便携式储能龙头强势回归！

7月22日开盘，华宝新能（301327.SZ）股价强势跳空高开，大涨超10%，接近近期箱体震荡区间上沿。

消息面上，华宝新能披露了2024年半年度业绩预告。公告显示，华宝新能预计实现归母净利润6000万元至8000万元，同比增长217.54%至256.73%；实现扣非归母净利润3200万元至4200万元，同比增长138.88%至151.03%。

目前，2024年度分析师一致预期净利润为1.63亿元。按业绩预告数据中的最高金额计算，华宝新能已完成分析师一致预期净利润的一半。

“公司凭借品牌力和产品竞争力的持续提升，以及内部降本增效取得的成效，实现了营业收入和净利润的较快增长。随着公司库存成本的优化、原材料采购价格的回落以及产品降本措施的不断推进，公司毛利率同比有所提升。公司通过精准投放广告及高效复用营销素材等措施，降低了销售费用率；同时积极调整组织架构、优化人力成本结构，有效降低了管理费用。”华宝新能在业绩预告中列出了业绩回升的三点原因。

市场猜测，华宝新能业绩回升与便携式储能市场变化有关。一位接近华宝新能的知情人士表示，2024年上半年全球便携式储能市场得到一定程度的恢复，华宝新能产品主要销售的四大市场中，北美、日本市场恢复势头较好，欧洲市场尚未完全恢复，但预计下半年或会出现回升。

7月22日，华宝新能董秘办相关工作人员表示，上半年只出了业绩预告，欧洲市场去年存在突发因素影响，波动较大。针对欧洲和日本市场，公司采取了一些本土化操作，取得了一定的效果。

“（我们）在很多方面进行了降本措施。成本端的控制，材料采购成本下降、销售费用的控制、人力成本的控制、结构调整、管理费用都有做控制。逐步将降本措施要求拆分到各个职能部门，从而达到整体效果。”上述董秘办相关工作人员表示。

市场需求好转，业绩拐点或现

事实上，华宝新能2023年并不被市场资金所认可，主要原因在于业绩变化。

2019年至2021年，华宝新能分别实现营业收入3.19亿元、10.70亿元和23.15亿元，同比分别增长55.23%、235.44%和116.38%；实现归母净利润0.36亿元、2.34亿元和2.79亿元，同比分别增长692.54%、541.43%和19.46%。

2022年9月，华宝新能登陆创业板。同年，公司实现营业收入32.03亿元，同比增长38.35%；实现归母净利润2.87亿元，同比增长2.64%。营业收入持续增长。

2023年，华宝新能实现营业收入23.14亿元。有券商机构研报指出，华宝新能业绩下滑与产业链去库及产品升级换代有关，去年全球经济下行导致消费降级叠加行业竞争加剧，产业链一众公司的生存环境越发艰难。

“短期内，价格战对公司营收构成挑战；但长远来看，价格下降有助于提高用户接受度和购买意愿。在便携储能行业，产品安全性和稳定性至关重要。因此，公司坚定投入产品研发和品牌构建，以保持技术和品牌领先地位。由于便携储能产品的市场渗透率尚处于较低水平，提升消费者对产品和品牌的认知变得尤为关键，品牌建设是一个长期且系统性的工程，需要持续投入和曝光。”华宝新能在2023年报中表示。

从细分产品来看，华宝新能的拳头产品——便携储能产品及太阳能板产品在日本和欧洲两个主要销售区域出现业绩下滑，从而使得公司业绩下行。

华宝新能在今年5月31日披露的年报问询函回复公告中指出，2023年度，受全球经济下行导致的消费降级及行业竞争加剧的影响，公司便携储能产品销售额有所下降，且主要发生在日本和欧洲两个区域。作为搭配便携储能产品使用的太阳能板产品，下降幅度大于便携产能产品。

以日本市场为例。华宝新能的主要竞争对手向日本市场推出搭载磷酸铁锂电芯的便携储能产品时，引导日本消费者购买搭载磷酸铁锂电芯的便携储能产品，因而华宝新能搭载三元锂电芯的产品份额下滑。

