对一专送”。前者慢一些，骑手可能沿途回去取送别的物品，价格更优惠；后者配送时间短，价格也更高。而闪送用户没有选择权，默认一对一专送，因此费用相对较高。

闪送的逻辑在于，在同城即时配送领域，当用户急需送货时，价格不再是首要考虑因素，快速和可靠才是关键。

一位新媒体从业人士对《豹变》表示，今年6月，他想了解南方某家工厂的开工情况，但亲自前往耗时长且成本高。在这种情况下，他选择了闪送的跑腿服务，闪送小哥迅速到达工厂，并帮他了解了现场情况。

然而，与美团、达达稳定的订单量相比，闪送这种基于个性化需求的服务能否支撑起一个IPO？据“光子星球”报道，“新势力”的入局让本就略显富余的运力更为饱和，一位东南地区的运力调度员证实，由于专送的人均可派单量减少，已将手下近五分之三的骑手转向众包服务。

特别是在A股市场严格把控IPO准入门槛的背景下，已有超过300家拟上市公司在2024年主动撤回申请。相比之下，赴美或赴港上市成为了一个更加现实的选择。

2、抖音扶不起闪送？

伴随着餐饮外卖、近场电商的发展，即时配送行业经历了从无到有的过程，并逐步扩展至涵盖各种应用场景的全面服务。

特别是自2008年饿了么成立和2013年美团外卖成立以来，即时配送与餐饮外卖进行了大规模的融合，催生了达达、闪送等垂直领域的企业。

此后，随着O2O（线上到线下）市场的快速发展，美团专送、蜂鸟配送、顺丰同城等平台上线，京东到家与达达合并，即时零售逐渐拓展到生鲜零售、跑腿等多个领域，业务场景变得更加丰富。加上各大快递公司入局，以及疫情的催化，即时配送的渗透率持续提升。

今年1月，国务院常务会议审议通过了《关于促进即时配送行业高质量发展的指导意见》，鼓励即时配送行业在促进消费、扩大就业、保障民生方面发挥更大作用，为整个行业发展按下了“加速键”。

与美团跑腿、达达、顺丰同城背靠大树好乘凉相比，闪送的生态相对较弱。闪送副总裁杜尚骉曾坦承，闪送也有B2C业务，但在餐饮外卖、商超配送等领域，“竞争不过人家”。因此，当抖音涉足外卖业务，但自身缺乏配送能力时，双方自然而然产生了合作的可能性。2022年12月，抖音外卖正式宣布的合作配送机构中，就包括闪送。

抖音的优势在线上流量，但在2023年，美团凭借其超过740万的骑手队伍，在运力方面遥遥领先。因此，抖音与美团之间的外卖和即时零售竞争被形象地描述为“十亿流量”与“百万骑士”之间的较量。

但从公开信息来看，闪送并没有公布它承接了多少来自抖音的订单。而在抖音发布的2023年生活服务年报中，重点关注的是GMV增长、覆盖370多个城市的业绩、以及帮助450万家门店发展业务等方面，并没有提及外卖业务的具体进展。

2023年12月，市场一度传出抖音有意收购饿了么的消息，以建立自己的配送团队，但该消息随即被时任阿里本地生活董事长兼饿了么CEO俞永福辟谣，他明确表示：“假的终归就只能是假的。”

一位外卖行业的资深从业者告诉《豹变》，闪送与抖音合作，看似优势互补，能给抖音补充百万级运力，但由于增加了额外的协调环节，使得调度难度增大，导致抖音与闪送的配合难以如臂使指。其次，闪送的客单价较高，会带来更多成本压力，也限制了商家选择。

也就是说，一对一专送模式就像一把双刃剑，既构筑了闪送的护城河，也成为限制其发展的围墙。

3、价格战，“沉下去”

闪送在B2C业务上的尝试似乎遇到了阻碍，与此同时，即时配送又迎来新的竞争者。

仅在2023年，就有货拉拉、滴滴、高德、哈啰、东方甄选等企业宣布上线即时配送服务，即配江湖的火药味渐浓。进入2024年，京东、抖音等大厂在频繁过招中不断提高对抗强度，其中，京东整合了小时达和到家服务，将原有的即时零售业务升级为“京东秒送”，承诺最快9分钟送达。

一时间，行业热闹非凡，既有“三通一达”和顺丰这样的快递业巨头利用其深厚的物流基础争夺市场份额，又有美团、京东、饿了么等互联网巨头引领着激烈的竞争，还有诸多细分赛道选手蚕食市场，相比之下，闪送显得低调了许多，在众多巨头的竞争环境中，市场份额被不断稀释。

《豹变》对多位用户进行了调研，以了解他们选择即时配送服务的标准。结果显示，相较于几分钟的时间差异，人们普遍更关注价格。

以一份5公斤的食品生鲜为例，《豹变》模拟了一次从温州万象城送至12公里外的5050城市广场的配送任务。横向对比来看，闪送的报价最高，大约是美团专送报价的1.6倍，但两者在时效上并没有显著的差异。

价格差异的影响在快递价格战的背景下尤为突出。从顺丰、韵达、申通、圆通公布的6月业绩看，单票价格均出现较大跌幅，其中韵达的价格跌幅高达13.79%。用户选择快递更加谨慎。北京一位经常跟企业打交道的商务经理就表示，之前很多商务邮件用的都是顺丰，现在不少公司改用更实惠的京东快递了。

降价的风也吹到了即时配送领域。7月11日，菜鸟速递宣布升级同城快递服务，提供同城半日达服务，并且首重价格降至6元，续重价格仅为1元/公斤，相当于原价的一半。

曾经，闪送靠一对一专送的差异化竞争策略，在强手如林的市场中闯出了一片蓝海。但在当前的市场环境下，这一策略难以成为其护身符。

根据头豹研究院发布的《2022中国即时配送行业研究报告》，从骑手数量、配送单量、覆盖地区等角度来看，闪送已经落后于美团、顺丰同城、蜂鸟等头部企业。而风先生、e快送、即买送等即时配送创业企业，虽曾受到资本青睐，但在行业洗牌过程中没能笑到最后。

头豹研究院预计，到2026年，中国即时配送行业的市场规模有望达到994.5亿单，2021年至2026年的年复合增长率可达26.9%。增长潜力主要来源于下沉市场、近场业务场景以及茶饮等热门产品的热销，而这些领域对于价格更为敏感。

因此，闪送想要“沉得下去”，除了保障速度，还需要在价格上让更多用户满意。