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划重点

01金价近期持续上涨，主要受益于两个看似矛盾的因素：短期债券利率下降和避险需求增加。

02由于通胀降温，美联储可能会在9月开始降息，而非预期中的11月，这有助于提振金价。

03与此同时，黄金被视为一种保值资产，可以保护投资组合免受消费价格上涨和美元疲软的影响。

04乌克兰和中东的战争加剧了地缘政治不确定性和对贵金属的需求，推动金价上涨。

05摩根大通预测金价今年将达到2500美元，到2025年底将达到2600美元。

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摩根大通预测金价今年将达到2500美元，到2025年底将达到2600美元。

对于黄金投资者来说，今年是丰收的一年，而当前的环境将会让这一年变得更美好。

黄金价格创下历史新高，最活跃的期货合约周二收于每盎司2,468美元。自今年1月以来，黄金期货价格已飙升近20%，与炙手可热的股市保持同步。周三金价有所回落，但幅度不大。合约价格下跌7.70美元，至2,460美元，跌幅0.3%。

贵金属近期处于一个上涨趋势主要得益于两个看似矛盾的因素共同推动了价格上涨。

首先，短期债券利率下降使黄金受益。黄金会与短期债券争夺投资者的资金，但黄金没有利息。因此，当短期债券利率下降时，黄金相比之下会变得更具吸引力。

过去几周，低于预期的通胀数据增强了美联储将在9月开始降息的可能性，而不是许多投资者此前预期的11月降息。富国银行(Wells Fargo)在6月份发布的年中展望中表示：通胀降温将降低固定收益资产收益率，这将有助于提振金价。

与此同时，黄金还被广泛视为一种保值资产，可以帮助保护投资者的投资组合免受消费价格上涨和美元疲软的影响，黄金的涨势同时受益于对美国赤字的长期担忧以及进一步通胀的前景。

黄金最近一次飙升始于三天前，当时美国前总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)遭到暗杀未遂。在发生这一令人震惊的事件之后，投资者纷纷转向避险资产是很自然的，但枪击事件也增加了特朗普当选总统的概率。

特朗普的核心经济政策——包括关税和延长减税——被视为扩大了美国的赤字，可能导致未来几年再次出现通货膨胀和利率上升。这对于长期投资者来说，黄金可以作为潜在的平衡因素。因此随着特朗普连任的可能性加大，金价稳步上涨。

投资公司Ninety One的多资产增长主管伊恩·坎宁安(Iain Cunningham)周二表示：“黄金是特朗普2.0的关键对冲工具，第二届特朗普政府的政策制定将进一步倾向于巨额联邦赤字和更高的通胀。”

黄金的故事并非完全以美国为中心。乌克兰和中东的战争也加剧了地缘政治的不确定性和对贵金属的需求。这两个问题都尚未解决，且任何一个问题都可能随时爆发。

各国央行也在金价上涨中发挥了一定作用。摩根大通(J.P. Morgan)的一份报告显示，这些国家的央行去年购买了逾1,000吨黄金，2024年迄今又购买了290吨黄金。该公司的分析师还说，今年的购买规模将比最初预期高出约三分之一，他们并不一定认为价格上涨会阻止各国央行进一步购买黄金。

摩根大通还表示:“我们认为黄金价格水平对央行长期购买计划的影响微乎其微，但价格变化会影响净购买的速度和节奏。”摩根大通预测金价今年将达到2500美元，到2025年底将达到2600美元。

换句话说，一切似乎都对黄金有利。考虑到美国大选以及世界其他地区的不确定性，投资这种经典的避险资产似乎是一个不错的选择。

文 | 伊恩·索尔兹伯里（IanSalisbury）

编辑 | 康国亮

版权声明：

《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2024年7月17日报道“Gold Has Joined the Trump Rally. Here’s How Prices Could Keep Rising.”。

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）

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