一、行业宏观

中央汇金二季度增持五大宽基ETF 超300亿元

今年以来，中央汇金借道ETF增资市场的举动成为关注焦点。以易方达沪深300ETF为例，Wind数据显示，二季度易方达沪深300ETF的交易均价为1.74元，以此估算，中央汇金二季度增持该ETF累计耗资约50.16亿元。以此类推，二季度中央汇金还分别增持了30.51亿份华泰柏瑞沪深300ETF、12.58亿份嘉实沪深300ETF、10.51亿份华夏沪深300ETF、5.64亿份华夏上证50ETF、8.33亿份南方中证500ETF。结合上述ETF二季度的成交均价估算，中央汇金增持上述ETF分别耗资约108.93亿元、46.66亿元、38.85亿元、13.98亿元、44.67亿元，再加上易方达沪深300ETF，累计耗资约302.76亿元。根据二季度末持有的基金份额数量和基金净值估算，截至二季度末，中央汇金持有规模前五大宽基ETF的合计金额达4334.50亿元，其中包括1243.38亿元华泰柏瑞沪深300ETF、933.40亿元易方达沪深300ETF、746.52亿元华夏沪深300ETF、708.11亿元嘉实沪深300ETF、703.09亿元华夏上证50ETF。

新一波上市公司1元面值保卫战打响

近日，股价在3元以下，尤其是徘徊在1元左右的诸多上市公司，相继打响1元面值保卫战。随着2024年中报季的临近，一些公司因担心业绩大幅滑坡、债务压力大等导致股价进一步下行，提前采取措施保卫股价。利源股份、亚泰集团、吉视传媒等面值徘徊在1元退市边缘的上市公司均有所行动。增持回购是1元面值保卫战最为常见的手段，资产剥离、引入战投、优化资本结构、调整业务布局、邀请机构投资者调研等也是较为多见的自救方式。针对上市公司退市自救行为，受访人士表示整体值得肯定，从投资角度而言则需区别看待。对于少数不具备长期经营能力、甚至存在财务造假的“僵尸空壳”和“害群之马”，无论其如何花式自救，也要切勿心存侥幸心理。

多晶硅产量7月有望进一步下降10%—15%

中国有色金属工业协会发布的数据显示，本周，N型棒状硅成交均价为4.00万元/吨，单晶致密料成交均价为3.43万元/吨，N型颗粒硅成交均价为3.65万元/吨。硅业分会称，目前产业链上下游现金流情况普遍紧张，下游企业因潜在的资金占用问题导致囤货意愿不足，硅料仍以按需采购为主。受市场行情影响，近期一线企业有望加强减产力度，停产检修企业复产进度不及预期，因此，推测本月多晶硅产量有望进一步下降10%—15%。从需求端看，近期硅片部分尺寸价格有小幅上调，但硅片价格上涨对硅料价格的支撑较为有限。目前下游电池价格仍在持续下滑，加之部分硅片大厂库存暂未放量，故短期的价格波动为市场供需出现暂时的紧张局面，综合来看，整个光伏产业链仍处下滑区间。“目前，多晶硅价格出现短期持稳状态主要为价格已经达到厂商心理极限，成交价格也与下游心理预期得到初步匹配。”

二、公司

宗馥莉辞职宗庆后胞弟宗泽后发声

7月18日，娃哈哈集团副董事长、总经理宗馥莉传出辞职消息后，宗庆后胞弟宗泽后在朋友圈公开表示:“是件好事”。宗泽后认为，宗馥莉最大的问题是接班娃哈哈不应该考虑如何做大规模，如何赚钱，如何大刀阔斧改变现状，'她首先要考虑是如何做好事，做慈善？让所有人都认可你，在这个过程中你可以发现很多问题，也可以发现很多人才，自然而然让大多数人认可你的接班。她却反其道而行之，火力四开，锋芒毕露，应了古语:刚易折。“宗泽后还认为，娃哈哈从本质上讲国家是大股东，”如果全是你自己的股份，当然你可以爱怎么干就怎么，国有企业你就是个职业经理人。

龙图光罩招股剔除3%高价

7月17日晚间，深圳市龙图光罩股份有限公司（简称“龙图光罩”，688721.SH）发布了《首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告》，表示本次发行执行3%的最高报价剔除比例。由此，龙图光罩成为“科创板八条”发布后，首家在发行定价环节适用剔除3%最高报价比例的科创板IPO企业。根据公告，龙图光罩本次发行高价剔除机制区别以往科创板IPO企业，发行人和主承销商根据剔除不符合要求投资者报价后的初步询价结果，对所有符合条件的配售对象的报价排序，剔除报价最高部分配售对象的报价，剔除的拟申购量不超过符合条件的所有网下投资者拟申购总量的3%。龙图光罩主营业务为半导体掩模版的研发、生产和销售，是国内稀缺的独立第三方半导体掩模版厂商。

