6月27日周四，“连锁药店”沃尔格林-联合博姿公司（Walgreens）公布了截至2024年5月31日的第三季度财务业绩。

尽管本季度的销售额超出了分析师的预测，但投资者似乎更担忧公司对全年业绩的悲观指引，令沃尔格林股价收盘暴跌22.16%。

分析指出，在食品价格高企的背景下，美国消费下滑趋势日益显著，与拜登政府宣扬的“拜登经济学”背道而驰，这是拜登团队的一大“心结”，因为这往往会影响总统的连任机会。

越来越多的企业和机构面对消费疲软态势发出警告。例如，高盛分析师本周初详细分析了消费下滑的情况，并建议他们的客户开始做空一个特定的股票篮子，称为“中等收入消费者市场”（GSXUMIDC），这表明高盛预期影响中等收入消费者的经济条件将会恶化。

不仅如此，本周三，通用磨坊公司（General Mills），作为Cheerios麦片的生产商，在本周三报告称，由于超市物价上涨，消费者的消费意愿正在下降，其销售前景惨淡。紧随其后，本周四沃尔格林也宣布，由于消费环境的恶化超出预期，公司大幅下调全年盈利预期：

沃尔格林公司将全年调整后每股收益的预测从3.20美元至3.35美元下调至2.80美元至2.95美元，而市场普遍预期为3.20美元。

分析师认为，这一调整凸显了即使是大型、成熟的公司也感受到了消费市场疲软态势。随着越来越多的企业报告消费疲软，这可能预示着经济形势的进一步恶化，值得市场参与者密切关注。

美国消费环境恶化超预期，沃尔格林发布悲观指引

在投资者演示文稿的第15页，沃尔格林对于全年业绩展望的恶化给出了解释，称消费者环境的恶化超出了预期，导致促销活动增加，这不仅影响了公司的零售利润率，也对全年的业绩预期产生了负面影响。

在截至5月31日的第三季度，沃尔格林公布的调整后收益为每股63美分，这一结果低于市场预期的68美分。

以下为其他第三季度业绩要点：

• 调整后每股收益：63美分，市场预期68美分
• 销售额：达到364亿美元，超出预估的358.1亿美元
• 国际销售额：57.3亿美元，同比小幅增长2.8%，达到预估的57.2亿美元
• 美国零售药房销售额：285亿美元，同比小幅增长2.3%，超出预估的280.4亿美元
• 美国医疗保健销售额：21.3亿美元，同比显著增长7.6%，符合预估的21.3亿美元

沃尔格林首席执行官Tim Wentworth在对最新业绩报告坦言道：

“公司正面临一个充满挑战的运营环境，尤其是考虑到美国消费者所面临的持续压力，以及市场最新动态对药房利润率的负面影响。”

Wentworth强调，尽管公司在国际业务和美国医疗保健部门取得了稳健的业绩，但整体业绩和未来展望仍受到这些不利因素的影响。他进一步指出，公司正在进行战略审视，并集中精力提升我们的核心业务——零售药房，这将是医疗保健未来发展的关键。目前，公司正在紧急处理一些关键问题，并积极寻求增长的新机会。

在与媒体的访谈中，Wentworth还宣布了一项重大决策，即计划关闭美国境内“大量”业绩不佳的门店。目前，该连锁店在美国运营着约8600家门店，但具体将关闭哪些门店，公司尚未做出最终决定。

社交媒体X上有网友评论道：

“walgreens的崩溃是我在大型零售业中从未见过的。它今天下跌了24%，不到5年的时间里市值缩水了80%。这是美国最大的连锁药店……拥有8500多家门店和30多万名员工。简直太疯狂了。”

股市方面，如果目前的盘前跌幅持续，沃尔格林有望创媒体记录的30多年来最大单日跌幅，对公司的市场信心造成重大打击。

股价将跌至20世纪90年代中期以来的最低水平。

华尔街怎么看？

华尔街分析师们对沃尔格林当前财务状况、公司在转型过程中需要克服的短期困难、未来盈利前景表示担忧。

Evercore ISI的分析师Elizabeth Anderson，维持对沃尔格林股票的评级，并设定目标价为17美元。她评价道：

“结果令人失望，公司下调全年业绩指引可能会激发投资者对2025财年预期数字的进一步质疑。”

Leerink Partners的分析师Michael Cherny，给予股票“与市场持平”的评级。他认为：

“公司在本季度业绩不佳后下调前景预期，并不令人感到意外，因为这标志着公司转型计划新阶段的开始。公司未来几年前景“不明朗”，短期内持续面临挑战，因此很难为股价提供建设性支撑。”

媒体分析师Jonathan Palmer对沃尔格林下调2024财年业绩指导的举措进行了评论：

“这凸显了公司在转型过程中所面临的挑战。尽管美国医疗保健行业温和的息税折旧摊销前利润是一个小小的利好，但市场期待的是公司能够实施更具战略意义的交易。”

高盛在一份名为《高盛揭露拜登经济学与现实世界的脱节：低收入美国人在高物价下挣扎》的报告中通过图表揭示了美国低收入和中产阶级所遭受的困境。

除高盛外，整个美国企业界也开始对消费支出下降感到恐慌。

有分析指出，随着美国11月份选举的临近，美国企业对于消费放缓的警告将会更加强烈。消费支出在国内生产总值(GDP)中占据了近68%的重要比例。因此，美国经济的稳定高度依赖于消费者信心和支出。

别忘了经济衰退是如何形成的，正如我们在2007至2008年所经历的那样，中东地区只需发生一次地缘政治事件，也足以推动布伦特原油价格突破每桶100美元，造成经济冲击并导致经济衰退。