但华宝新能在产品铺设上快速转变。

2023年7月，华宝新能推出了搭载磷酸铁锂电芯的“Plus”系列对标产品后逐步控制住了市场份额下滑的趋势，同时“Plus”系列产品也快速成为公司在日本市场最热销产品。财报显示，华宝新能2023年7月推出的E1000Plus系列产品在日本电商平台半年（2023年7-12月）实现销售额已超过公司其他任一系列产品2023年全年在日本电商平台的销售额。

尽管市场竞争加剧的情况肉眼可见，但华宝新能的新产品投放起到了关键的支撑作用，带动了业绩回升。

2024年一季报显示，公司实现营业收入5.82亿元，同比增长29.89%；实现归母净利润0.29亿元，同比增长197.73%；实现扣非归母净利润0.13亿元，同比增长129.10%。业绩拐点信号较为明显。

广发证券研报指出，随着欧洲户储去库有望接近尾声。公司补齐产品端，有望在2024年迎来需求好转。据广发证券测算，预计2024年至2026年全球便携式储能出货量达1080.7/1459.3/1970.1万台，三年年均复合增长率为33.1%。考虑公司作为全球便携式储能领域开拓者与先行者，在行业竞争加剧环境下仍有望凭借产品、渠道、品牌与成本壁垒实现市占率的提升，预计公司2024-2026年公司综合市占率达9.52%/9.81%/10.05%。

家庭储能有望创造第二增长曲线

回顾华宝新能的发展历程，不难发现，公司的产品正围绕着“场景化”布局。

2020年，华宝新能已是便携式储能龙头，同步开始布局家庭储能业务。据了解，华宝新能于今年3月公告拟使用部分超募资金投资建设全场景智能家庭光储绿电系统研发项目，计划投资总额为2.97亿元，主要围绕家庭储能为中心进行研发工作。

在华宝新能总部的展品陈列厅中，从户外的便携式储能产品应用场景到家庭储能应用场景，均有对应细分场景的数种产品，明确展示了公司针对场景化进行的产品布局。

“2023年9月，华宝新能自主品牌‘Geneverse电掌柜’家庭储能产品在北美RE+展上惊艳亮相，展现出差异化、高性价比的竞争优势。并于同年11月成功进入美国市场，通过差异化的市场策略迅速占领市场份额。”华宝新能在一份投资者关系活动记录表上表示。

根据2023年报，华宝新能包括家庭储能产品在内的其他产品营收为2201.84万元，占总营收比重不到1%。作为一项潜力业务而言，华宝新能要在华为、阳光电源、派能科技等企业布局的家庭储能市场中占据一席之地，仍需要时间去验证。

“公司2020年以来持续推出移动式家庭储能产品，并于2023年成功推出了固定式家庭储能第一代产品，计划在2024年持续进行产品迭代上新。随着公司家储产品持续推出，有望为公司创造第二增长曲线，助力公司业务增长。”华宝新能在问询函回复公告中表示。

财报显示，2023年，华宝新能成功推出了多款旗舰新品，如“Jackery电小二”光充户外电源Pro系列和“Geneverse”固定式家庭储能系统，并计划在2024年持续进行产品迭代上新。

前述机构指出，华宝新能在2023年完善多领域布局。产品端方面，完善0.1-3kWh、高功率、三元+铁锂路线产品矩阵，新推出铁锂产品在日本市场快速铺开，布局家庭光储解决方案瞄准美国高端市场贡献新增长。

市场端方面，新拓展东南亚、中东非等市场需求，打开市场空间天花板。渠道端上，加大高利润率线下渠道布局，进一步提升盈利能力。费用端上，积极推行降本增效措施，优化广告推广策略，期间费用率持续向好。预计公司2024年盈利能力逐步修复。

通过不断的研发投入和技术创新，华宝新能成功入选全球著名商业杂志《FastCompany》发布的2022年度“全国创新公司50强”（MIC50）榜单，获评碳路中国2023粤港澳大湾区储能科技创新发展成果奖—储能技术创新奖。

华宝新能指出，2024年一季度，公司凭借全球品牌力和产品竞争力的持续提升，以及内部降本增效取得的成效，实现了营业收入和净利润的较快增长。此外，据华宝新能方面数据，2024年一季度华宝新能消费费用率同比下降6.37个百分点至29.77%，管理费用率也下降了4.55个百分点至6.95%。

7月22日，华宝新能报收68.90元/股，涨13.51%。