7月17日，三只松鼠股价下跌3.37%，报19.2元/股。前一日晚间，三只松鼠发布2024年上半年业绩预告，归母净利润同比增长超八成。三只松鼠表示，业绩增长主要得益于高端性价比战略。这样的业绩表现被认为是三只松鼠距离重回百亿目标又近了一步。在2023年财报中，三只松鼠制定了“重回百亿，在全中做强”的目标。随着2024年上半年营收超过50亿元，三只松鼠下半年能否持续保持营收增长尤为重要。

营收、净利大增

三只松鼠业绩预告显示，预计2024年上半年营业收入50.4亿—51亿元，同比增长74.19%—76.27%；归母净利润2.86亿—2.92亿元，同比增长85.85%—90.08%。具体来看，三只松鼠一季度营业收入36.46亿元，同比增长91.83%；归属于上市公司股东的净利润为3.08亿元，同比增长60.80%。二季度预计营业收入为13.94亿—14.54亿元，同比增长40.45%—46.49%；净利润同比增长40.25%—57.32%。

对于上半年业绩增长的原因，三只松鼠方面表示主要得益于对高端性价比战略的坚定执行。三只松鼠在公告中表示，增长动能主要来自公司在2024年坚定执行“高端性价比”总战略。同时，在全新战略和理念下，子品牌小鹿蓝蓝通过“儿童高端健康零食”的新定位以及实施“品销合一”组织变革后，实现了双位数增长并获得较好盈利。

在2023年报中，三只松鼠提出了2024年公司规划的总体目标，喊出“重回百亿，在全中做强”的目标。此次上半年超50亿元营收的业绩表现，被认为是三只松鼠距离百亿目标又近了一步。

自2019年营收突破101.7亿元后，三只松鼠便再没有达到百亿营收水平，2023年报更是出现自2019年以来营收最低值，为71.15亿元。如今，进入2024年后半程，如何保持持续增长实现百亿营收目标，对三只松鼠来说至关重要。

对此，三只松鼠相关负责人向北京商报记者表示，为了实现重回百亿目标，公司加大力度做强一批大单品的同时，以“抖+N”协同为核心，在全渠道方面投入更多精力。此外，三只松鼠将以“儿童高端健康零食”为定位，做强子品牌小鹿蓝蓝，并通过全新差异化定位开启核心大单品在全渠道矩阵的渗透，开创一个全新品类。

拓展饮品寻增量

值得注意的是，在中报预告发布前不久，三只松鼠官方公众号宣布正式进入乳饮赛道。官方资料显示，2023年8月10日，三只松鼠甄养坚果饮品系列产品正式上市，截止到2024年4月，历经8个月，以“箱”为单位，共计销售了1100万箱；以“瓶”为单位，共计销售2.5亿罐。章燎原与甄养共同认为，三只松鼠甄养坚果乳拥有“3年20亿”的可能。

从零食跨界到乳饮，喊出“3年20亿元”的目标，这被业界认为三只松鼠进入乳饮赛道背后是为了完成百亿营收目标。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪认为，虽然三只松鼠上半年营收实现较大幅度增长，但想在今年之内实现百亿营收目标仍有一定困难。进入乳饮赛道可以为其开辟新的市场空间，增加收入来源。乳饮市场需求较大，消费群体广泛，如果三只松鼠能够成功推出受欢迎的乳饮产品，有望借助品牌影响力和销售渠道迅速打开市场，从而为实现全年百亿营收目标提供有力的支持。

三只松鼠相关负责人表示，乳饮赛道是全品类经营模式下的策略，与重回百亿营收目标没有关系，也不是企业宣传的重点。

据介绍，三只松鼠和甄养致力于将“每日坚果乳”做成饮品市场中的超级大单品。在未来几年的产品规划中，三只松鼠甄养将延伸“每日坚果”系列饮品，有计划地增补延伸产品线，打造1+N的产品矩阵。在上市节奏上，2024年还是围绕“1”即每日坚果乳系列产品来开拓市场，并逐渐巩固，在2024年底，将布局全品类产品线。

詹军豪认为，从零食跨界到乳饮，三只松鼠的优劣势都较为明显。三只松鼠自身拥有品牌知名度和成熟的销售渠道，在零食领域已经积累了大量的消费者基础和市场口碑，这为其乳饮产品的推广提供了便利，在供应链管理和产品研发方面，三只松鼠也具有一定经验，可以将这些经验运用到乳饮领域。但三只松鼠也面临一些挑战，当前乳饮市场竞争激烈，已有众多知名品牌占据市场份额，三只松鼠需要花费大量的时间和资源来建立品牌认知度和消费者信任。此外，乳饮行业对于生产工艺和质量控制要求较高，三只松鼠需要在技术和人才方面加大投入，以确保产品符合相关标准和消费者期望。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，三只松鼠执行的“高端性价比”战略实际上是做了大面积的优化和开源节流，降低了隐性的成本。通过把整个SKU进行大面积的优化，在公司内部推行低成本运营，节能增效、开源节流等，进行大幅度的成本控制，因此利润效应凸显。但是在零食行业竞争越来越激烈的情况之下，三只松鼠体系上还需继续升级创新跟迭代，否则，实现百亿营收目标恐怕有不小的难度。

北京商报记者郭秀娟张函