贵州茅台退出部分基金重仓股

7月18日，银华、工银瑞信、华夏等公募基金发布旗下基金二季报。3家公募基金旗下的基金二季报（特别是代表性的宽基ETF和主动权益基金），成为市场观察二季度相关基金运作的一个较佳窗口。银华基金的焦巍和李晓星，核心基金组合的罕见变化是贵州茅台退出前十大重仓股之列。焦巍认为，中国正处于一轮新经济大转型关口，以高端白酒为代表的消费升级行业，商业模式面临着外部和自身挑战。过去越高的毛利率和定价权，就越容易受到新一轮经济模式下的冲击和质疑。在此背景下，可能估值的调整就先行于盈利本身。但他对“高端白酒将进入投资的历史垃圾时间”一说不认同。以高端白酒为代表的消费护城河企业仍然在现金流、用户黏性上，都具有巨大的优势来反驳这一论调。

黄仁勋1个月卖出英伟达股票超过10次

根据美国证券交易委员会(SEC)的一份文件，黄仁勋本周再次出售了价值3060万美元的英伟达(NVDA.US)股票，出售日期是7月15日和16日，价格在126.34美元/股至130.34美元/股之间。目前，黄仁勋仍持有约7870万股英伟达股票。据不完全统计，过去一个月时间，黄仁勋已经有超过10次卖出股票的行动，总共套现超过2亿美元。而在此期间，英伟达的股票也出现了巨大波动。同期，美国芯片股的波幅亦较大，美股同期走势逐渐趋弱。值得注意的是，进入6月份以来，不少美国大富豪都在卖股票。美东时间7月2日盘后，亚马逊提交给美国证券交易委员会的监管文件显示，公司创始人贝索斯计划出售2500万股亚马逊股票，价值近50亿美元。今年6月，Meta对外披露了27笔公司内部人交易情况，其中与公司CEO扎克伯格相关的交易共10笔。

三、基金

知名基金经理“边涨边卖”红利资产

近期披露的公募基金二季报显示，不少此前重仓红利资产的基金产品大幅减持，张坤、傅鹏博、谭丽等多位知名基金经理对红利资产的态度也谨慎起来。

阵营分歧显现

随着红利资产持续走高，其吸引力正在下降。红利阵营内部已出现明显分歧，有基金经理加仓的同时，也有基金经理落袋为安，并提示风险。

例如，知名基金经理张坤管理的4只产品中，易方达蓝筹精选混合、易方达亚洲精选股票、易方达优质企业三年持有均在二季度大幅减持中国海洋石油。

此外，睿远基金傅鹏博管理的睿远成长价值混合在二季度减持了中国移动100万股。他直言，过去三年，资金在食品、新能源板块拥挤抱团、风险收益比不断降低，而近期在红利和银行板块方面也出现了类似现象。

睿远基金的另一位基金经理赵枫也调整了持仓结构，二季度减持市场预期较高、股价涨幅较大的部分资源类公司。

招商基金李崟管理的招商行业精选股票，因重仓银行、能源等个股获利颇丰，今年以来收益率达到20.97%。不过，李崟已开启“边涨边卖”模式，二季度对农业银行减持1372万股，对中国广核减持1161.03万股，对中国核电减持841万股，对中国电信减持649万股，对工商银行、交通银行等也减持较多。

红利资产性价比下降

在减持红利资产的基金经理看来，目前的部分红利资产性价比下降，长期回报水平或不如优秀的行业龙头白马以及成长性公司。

二季度减持了上游资源品仓位的嘉实基金基金经理谭丽认为，红利资产经过持续的上涨后，估值已经趋于合理，继续上涨需要商品价格上涨预期进一步强化，从投资性价比角度来看，吸引力已经有所下降。

泓德基金的基金经理于浩成也称，相比红利资产而言，当前部分成长类资产未来的潜在收益率更高，因为部分仍有成长性的中小公司市盈率估值已经低于红利类公司。因此，在行业配置方面，二季度他管理的投资组合已经开始减持红利资产。

赵枫通过产品二季报表示，市场避险情绪抬升，红利资产表现进一步分化。伴随股价上涨，国有大银行、电力煤炭石油等能源类公司、电信运营商等公司的隐含回报持续下行，投资者似乎已不太在意相关公司的商业模式及其业绩的稳定性。如果结合公司业绩质量和长期空间看，当前对高股息品种的追逐似乎已有一些趋势意味，而非完全从价值角度出发。

相反，一些真正的行业龙头白马公司中，有些公司的成长潜力和优秀商业模式隐含的长期回报水平，可能已经明显高于当前市场追捧的一些高股息标的。（信息来源：中国证券报）