【PP 市场继续震荡，多空交织】

本周 PP 市场继续震荡。近期油价高位运行，丙烯小幅反弹，成本支撑较强，期货一度下跌后反弹，再次触及前高附近，对现货支撑较强。但需求淡季背景下成交不畅，现货虽小幅跟涨但涨幅有限。

PP 期货本周继续震荡，近期持续在 7650-7800 之间震荡，周初大幅回落，下探前期低点附近获得支撑后强势反弹，临近周末再次触及前高 7800 附近。目前来看，PP 基本面偏弱，但宏观情绪偏暖，商品整体共振反弹，关注能否有效突破前高阻力。

近期国际原油偏强震荡，成本端整体抬升明显，但 PP 涨幅有限，油制 PP 亏损有所扩大，成本端支撑力度减弱。

近期计划外停车明显增多，PP 开工率整体下行，目前降至 80%，较上周下降 2%，较上月同期下降 3%，较去年同期下降 6%。近期计划外检修增多，检修力度超预期，供应压力暂时不大。

PP 需求端暂无明显变化，目前仍处于传统淡季中后期，下半年需求好转前置不明显，订单尚未明显启动。虽然近期期价一度反弹，但下游订单一般，现货跟涨乏力，成交不畅。

本周石化去库效果尚可，周内去库 8 万吨。近期检修明显增多，PP 开工率一度降至 80%以下，但需求同样偏弱，去库受阻。不过月底两桶油考核背景下石化去库再次提速，但下月初库存压力或再次增加。

利空方面，传统需求淡季中后期，终端难有改善；新装置面临投产，且开工率有望反弹。

后市展望，PP 淡季背景下需求欠佳，成交不畅，但检修较多，且成本支撑增强，多空交织下持续震荡整理，期货有突破迹象，现货或跟随偏强震荡，但弱需求或抑制涨幅。

【PE 市场区间整理，走势偏弱】

本周聚乙烯市场区间整理为主，走势偏弱，幅度在 20-100 元/吨，个别高压跌幅较大。本周供应变化不大，需求维持清单，月底市场现货资源偏紧，整体供需矛盾不大，消息面指引为主，整体维持区间整理，基差维持偏弱。LDPE 齐鲁石化计划开车，且高价成交放缓，价格也开始走弱。

华北市场 LLDPE 主流 8425-8550，LDPE 主流 10600-10700，HDPE 主流 8160-8630；华东市场 LLDPE 主流 8500-8600，LDPE 主流 10600-10780，HDPE 主流 8200-8550；华南市场 LLDPE 主流 8700-9100，LDPE 主流 10750-11150，HDPE 主流 8200-8600。

本周塑料主力下跌后小幅回调，继续区间整理，MACD 指标绿柱缩短，KDJ 指标无明显趋势，周 K 线处于小幅回调周期，均线走势较弱。供需两弱，宏观面也无超预期引领，整体维持区间整理。上方 8600 压力较大，下方 60 日均线 8500 支撑较强，塑料主力预计维持区间整理。

国际原油期货区间整理，按布伦特 85 美元计算，对标 LL 成本在 9649 左右，高 LL 出厂价 1049 左右，成本支撑维持。

本周 PE 装置部分变动，幅度不大，开工负荷下降至 83%左右，比上周-1%，较去年同期-3%。PE 装置兰州石化 LDPE 计划停车，兰州石化老全密度计划开车，PE 开工负荷预计变化不大。

本周农膜开工负荷维持在 13%左右，原料库存天数减少，订单天数缩短，农膜生产淡季，需求较弱，农膜价格上涨阻力大，农膜制品零星成交，报价维稳为主。后市看，农膜需求无明显改善预期，原料采购积极性较低，对 PE 支撑较弱，预计农膜原料库存水平或小幅波动，开工率维持低位。

本周 PE 包装膜开工负荷维持 49%左右，订单天数略减少，原料库存天数略缩短。需求淡季氛围延续，多数 PE 包装企业维持低负荷生产，下游订单量跟进较为缓慢，新单跟进有限，对开工支撑一般，企业开工环比仍有所下降。后市看，PE 包装膜企业开工预计偏稳运行，部分食品包装刚需尚存，企业负荷变动较小，若成本压力持续增加，部分收缩膜、重包袋等包装制品多已接订单生产，膜企成品库存维持低位。

截至 6 月 28 日石化聚烯烃库存 70 万吨，较上周-4 万吨，库存小幅去化。主因月底，石化考核月度计划，贸易商开单积极性增强；其次因为无供应压力，下游工厂也逢低补库，所以石化库存去化。下周月初，贸易商开单放缓，石化和贸易商多积极挺价，但是下游预计抵触高价，所以石化库存预计略有积累。

下游需求难有增量，逢低补库为主。检修装置增加，开工负荷有小幅下跌空间，月初市场资源陆续增加，抵消检修增多利好，供应偏中性。OPEC+减产继续执行，但市场对此关注度有所降温，美国传统燃油消费旺季的高峰期到来，虽近期原油去库趋势尚不稳固，但季节性利好逐渐增强不会改变，际油价底部支撑依然稳固，不具备大幅下滑的条件，或继续高位区间整理运行；宏观虽无超预期利好，但维持偏暖。

聚乙烯预计维持供需两弱格局，整体节奏还是区间整理，压力不大。国内供应减少利好也被月初现货资源增加利空抵消，下游虽然处于淡季，但是逢低采购意向较强；宏观面虽无超预期利好，但维持片暖。所以下周聚乙烯市场预计区间整理为主，幅度在 50-100 元/吨。